حجم تداول صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة يتجاوز 2 تريليون، وبرايدن يسيطر على 70% من حجم التداول

تجاوز حجم تداول صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة في الولايات المتحدة 2 تريليون دولار، حيث استغرق الانتقال من تريليون إلى تريليونين فقط 8 أشهر، وهو ضعف السرعة مقارنة بالمرة السابقة. تشكل شركة بيليد IBIT نسبة 70%، ويبلغ حجم إدارة الأصول أكثر من 66 مليار دولار. في أول يوم من عام 2026، بلغ التدفق الصافي 645.6 مليون دولار، واستمر الطلب المؤسسي في التوسع.

8 أشهر لبلوغ 2 تريليون تكشف عن انفجار الطلب المؤسسي

(المصدر: The Block)

وفقًا لبيانات لوحة معلومات The Block، بلغ إجمالي حجم تداول صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة في 6 مايو 2025، 1 تريليون دولار، بعد حوالي 16 شهرًا من إطلاق أول صندوق بيتكوين مباشر في يناير 2024. ومع ذلك، استغرق النمو من تريليون إلى تريليونين فقط حوالي 8 أشهر، مما يعكس ضعف السرعة، ويكشف هذا التسارع عن انفجار الطلب على أدوات الاستثمار المشفرة المنظمة.

هناك عدة عوامل وراء هذا التسارع. أولها هو توسيع خط المنتجات، بعد أن وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في سبتمبر من العام الماضي على معايير الإدراج الجديدة، تم تقليل مدة الموافقة من أقصى 240 يومًا إلى أدنى 75 يومًا. هذا الاختراق التنظيمي مكن المُصدرين من إطلاق صناديق استثمار مباشرة تتبع سولانا، XRP، دوج كوين، لايتكوين، هيديرا وChainlink بسرعة. من بين هذه المنتجات، كان أداء المنتج المبني على XRP هو الأقوى، حيث جذب تدفقات صافية بقيمة 1.2 مليار دولار منذ إطلاقه في 13 نوفمبر.

ثانيًا، هو ارتفاع الوعي السوقي. عندما أُطلق صندوق بيتكوين في بداية 2024، كان العديد من المستثمرين المؤسسيين لا يزالون يراقبون، لكن مع استقرار المنتج وتوفر السيولة، بدأ المزيد من صناديق التقاعد، والمكاتب العائلية، ووكالات إدارة الثروات في التخصيص. ثالثًا، هو تأثير السعر، حيث ارتفع سعر البيتكوين من حوالي 40,000 دولار إلى ذروته عند 100,000 دولار في 2024، مما جذب المزيد من الأموال نتيجة لهذا التأثير الثري.

في عام 2025، حقق صندوق بيتكوين تدفقات صافية حوالي 21.8 مليار دولار، بينما أضاف صندوق إيثيريوم حوالي 9.8 مليار دولار. وفقًا لتحليل نهاية العام من The Block، بلغ إجمالي التدفقات الصافية لكلاهما أكثر من 31.6 مليار دولار، متجاوزًا أداء العديد من صناديق الأصول التقليدية على مدار العام. ومن الجدير بالذكر أن هذه التدفقات لم تكن موزعة بشكل متساوٍ، بل كانت مركزة خلال فترات ارتفاع السوق وبعد إعلانات الأخبار الكبرى.

سيطرة حصة 70% لشركة بيليد IBIT

تحافظ شركة IBIT التابعة لبيليد على حوالي 70% من حصة السوق من حيث حجم التداول، ويبلغ حجم إدارة الأصول أكثر من 66 مليار دولار. هذا الهيمنة السوقية ليست صدفة، بل هي نتيجة لسنوات من بناء العلامة التجارية، وشبكة التوزيع، والقدرات التشغيلية لشركة بيليد في مجال الصناديق المتداولة. على الرغم من أن حصتها من حجم التداول كانت تصل إلى 80% في منتصف 2025، إلا أن المنافسة زادت، وانخفضت الحصة إلى 70%، مع بقاءها أعلى بكثير من المنافسين الآخرين.

نجاح IBIT يعتمد على عدة ركائز. أولها هو ميزة التسعير، حيث حددت بيليد رسوم الإدارة بمستويات تنافسية، ووفرت إعفاءات من الرسوم خلال فترة الإطلاق. ثانيها هو ثقة العلامة التجارية، حيث تعتبر بيليد أكبر شركة إدارة أصول في العالم، وتدير أكثر من 10 تريليون دولار، واسمها هو ضمان للجودة. ثالثًا، هو قدرة التوزيع، حيث أقامت شراكات عميقة مع آلاف شركات إدارة الثروات، ووكلاء الأوراق المالية، والبنوك، مما مكن IBIT من الدخول بسرعة إلى مختلف المحافظ الاستثمارية.

