10x Research تحذير: كيفين وارش إذا تولى إدارة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، قد يكون ضارًا بالنسبة لبيتكوين

قبل أن يرشح الرئيس الأمريكي دونالد ترامب رسميًا كيفن وورش ليشغل منصب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، حذر مؤسس شركة 10x Research ماركوس ثيلين من أن وورش، الذي يميل سابقًا إلى الموقف المتشدد، قد يفرض ضغوطًا على الأصول ذات المخاطر مثل العملات المشفرة إذا تولى قيادة البنك المركزي.
(ملخص سابق: هل سيدفع وورش تدفقات الأموال نحو البيتكوين؟ بعد ترشيحه من قبل ترامب، انخفض الذهب دون 5000 دولار، وارتفعت البيتكوين مؤقتًا إلى 83700 دولار)
(معلومات إضافية: ترامب يصف كيفن وورش، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي المرشح، بأنه ليس بديلاً للدولار، بل “مفتش” على السياسة النقدية)

فهرس المقال

• ترشيح وورش يثير مخاوف السوق
• ارتفاع العائد الحقيقي يضغط على الأصول ذات المخاطر
• مواقف وورش السابقة تزيد من قلق السوق
• التناقض المحتمل بين الموقف المتشدد وسياسة ترامب

لقد قام الرئيس الأمريكي ترامب رسميًا بترشيح كيفن وورش ليخلف جيروم باول كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، خلفًا للرئيس الحالي الذي سيترك المنصب في مايو. تم الإعلان عن هذا الترشيح في 30 يناير 2026، لكن لا بد أن يوافق عليه مجلس الشيوخ قبل أن يتولى المنصب.

ومع ذلك، قبل الإعلان الرسمي عن الترشيح، أعرب مؤسس شركة 10x Research ماركوس ثيلين عن قلقه الشديد من احتمال تولي وورش رئاسة البنك المركزي، معتبرًا أن مواقفه السابقة المتشددة في السياسة النقدية ستشكل ضغطًا سلبيًا على البيتكوين والأصول المشفرة الأخرى.

ترشيح وورش يثير مخاوف السوق

وأشار ثيلين إلى أن السوق يعتبر بشكل عام أن تعيين وورش رئيسًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي هو إشارة سلبية للبيتكوين. السبب هو أن وورش لطالما أكد على أهمية الانضباط النقدي، والحفاظ على معدلات فائدة حقيقية مرتفعة، وتقليل السيولة في السوق. في ظل هذا الإطار، لا يُنظر إلى العملات المشفرة كوسيلة فعالة للتحوط من تدهور قيمة العملة، بل تُعتبر منتجات مضاربة زائدة في بيئة التيسير النقدي. وعند عودة سياسة التشديد، غالبًا ما تتعرض هذه الأصول لأكبر قدر من التأثير السلبي.

ارتفاع العائد الحقيقي يضغط على الأصول ذات المخاطر

وأوضح ثيلين أن ارتفاع العائد الحقيقي (أي تكلفة الاقتراض بعد خصم التضخم) يجعل عبء الاقتراض الحقيقي أكبر. بالنسبة للشركات والمستثمرين، هذا يعني أن جاذبية الاستثمارات عالية المخاطر تتراجع، وغالبًا ما تتأثر البيتكوين والأصول ذات التقلبات العالية بشكل أولي.
تاريخيًا، عندما يرتفع العائد الحقيقي بشكل ملحوظ، يتراجع الميل للمخاطرة، وغالبًا ما تواجه السوق المشفرة ضغط بيع كبير.

مواقف وورش السابقة تزيد من قلق السوق

وأشار ثيلين بشكل خاص إلى مواقف وورش خلال الأزمة المالية العالمية بين 2007 و2009، حيث أكد مرارًا على مخاطر التضخم، حتى عندما كانت الاقتصاد يقترب من الانكماش. على سبيل المثال، في سبتمبر 2008، بعد انهيار ليمان براذرز، قال وورش إنه لا يرغب في التخلي عن مخاوف التضخم؛ وفي العام التالي، مع معدل تضخم بلغ 0.8% وارتفاع معدل البطالة إلى 9%، كان لا يزال أكثر قلقًا من ارتفاع التضخم بدلاً من انخفاضه. يعتقد العديد من المراقبين أن هذا الموقف المتشدد قد يطيل الأزمة، ويرفع معدل البطالة، ويزيد من ضغوط الانكماش في عقد 2010.
ختامًا، إذا تولى وورش رئاسة مجلس الاحتياطي، فمن المحتمل أن تؤدي سياساته إلى تعافي أبطأ للاقتصاد وزيادة مخاطر البطالة، وهو تحدٍ كبير لسوق العملات المشفرة التي تعتمد على السيولة.

التناقض المحتمل بين الموقف المتشدد وسياسة ترامب

من المثير للاهتمام أن مواقف وورش المتشددة تتناقض بشكل واضح مع سياسة ترامب المتمثلة في خفض معدلات الفائدة بسرعة. فقد انتقد ترامب علنًا باول مرارًا، واصفًا أن رفع الفائدة يثبط الاقتصاد، وناشد خفضها إلى حوالي 1%. يعتقد ثيلين أن السوق يتوقع أن يكون من الصعب على وورش، إذا تم تعيينه، أن يلتزم تمامًا بتوقعات ترامب المتساهلة، مما يزيد من شكوك المستثمرين حول مستقبل الأصول المشفرة.

على الرغم من أن رئيس مجلس الاحتياطي لا يملك سلطة تحديد معدلات الفائدة بشكل فردي (بل يتطلب تصويت مجلس المحافظين)، إلا أن مواقف وورش التاريخية قد تؤثر على المزاج السوقي على المدى القصير، مما يدفع الدولار للأعلى ويضغط على الأصول ذات المخاطر.
قد تكون عملية تصديق مجلس الشيوخ على ترشيح وورش، وتصريحاته الفعلية بشأن السياسات، عوامل حاسمة في تحديد اتجاه سوق العملات المشفرة.