“البت فايفت الكوري” يخطط للاستحواذ على كوربيت، هل ستشهد بورصة كوربيت، رابع أكبر بورصة في كوريا، انتعاشًا؟

المؤلف: Zen، PANews

تتواصل ديناميكيات بورصات العملات المشفرة في كوريا الجنوبية. بحلول نهاية عام 2025، تم الكشف عن أن مجموعة الأصول المستقبلية (Mirae Asset Group)، وهي عملاق مالي في كوريا، تتقدم لشراء حصص في بورصة العملات المشفرة الرابعة في كوريا، كوربيت (Korbit). مع إعلان دخول عمالقة التمويل التقليدي إلى سوق العملات المشفرة، عاد الاهتمام إلى السوق الكوري مرة أخرى.

حاليًا، تتواصل مجموعة الأصول المستقبلية مع أكبر مساهمي كوربيت، NXC، والمساهم الثاني، SK Planet، وقد وقعت مذكرة تفاهم (MOU). تشمل الاتفاقية الأسهم التي يمتلكها الطرفان بالكامل، وتقدر قيمة الصفقة بين 1000 مليار و1400 مليار وون كوري (حوالي 70 مليون إلى 100 مليون دولار أمريكي). وبسبب قيود اتفاقية السرية، لا يمكن لمجموعة الأصول المستقبلية تأكيد التفاصيل الدقيقة علنًا.

“وول ستريت كوريا” يختبر العملات المشفرة

مجموعة الأصول المستقبلية (Mirae Asset Group) هي واحدة من أكبر المجموعات المالية الشاملة في كوريا، وتغطي مجالات إدارة الأصول، والوساطة المالية، والبنوك الاستثمارية، والتأمين، وتتبنى “العولمة” كاستراتيجية طويلة الأمد. وفقًا لما كشفت عنه المجموعة، بحلول يوليو 2025، تجاوز حجم إدارة أصولها 700 مليار دولار.

رئيس المجموعة هو بارك هيون-جو (Park Hyeon-joo)، الذي يُطلق عليه لقب “وول ستريت كوريا”. منذ تأسيسها في عام 1997، ظل بارك هيون-جو هو صانع القرار الرئيسي في المجموعة، ويشغل حاليًا منصب المسؤول عن الاستراتيجية العالمية، مع التركيز على الأعمال الخارجية. وفقًا لـ The Korea Times، ذكر مصدر أن بارك هيون-جو يركز دائمًا على استكشاف الأعمال التي تربط الأصول التقليدية والعالم الرقمي.

بارك هيون-جو (Park Hyeon-joo) لذا، فإن خطوة الاستحواذ على كوربيت تتماشى مع رؤية بارك هيون-جو للابتكار المالي القائم على الأصول الرقمية. حاليًا، شركة الاستشارات غير المالية التابعة لمجموعة الأصول المستقبلية، ميراي أسييت كونسلتينج (Mirae Asset Consulting)، وقعت مذكرة تفاهم للاستحواذ مع أكبر مساهمي كوربيت، وهما شركة الألعاب العملاقة نكسون (Nexon) المملوكة لـ NXC، وشركة SK Planet التابعة لمجموعة SK. وتمتلك NXC وشركاتها التابعة حوالي 60.5% من الأسهم، ويمتلك SK Planet حوالي 31.5%.

والسبب في استخدام شركة الاستشارات المستقبلية لإتمام الاستحواذ على كوربيت هو أن كوريا قد وضعت منذ عام 2017 مبدأ “فصل التمويل عن الأصول الافتراضية”، مما يمنع المؤسسات المالية التقليدية من إدارة أو امتلاك أو السيطرة على الأعمال المتعلقة بالأصول الافتراضية بشكل مباشر. لذلك، فإن الشركات غير المالية كجهة مستحوذة يمكنها، من خلال ذلك، تجاوز القيود التنظيمية.

لم ترد مجموعة الأصول المستقبلية رسميًا على الأمر بعد، لكن مصادر مطلعة ذكرت أن الاتجاه العام لتوقيع مذكرة التفاهم قد تم تأكيده بشكل أساسي. ويُنظر إلى هذا الإجراء أيضًا على أنه إشارة مهمة على أن المؤسسات المالية التقليدية في كوريا تتجه بنشاط نحو توسيع أعمال الأصول الرقمية.