ومع ذلك، تتصاعد المنافسة. فشركة فيديليتي مع صندوق FBTC، وBitwise مع صندوق BITB، تنافسان بنشاط على حصص السوق، من خلال استراتيجيات تميز مثل تقليل التكاليف أو التسويق الفريد لجذب فئات معينة من العملاء. على الرغم من أن صندوق GBTC من غرايسود، الذي تحول من صندوق استثمار مغلق إلى صندوق متداول، شهد تدفقات خارجة كبيرة، إلا أن حيازاته الكبيرة لا تزال تحافظ على مكانتها المهمة.

بيانات رئيسية عن تدفقات الأموال في 2026

انطلاقة قوية لصناديق البيتكوين: سجلت تدفقات صافية بقيمة 471 مليون دولار في 2 يناير، وحققت جميع الصناديق الـ 12 تدفقات إيجابية. تصدرت شركة بيليد IBIT بـ 287.4 مليون دولار، وقدم فيديليتي FBTC تدفقات بقيمة 88.1 مليون دولار، وبلغت تدفقات Bitwise BITB 41.5 مليون دولار.

نمو متزامن لصناديق إيثيريوم: بلغت التدفقات الجديدة 174.4 مليون دولار، مع أكبر زيادة من غرايسود ETHE بمقدار 53.7 مليون دولار، وبلغت تدفقات صندوق إيثيريوم المصغر ETHM من غرايسود 50 مليون دولار، وحققت بيليد ETHA تدفقات بقيمة 47.2 مليون دولار.

اختلاف واضح بين بداية ونهاية العام: بلغ إجمالي التدفقات في اليوم الأول 645.6 مليون دولار، مقابل تدفقات خارجة بقيمة 348 مليون دولار لصناديق بيتكوين في 31 ديسمبر 2025، مما يعكس عودة الأموال بعد انتهاء عمليات جني الأرباح الضريبية.

حاليًا، بلغ إجمالي أصول صناديق بيتكوين 117 مليار دولار، وهو يمثل 6.53% من قيمة سوق البيتكوين، وسعر تداول البيتكوين حوالي 90,091 دولار. أما صناديق إيثيريوم، فبلغت أصولها الإجمالية 19.1 مليار دولار، وتمثل 5.06% من قيمة سوق إيثيريوم، وسعر تداول ETH حوالي 3,110 دولار. تظهر هذه النسب أن حجم السوق لا يزال كبيرًا، مع وجود مساحة كبيرة للنمو.

126 صندوقًا في انتظار الموافقة، لكن موجة الإقصاء قادمة

قال محلل أبحاث الصناعة في بلومبرج، جيمس سيفارت، إن هناك على الأقل 126 صندوقًا للعملات المشفرة في انتظار الموافقة، لكنه حذر من أن المنتجات ذات الطلب المنخفض لن تتمكن من جذب أصول دائمة، وقد يتم إغلاقها بحلول نهاية 2026. هذا التحذير يكشف عن اقتراب سوق صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة من مرحلة الدمج.

تغطي هذه المنتجات المنتظرة استراتيجيات متنوعة، بما في ذلك أصول فردية مثل Cardano وPolygon، وسلات موضوعاتية مثل مؤشرات DeFi وLayer-2، ومنتجات ذات رافعة مالية أو بيع على المكشوف. ومع ذلك، فإن حجم السوق محدود، واهتمام المستثمرين ورؤوس الأموال محدود أيضًا. تُظهر التجربة التاريخية أن أفضل ثلاثة إلى خمسة صناديق عادةً تجذب معظم الأموال، بينما يصعب بقاء البقية.

معيار الإقصاء بسيط: إذا كانت أصول صندوق معين أقل من حد معين طويل الأمد (عادة بين 50 مليون و100 مليون دولار)، فإن تكاليف التشغيل ستتجاوز إيرادات رسوم الإدارة، وسيُجبر المُصدر على الإغلاق. هذا الأمر شائع في سوق الصناديق التقليدية، حيث يتم تصفية عشرات المنتجات سنويًا بسبب قلة الحجم. على الرغم من أن سوق صناديق العملات المشفرة حديث ويشهد نموًا سريعًا، إلا أن القوانين الاقتصادية تنطبق عليه أيضًا.

يجب على المستثمرين التركيز على القدرة التنافسية طويلة الأمد للمنتج، وليس على المضاربة قصيرة الأجل. اختر منتجات من مُصدرين ذوي سمعة جيدة، وهيكل رسوم معقول، وسيولة كافية، وتجنب التوجه نحو مواضيع جديدة تفتقر إلى طلب حقيقي. مع نضوج السوق، ستنتقل صناديق العملات المشفرة من مرحلة “الكمية المتفجرة” إلى مرحلة “النوعية المختارة”.