انخفضت بيتكوين دون 88,000 دولار أمريكي! 28.5 مليار دولار من خيارات Deribit ستنتهي صلاحيتها، السوق على أهبة الاستعداد

سوق العملات الرقمية اليوم (23) يشهد ضغط بيع يتزايد مرة أخرى ويغرق في تصحيح وتقلبات. بعد أن حاول البيتكوين أمس الوصول بشكل مؤقت إلى حاجز 9 ملايين دولار، لم يستطع الاستمرار وعاود الانخفاض، حيث انخفض صباح اليوم دون 8.8 ملايين دولار؛ كما أن الإيثريوم لم يستطع مقاومة الانخفاض، وافتقد أيضًا حاجز 3,000 دولار بشكل متزامن.

شهد البيتكوين خلال الأيام الأخيرة تقلبات حادة بين 8.5 ملايين دولار و9 ملايين دولار، والسبب الرئيسي هو انتظار السوق ليوم الجمعة (26) الذي سيشهد يوم التسوية الكبرى. ستنتهي خيارات البيتكوين والإيثريوم بقيمة إجمالية تصل إلى 285 مليار دولار على أكبر بورصة مشتقات العملات الرقمية، Deribit.

وأشار مدير الأعمال في Deribit، جان-ديفيد بيكينو، إلى أن حجم التسوية هذه المرة غير مسبوق، ويشكل أكثر من نصف العقود المفتوحة على المنصة التي تبلغ قيمتها 522 مليار دولار.

وأضاف أن انتهاء السنة يمثل “ختامًا لعام كامل”، وأن السمة الأساسية للسوق هذا العام تحولت من دورة المضاربة السابقة إلى دورة “سوبر” أكثر نظامية، مدفوعة بالسياسات.

كما يركز السوق بشكل مستمر على ما يُعرف بـ “أقصى سعر للألم” — وهو السعر الذي قد يقترب فيه سعر العملة من سعر التنفيذ الذي يحقق أكبر خسارة لحاملي الخيارات قبل تاريخ الاستحقاق. على الرغم من أن هذه النظرية لا تزال مثيرة للجدل، إلا أنها تعتبر أساسًا لبعض المتداولين في وضع استراتيجياتهم.

قال جان-ديفيد بيكينو إن أقصى سعر للألم للبيتكوين حالياً هو 9.6 ملايين دولار.

ومع ذلك، لا تزال مخاطر الهبوط قائمة. حذر من أن خيارات البيع (الخيارات التي تمنح الحق في البيع) ذات سعر التنفيذ عند 8.5 ملايين دولار تجمع حجمًا غير مسبوق من العقود غير المفتوحة بقيمة تصل إلى 1.2 مليار دولار. وإذا زاد ضغط البيع، فقد تتسبب هذه المراكز في تسريع انخفاض السعر.

على الرغم من ذلك، لم يتراجع المضاربون تمامًا. لا تزال هناك استراتيجيات فرق السعر للخيارات الطويلة الأجل بين 100,000 و125,000 دولار، مما يدل على أن المشاعر الصعودية على المدى المتوسط والطويل لا تزال قائمة؛ لكنه أقر أيضًا بأن تكاليف الحماية قصيرة الأجل (خيارات البيع الواقية) قد ارتفعت بشكل ملحوظ، مما يعكس ارتفاع حذر السوق من تقلبات الفترة القادمة.

وأضاف جان-ديفيد بيكينو أن المتداولين لم يسرعوا في إغلاق مراكزهم الدفاعية، بل اختاروا “نقل المراكز” إلى الشهر التالي. بشكل محدد، يتم تحويل السيولة من خيارات البيع ذات تاريخ الاستحقاق في ديسمبر وسعر التنفيذ بين 85,000 و70,000 دولار إلى خيارات البيع ذات تاريخ الاستحقاق في يناير وسعر التنفيذ بين 80,000 و75,000 دولار.

بمعنى آخر، على الرغم من أن المستثمرين قد اتخذوا إجراءات حماية أساسية ضد المخاطر قصيرة الأجل قبل نهاية العام، إلا أنهم لا يزالون يحملون وعيًا عاليًا بالمخاطر المحتملة للسوق في بداية عام 2026، ولا يجرؤون على التهاون.