انخفاض الحصص، وخسائر متتالية، أمل كوربيت في مالك جديد

دخلت مجموعة الأصول المستقبلية سوق العملات المشفرة بشكل غير متوقع من خلال الاستحواذ على كوربيت، ويُعتبر هذا خطوة ذات تأثير كبير على سوق العملات المشفرة في كوريا. ويتوقع المتفائلون أن كوربيت، التي تم الاستحواذ عليها، قد تتمكن من كسر احتكار بورصتي أوبيتب (Upbit) وبيثامب (Bithumb).

تأسست كوربيت في عام 2013، وهي واحدة من أولى بورصات العملات المشفرة التي بدأت تداول البيتكوين مقابل الون الكوري (BTC/KRW) في كوريا. في بدايتها، كانت كوربيت تلعب دورًا في سوق البلوكتشين بالون الكوري، لكنها تراجعت تدريجيًا مع تصاعد المنافسة في السوق.

على الرغم من أن كوربيت تُعرف الآن بأنها رابع أكبر بورصة للعملات المشفرة في كوريا، إلا أن مكانتها وحصتها السوقية في البلاد أقل بكثير من أوبيتب وبيثامب. بحلول نهاية ديسمبر 2025، كانت حصة حجم التداول على مدار 24 ساعة لكل من أوبيتب وبيثامب حوالي 67% و27% على التوالي، بينما كانت الحصة الثالثة، وهي كوينون (Coinone)، حوالي 5%، وكوربيت أقل من 1%، ومتأخرة بشكل كبير عن القادة في الصناعة.

أكبر أربع بورصات في كوريا فيما يخص هيكل المساهمين، استحوذت شركة NXC، الشركة الأم لمجموعة نكسون، على حوالي 62% من أسهم كوربيت مقابل 930 مليار وون كوري (حوالي 7 ملايين دولار أمريكي) في عام 2017. وفي عام 2021، استثمرت منصة الاستثمار التابعة لمجموعة SK، وهي SK Square (أو SK Planet)، حوالي 900 مليار وون كوري في كوربيت، وحصلت على حوالي 35% من الأسهم، وأصبحت ثاني أكبر مساهم. بعد ذلك، تم تخفيف حصة NXC إلى حوالي 60.5%، وحصة SK Square إلى حوالي 31.5%.

من حيث التوقيت، فإن دخول هذين العملاقين التقليديين إلى مجالات البلوكتشين والميتافيرس وغيرها من الصناعات المستقبلية جاء في الوقت المناسب. ومع ذلك، فإن أداء كوربيت لم يكن جيدًا، حيث تدهورت نتائجها تدريجيًا بعد استحواذ NXC عليها، واستمرت في تسجيل خسائر لسنوات متتالية. في عام 2024، انتعش سوق العملات الافتراضية في كوريا، ونجحت كوربيت أخيرًا في تحقيق أرباح، حيث تقلصت خسائرها بشكل كبير مقارنة بعام 2023، بالإضافة إلى الأرباح غير التشغيلية الناتجة عن استثمارها في الأصول المشفرة، حيث حققت صافي ربح قدره 98 مليار وون كوري العام الماضي.

لذا، بدأ كل من NXC و SK Square في البحث عن مشترٍ لخروجهم من الاستثمار، حيث ذكرت وسائل إعلام في فبراير 2024 أن NXC تخطط لبيع حوالي 48% من حصتها في كوربيت. ومنذ عام 2023، تواصلت NXC و SK Square مع عدة مشترين محتملين، لكن تفاوت التوقعات السعرية والخلافات الداخلية والخارجية أدت إلى فشل المفاوضات عدة مرات.

ومن الجدير بالذكر أنه في نوفمبر 2025، ورد أن بايبيت (Bybit) بدأت في التفاوض لشراء كوربيت، لكن كوربيت نفت على الفور تلك الشائعة، وذكرت أن “لا توجد أي إعلانات أو مفاوضات بشأن بيع الأسهم”.

المنافسة المحتدمة بين بورصات العملات المشفرة في كوريا وتنظيم السوق المشدد

حاليًا، أصبح سوق العملات المشفرة في كوريا منقسمًا بين احتكار أوبيتب، ومحاولة بيثامب للانتعاش، مع وجود وضع ثنائي قوي. وبعد توسعها، لا تزال الشركتان تبني حصونهما، مع استكشاف فرص التوسع في الأعمال التجارية.

