بيتكوين "مُقدّر بشكل كبير منخفض" ولكن لا يمكنه الارتداد! المحلل: "الجمود في السوق" من المتوقع أن يستمر

بعد أن شهدت تقلبات عنيفة كالعاصفة في أكتوبر ونوفمبر من عام 2025، استقر البيتكوين لعدة أسابيع متتالية في نطاق يتراوح بين 85,000 و 90,000 دولار أمريكي. وأشار المحللون إلى أن السوق لا تزال تفتقر إلى محفزات واضحة للارتفاع، ومن المتوقع أن يستمر اتجاه التذبذب في البيتكوين. قال جيري أوشا، مدير رؤى السوق العالمية في هاشديكس: «على الرغم من أن التحول في السياسة النقدية الأمريكية أو تقدم مشروع قانون العملات المشفرة في الكونغرس قد يجلب بعض الدفعات الإيجابية خلال الأسابيع القادمة، إلا أن البيتكوين لا تزال في وضعية التذبذب في الوقت الحالي.»

كما أن رئيس قسم أبحاث واستراتيجيات العملات المشفرة في مركز الأبحاث المالية التابع لشركة تشارلز شواب، جيم فيرراولي، يتبنى وجهة نظر محافظة نسبياً. وأوضح أن تشارلز شواب لا تضع هدف سعر محدد للبيتكوين، ولكن بشكل عام، لا تزال 2026 فرصة لأن تكون سنة إيجابية، ومع ذلك، من وجهة نظر سوق العملات المشفرة، قد تكون هذه السنة أكثر مللاً. تحليل جيم فيرراولي الإضافي أظهر أن هذا التصحيح ليس فقط ملحوظًا، بل هو أيضًا خطوة ضرورية نحو نضوج الأصول: «عند مراجعة أدنى مستوى في نوفمبر 2022، الذي تلاه ارتفاع قياسي في أكتوبر من العام الماضي عند 126,000 دولار، حيث تضاعف سعر البيتكوين خلال ثلاث سنوات بمقدار 8 مرات، فإن السوق الآن في مرحلة هضم، وتحتاج إلى وقت لاستيعاب هذا الارتفاع الكبير.» التمثيل الحصري لصناديق ETF: الكبار لا زالوا يراقبون من الجانب من الجدير بالذكر أن هيكل السوق قد تغير بشكل سري. بعد تحقيق أعلى مستوى تاريخي، شهدت أنشطة الشبكة انخفاضًا ملحوظًا خلال الأشهر القليلة الماضية، وحل محل ذلك تدفق أموال صناديق ETF الذي أصبح القوة المهيمنة على سعر العملة. قال جيم فيرراولي: «انخفاض رسوم التداول، وتحقيق أرباح من قبل المستثمرين على المدى الطويل، بالإضافة إلى انخفاض رصيد البيتكوين في البورصات إلى أدنى مستوياته، جعلت الاتجاه الحالي للسوق مدفوعًا تمامًا بتدفقات أموال ETF.» هذا التحول الهيكلي، رغم أنه جعل الاستثمار في البيتكوين أكثر سهولة، إلا أنه قد يشتت الإشارات السوقية على المدى القصير. وأوضح جيم فيرراولي:

اللاعبون المؤسسيون الحقيقيون لم يدخلوا السوق بعد بشكل كامل، وعند إصدار التشريعات ذات الصلة، قد يكون ذلك هو الدافع لاستمرار ارتفاع سعر البيتكوين.

هل ستصل «الشتاء الرقمي»؟ أشار هايبرين دي فاي، الرئيس التنفيذي لشركة هايبرين دي فاي، هيوونسو جونغ، إلى أن السرد الخاص بالبيتكوين يتغير. مع تراجع تدفقات صناديق ETF في بداية العام، أصبح الأصول الرقمية أقل بريقًا مقارنة بالفئات الأخرى. وفي ظل غياب موجة جديدة من التمويل المؤسسي أو تحول في الاقتصاد الكلي (مثل خفض الفائدة)، يتوقع أن يظل البيتكوين في وضعية «التذبذب الأفقي». رأي ويلي ريفز، الرئيس التنفيذي لشركة فولد للتكنولوجيا المالية، كان أكثر مباشرة، حيث اعتبر أن الأمر يتعلق فقط بـ «دورة العرض والطلب»:

البيتكوين حالياً في حالة تقدير منخفض بشكل كبير، والسوق ينتظر أن ينتهي ضغط البيع، وأن تدخل موجة جديدة من المشترين.

أما فيما يخص ما إذا كانت السوق قد دخلت دورة جديدة من «الشتاء الرقمي»، فهناك آراء متباينة. قال جيم فيرراولي: «وفقًا للتعريف التقليدي، فإن البيتكوين في سوق هابطة بلا شك. لكن، نظرًا لتقلبه العالي، فإن تصحيح بنسبة 30% ليس أمرًا غير معتاد.» على الرغم من أن البيتكوين والأسهم الأمريكية دائمًا ما يكونان مرتبطين إلى حد ما، إلا أن للبيتكوين محركاته الخاصة: عرض النقود، وآلية النمو الانكماشي، والأهم من ذلك، معدل التبني. وما إذا كان معدل التبني سيتجاوز التوقعات هو أكبر سؤال هذا العام.

MICA Daily｜توقعات السوق مع استمرار التوترات في الشرق الأوسط، والحذر من اضطرابات السوق خلال عطلة نهاية الأسبوع