CryptoQuant تؤكد أن "السوق الهابطة قد بدأت"! زخم الطلب على البيتكوين يضعف، وقد يعود لاختبار 70,000 دولار

شركة تحليل البيانات على السلسلة CryptoQuant تحذر، نظرًا لتراجع واضح في زخم الطلب على البيتكوين، قد تكون العملات الرقمية قد دخلت سوق هابطة، ولا يمكن تجاهل مخاطر الانخفاض المستقبلية. أصدرت CryptoQuant مؤخرًا تقريرًا أشارت فيه إلى: «(البيتكوين) نمو الطلب قد تباطأ بشكل واضح، مما يشير إلى أن السوق سيدخل سوق هابطة. منذ عام 2023، شهد البيتكوين ثلاث موجات من طلب السوق الفوري، تم دفعها على التوالي بواسطة إدراج صندوق ETF الفوري في الولايات المتحدة، والانتخابات الرئاسية الأمريكية، وشركات احتياطي البيتكوين.»

ومع ذلك، منذ بداية أكتوبر 2025، انخفض هذا الزخم في الطلب تحت خط الاتجاه طويل الأمد، مما يدل على أن عمليات الشراء الجديدة في هذا الدورة قد تم استيعابها تقريبًا في السوق، وبالتالي فقد البيتكوين قوة دعم رئيسية. استنادًا إلى الحالة الضعيفة الحالية، ترى CryptoQuant أن مخاطر الهبوط على البيتكوين تتزايد تدريجيًا، حيث يُعد مستوى 70,000 دولار أول منطقة دعم مهمة، وإذا لم يتمكن السوق من تجميع زخم الصعود مرة أخرى، فمن الممكن أن يتراجع أكثر إلى 56,000 دولار. وأشار التقرير إلى:

من التجربة التاريخية، غالبًا ما يكون قاع السوق الهابطة للبيتكوين متوافقًا مع «السعر المحقق (Realized Price، الذي يعكس متوسط تكلفة جميع حاملي العملات)»، والذي حاليًا يقارب 56,000 دولار.

إذا تم اختبار هذا المستوى فعليًا، فهذا يعني أن البيتكوين قد انخفض حوالي 55% من أعلى مستوى له في التاريخ، وقد يكون ذلك أقل تصحيح في سوق هابطة على الإطلاق.

المستوى الوسيط لدعم البيتكوين هو حوالي 70,000 دولار.

بالنسبة للنقطة الزمنية التي يهم السوق، كشف مدير الأبحاث في CryptoQuant Julio Moreno: «قد يحدث التصحيح إلى 70,000 دولار خلال الأشهر الثلاثة إلى الستة القادمة؛ أما بالنسبة للانخفاض الأعمق إلى 56,000 دولار، إذا حدث، فمن المحتمل أن يكون في النصف الثاني من عام 2026.» وأضاف أن هذه السوق الهابطة بدأت فعليًا في منتصف نوفمبر من هذا العام، بعد أكبر عملية تصفية في تاريخ العملات الرقمية في 10 أكتوبر. 3 بيانات رئيسية تؤكد: تدفق الأموال يتراجع أدرجت CryptoQuant ثلاث بيانات رئيسية تدعم وجهة نظر «قدوم سوق هابطة»: 1، التحول إلى بائع صافٍ في ETF: في الربع الرابع من عام 2025، تحولت صناديق البيتكوين الفورية الأمريكية إلى وضع «صافي تدفق خارجي»، مع انخفاض الحيازة بحوالي 24,000 بيتكوين، وهو تناقض حاد مع الطلب القوي في نفس الفترة من العام الماضي. 2، تراجع كبار المستثمرين: العناوين التي تمتلك بين 100 و1,000 بيتكوين (بما في ذلك ETF والشركات) تنمو بمعدل أبطأ من خط الاتجاه، وهو مؤشر على تدهور الطلب، ويشبه تمامًا ما حدث قبل نهاية عام 2021، وقبل سوق هابطة عام 2022. 3، تباطؤ المشتقات: معدل التمويل للعقود الدائمة (Funding Rates) (المحسوب باستخدام المتوسط المتحرك لـ 365 يومًا) انخفض إلى أدنى مستوى منذ ديسمبر 2023. انخفاض معدل التمويل عادةً يدل على انخفاض رغبة المضاربين في استخدام الرافعة المالية، وهو سمة نموذجية للسوق الهابطة. بالإضافة إلى ذلك، انخفض سعر العملة تحت المتوسط المتحرك لـ 365 يومًا، والذي يُعتبر عادةً خط فاصل بين السوق الصاعدة والهابطة في التحليل الفني. كما طرحت CryptoQuant وجهة نظر مثيرة للجدل: «المحرك الأساسي لدورة الأربع سنوات للبيتكوين هو ‘دورة الطلب’، وليس ‘حدث النصف’». عندما يصل الطلب إلى ذروته ويبدأ في التراجع، فإن السوق الهابطة غالبًا ما تتبع ذلك بغض النظر عن ديناميكيات العرض. ومن الجدير بالذكر أن نبرة التشاؤم في CryptoQuant تتناقض بشكل حاد مع وجهات نظر المؤسسات الكبرى في وول ستريت مؤخرًا، حيث تتصارع السوق بين الصعود والهبوط:

• سيتي جروب (Citigroup): تتوقع سيناريو أساسي أن يصل سعر البيتكوين إلى 143,000 دولار خلال الـ 12 شهرًا القادمة، وأقصى سيناريو يتوقع وصوله إلى 189,000 دولار؛
• جي بي مورغان (JPMorgan): بناءً على تقييم مقارنة الذهب، يظل هدف البيتكوين عند 170,000 دولار.
• ستاندرد تشارترد (Standard Chartered): على الرغم من الحذر، خفضت هدفها لعام 2026 إلى النصف، لكنها لا تزال تتوقع سعرًا عند 150,000 دولار.
• Bitwise: تؤمن أن البيتكوين سيحقق رقمًا قياسيًا جديدًا في عام 2026.