اليوان الرقمي يتصدر ترند البحث على Baidu! حساب الفائدة الجاري يغير نظام الدفع التقليدي

1 يناير 2024، «اليوان الرقمي» يتصدر قائمة البحث على بايدو. التحول الرئيسي هو بدء احتساب الفوائد على رصيد محفظة اليوان الرقمي اعتبارًا من 1 يناير، لترقية «النقد الرقمي 1.0» إلى «عملة الودائع الرقمية 2.0»، ليصبح أول عملة رقمية للبنك المركزي ذات فائدة في العالم، مما يغير نظام الدفع التقليدي في الصين.

اليوان الرقمي هو المال نفسه، والدفع التقليدي مجرد محفظة

تشير تحليلات بايدو إلى أن الاختلاف الجوهري بين اليوان الرقمي والمحافظ الإلكترونية التقليدية يكمن في: أن اليوان الرقمي هو المال، أي أن لديك نقدًا إلكترونيًا تدفعه مباشرة للتجار؛ بينما الدفع التقليدي هو المحفظة، حيث يتم سحب المال من حسابك البنكي المرتبط عند الدفع. هذا الاختلاف الظاهري يكشف في الواقع عن فروق أساسية في مستوى العملة، الأساس الائتماني، وخصائص التنظيم.

اليوان الرقمي ينتمي إلى M0 (النقد المتداول)، وهو العملة القانونية التي تصدرها بنك الشعب الصيني، ويتميز بأعلى مستوى ائتماني. عند امتلاكك لليوان الرقمي، فهذا أصل مضمون مباشرة من قبل السيادة الوطنية، ولا يعتمد على أي مؤسسة تجارية. حتى لو انهارت البنوك المصدرة، يظل اليوان الرقمي فعالًا ومضمونًا بواسطة تأمين الودائع. هذا الهيكل الائتماني هو تمامًا مثل الورق النقدي، مع اختلاف أن الوسيط أصبح رقميًا.

أما الدفع التقليدي فهو مجرد أداة دفع، وهو في جوهره واجهة رقمية لحسابات البنوك التجارية. عند استخدام الدفع التقليدي، يتم تحويل الأموال من حسابك البنكي المرتبط إلى حساب التاجر، والمنصة توفر فقط خدمات نقل المعلومات. في هذا النموذج، تعتمد أمان أموالك على الثقة المزدوجة في البنوك التجارية ومنصات الدفع. وإذا حدثت مشكلة في البنك أو المنصة، قد تتعرض أموالك للخطر.

سياسة الفائدة توسع هذا الفارق أكثر. بدءًا من 1 يناير 2026، سيتم احتساب الفوائد على رصيد محفظة اليوان الرقمي وفقًا للودائع الجارية، مما يجعل امتلاك اليوان الرقمي ليس فقط آمنًا، بل يحقق أيضًا عائدًا سلبيًا. بالمقابل، الرصيد في الدفع التقليدي لا يُحتسب عليه فائدة (إلا إذا تم نقله إلى صناديق استثمار مثل Yu’e Bao)، وتلك الصناديق تعتمد على ودائع البنوك التجارية، وتتمتع بمخاطر أعلى من الائتمان السيادي.

الابتكار الأول عالميًا: نموذج الحوافز للعملة الرقمية للبنك المركزي يتجاوز التوقعات

تبحث أكثر من 130 جهة نقدية حول العالم في عملة CBDC، لكن غالبًا ما تقع في مفارقة يصعب حلها: كيف تطلق عملة رقمية وتمنع زعزعة النظام المصرفي التقليدي؟ القلق من أن تقديم البنك المركزي للعملة الرقمية بشكل مباشر للجمهور، قد يؤدي إلى نزوح ودائع البنوك التجارية، ويؤثر على وظيفة خلق الائتمان.

لذا، قامت البنك المركزي الأوروبي بتحديد حد أقصى لامتلاك اليورو الرقمي، وأوضح بنك اليابان أنه يقتصر على النقد الرقمي غير المربح للفائدة، وكل ذلك من منطلق دفاعي. هذا النهج المحافظ أدى إلى ضعف الترويج للـ CBDC بسبب نقص الحوافز للمستخدمين والبنوك، ووقوعها في أزمة تباعد بين الوظيفة والأهداف. على سبيل المثال، شهدت Sand Dollar في الباهاما و eNaira في نيجيريا استخدامًا منخفضًا جدًا، وهو نموذج واضح لهذه الأزمة.