ومن بين ذلك، أعلنت شركة دونامو (Dunamu)، المشغلة لعملاق السوق أوبيتب، أنها ستُشترى من قبل شركة نيفر (Naver) التكنولوجية الكورية العملاقة، من خلال شركة نيفر المالية (Naver Financial)، مقابل 10.3 مليار دولار أمريكي، عبر صفقة أسهم كاملة. ووفقًا للجدول الزمني المعلن، من المتوقع أن تتم عملية التبادل النهائي للأسهم بحلول 30 يونيو 2026.

بالإضافة إلى ذلك، ذكرت وكالة بلومبرغ أن أوبيتب تخطط بعد إتمام الاندماج مع نيفر المالية، لطرح أولي عام (IPO) في سوق ناسداك.

أما بيثامب، فهي تستعد بالفعل لدخول سوق KOSDAQ الكورية في عام 2026، حيث أعدت خطة فصل وتجزئة الشركة، بحيث يتم فصل الأعمال الأساسية للبورصة عن أنشطة الاستثمار والحوكمة والأعمال غير المتعلقة بالبورصة، من الناحية القانونية والمالية، لتسهيل عملية التدقيق والشفافية عند الإدراج. ويُذكر أن شركة سامسونج للأوراق المالية تتولى الاكتتاب الرئيسي، وتقوم حاليًا بإجراءات التدقيق والاستعدادات للإدراج.

وبناءً على ذلك، ومع تصاعد المنافسة في السوق، فإن كوربيت، التي تملك حصة سوقية ضئيلة جدًا، تواجه تحديات كبيرة في التنافس على البقاء.

ومن ناحية أخرى، فإن الضغوط التنظيمية لا تقتصر على عرقلة تطوير الأعمال فحسب، بل تزيد أيضًا من عدم اليقين بشأن استحواذ مجموعة الأصول المستقبلية عليها.

بحلول نهاية عام 2025، أبلغت هيئة المعلومات المالية في كوريا (FIU) أن كوربيت، بسبب انتهاكه لقانون المعلومات المالية الخاص، تعرضت لتحذير من الهيئة وغرامة قدرها 27.3 مليار وون كوري (حوالي 208 مليون دولار أمريكي)، وتم توجيه تحذيرات وتأديبات لممثل الشركة والمسؤول عن التقارير. ويعد هذا العقاب من الهيئة تطبيقًا عامًا على بورصات كوريا، مع التركيز على مدى التزام المنصات بتحديد هوية العملاء وفرض قيود على المعاملات. وكانت الهيئة قد فرضت سابقًا غرامة قدرها حوالي 352 مليار وون كوري على دونامو.

بالإضافة إلى ذلك، اقترحت اللجنة المالية الكورية في مشروع قانون أساسي للأصول الرقمية المقدم إلى البرلمان، تحديد نسبة ملكية أكبر المساهمين في أكبر أربع بورصات للأصول الافتراضية في البلاد، بحيث تتراوح بين 15% و20%، بهدف منع المؤسسين والمساهمين من السيطرة على إدارة البورصات. وإذا تم تمرير القانون، فستواجه الشركات الكبرى إعادة هيكلة وتعديل في أنظمتها، مما يثير مخاوف واسعة من قبل الصناعة بشأن الإفراط في تنظيم الحكومة.

لذا، فإن مستقبل مجموعة الأصول المستقبلية وكوربيت لا يزال غير مؤكد، على الرغم من أن الحصص صغيرة، إلا أن كوربيت، بصفتها بورصة مرخصة، تمتلك بنية تحتية متوافقة مع البنوك، وتربط حساباتها بشكل قانوني، مما يجعلها جذابة للمؤسسات المالية التقليدية، ويمكنها بسرعة الاندماج مع الأعمال المنظمة للأصول الرقمية. وإذا تم إتمام عملية الاستحواذ، فإن الدعم الذي يمكن أن تقدمه مجموعة الأصول المستقبلية، كعملاق مالي تقليدي، سيكون أكبر بكثير من مساهميها الحاليين، وسيساعد على دفع تكامل الأعمال بين التمويل التقليدي والعملات المشفرة بشكل أكبر.