اليوان الرقمي 2.0 يعيد تشكيل علاقة الدين بالعملة من خلال ابتكار تنظيمي، ويحل هذه المشكلة العالمية. يتمثل ابتكاره في تحويل اليوان الرقمي من دين مباشر على البنك المركزي إلى عملة ذات خصائص دين على البنوك التجارية. تمتلك البنوك التجارية حقوق إدارة وحقق أرباح من ودائع اليوان الرقمي، وتحول دافع الترويج من «الوفاء السلبي» إلى «العمل النشط»، مما يخلق آلية ترويج سوقية مستدامة.

إعادة تشكيل ديناميكيات الترويج من خلال هيكل الحوافز الثلاثي

حوافز المستخدمين: احتساب الفوائد على اليوان الرقمي يرفع من مكانته من أداة دفع بسيطة إلى أداة استثمار، حيث يودع المستخدمون المزيد من الأموال في محفظة اليوان الرقمي، بدلاً من تحويلها فقط عند الدفع. هذا الارتفاع في معدل الاحتفاظ هو المفتاح لنجاح الترويج.

حوافز البنوك: يمكن للبنوك التجارية استخدام ودائع اليوان الرقمي التي تستقبلها في خلق الائتمان، وتحقيق أرباح من الفارق. هذا يزيل مخاوف البنوك من أن الـ CBDC «يسرق ودائعها»، ويحولها إلى مصدر ديون جديد، مما يدفعها للترويج بشكل نشط كمصلحة لها.

أدوات البنك المركزي: أصبح معدل فائدة اليوان الرقمي أداة سياسة جديدة يمكن للبنك المركزي استخدامها مباشرة، من خلال تعديل معدل الفائدة لتحقيق سياسات نقدية هيكلية دقيقة. كما أن قابلية تتبع المعاملات توفر دعمًا غير مسبوق للرقابة والتنظيم.

هذا التصميم الذي يضمن توافق الحوافز بين الأطراف الثلاثة هو جوهر ابتكار اليوان الرقمي 2.0، ويفتح مسارًا جديدًا لاستكشاف عملات CBDC في دول أخرى.

تمكين استراتيجي لمركز التمويل الرقمي في هونغ كونغ

تغيرت بشكل جذري خاصية اليوان الرقمي في السياقات العابرة للحدود والمالية، مع إضافة عنصر الفائدة، من مجرد «قناة دفع» إلى «أصل استراتيجي»، مما يدعم بشكل فعلي بناء «مركز دولي للأصول الرقمية» في هونغ كونغ.

أولًا، حلّ الفائدة مشكلة حافز احتجاز رؤوس الأموال عبر الحدود. في شبكة المدفوعات العابرة للحدود لمشروع الجسر الرقمي متعدد الأطراف (mBridge)، تعتبر العملات الرقمية غير المربحة للفائدة مجرد وسيط للتداول، وتكون الشركات لديها دافع لإجراء التسويات بسرعة لتقليل تكاليف احتجاز الأموال. بعد إضافة الفائدة، أصبح للـيوان الرقمي خصائص تنافس الودائع باليوان في هونغ كونغ، ويمكن لمراكز التمويل للشركات متعددة الجنسيات استخدامه كأداة لإدارة السيولة ذات عائد. حاليًا، تمثل اليوان الرقمي أكثر من 95% من معاملات الـmBridge، ومن المتوقع أن يحول سياسة الفائدة تدفق المعاملات إلى رصيد ثابت.

ثانيًا، يعزز الفائدة جاذبية اليوان الرقمي كعملة تسوية للأصول المرمّزة. لقد استكشفت هيئة النقد في هونغ كونغ مشروع Ensemble التبادلات بين الودائع المرمّزة، ويمكن للـيوان الرقمي 2.0 أن يكون أصل تسوية أعلى مستوى يمكنه الاندماج في هذا النظام البيئي. باستخدام قابلية برمجته، يمكن تنفيذ توزيع الفوائد على السندات أو شروط التمويل التجاري تلقائيًا، مما يعزز الكفاءة بشكل كبير.

ثالثًا، يعمق الفائدة التفاعل التكاملي بين اليوان الرقمي و«اليوان الرقمي هونغ كونغ» (Digital HKD). تركز هونغ كونغ على تطوير اليوان الرقمي للمعاملات بالجملة، والذي يركز على المعاملات الكبيرة بين المؤسسات المالية؛ بينما يخدم اليوان الرقمي المربح للفائدة المدفوعات عبر الحدود والتسوية التجارية. يشكلان منظومة تكاملية، تتيح لهونغ كونغ تنفيذ البنية التحتية المالية المحلية والجسور العابرة للحدود في آنٍ واحد.