بيتكوين 90 ألف دولار يتعرض للفشل مرة أخرى، الذهب يحقق أعلى مستوى تاريخي! ما الذي يشير إليه انهيار "تحالف الملاذ الآمن"؟

في بداية هذا الأسبوع، استقر البيتكوين بالقرب من 88,800 دولار حيث انتعشت المشاعر العالمية للمخاطرة، بينما ارتفعت أسعار الذهب إلى أعلى مستوى تاريخي لها بأكثر من 4,380 دولارًا للأونصة، وارتفعت الأسواق الآسيوية أيضًا. ومع ذلك، لم يتمكن زخم الانتعاش من الاستمرار، حيث واجه البيتكوين ضغوط بيع قوية مرة أخرى عند الحاجز النفسي 90,000 دولار، مما أدى إلى تراجع الأسعار. الإشارة الأكثر أهمية هي أن علاقة البيتكوين بالذهب قد تحولت من إيجابية إلى سلبية على المدى القصير، مما يعني أن السوق يعيد تقييم موقع أصوله - من أداة تحوط ماكرو تشبه “الذهب الرقمي” إلى أصول مخاطرة عالية التقلب. هذه التحولات، جنبًا إلى جنب مع خلفية السيولة الضعيفة في نهاية العام وتنظيف الرافعة المالية، قد تشير إلى أن السوق على وشك الدخول في مرحلة تماسك مع زيادة التقلب.

نظرة عامة على السوق: استقرار بيتكوين تحت انتعاش الأصول ذات المخاطر

شهدت تداولات السوق يوم الاثنين مشهداً معقداً. وجدت أسعار البيتكوين توازناً مؤقتاً بالقرب من 88,800 دولار، ولم يكن هذا الاستقرار حدثاً معزولاً، بل كان متجذراً في الخلفية العامة لارتفاع هامش الشهية للمخاطر في الأسواق العالمية. وما يلفت الانتباه بشكل خاص هو أسعار الذهب، حيث دفعت التوترات الجيوسياسية وتوقعات السوق بشأن مزيد من خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في عام 2026، أسعار الذهب الفوري لتخترق تاريخياً 4,380 دولار للأونصة، ومن المتوقع أن تسجل أقوى أداء سنوي منذ عام 1979. إن استمرار البنوك المركزية في شراء الذهب وتدفقات الأموال إلى صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب، تشكل معاً أساس هذه السوق الصاعدة.

في الوقت نفسه، انضمت أسواق الأسهم الآسيوية إلى صفوف الارتفاع. ارتفع مؤشر MSCI Asia-Pacific بأكثر من 1%، حيث قادت أسهم التكنولوجيا الارتفاع، وذلك بفضل تأثير انتعاش الأسهم الأمريكية نهاية الأسبوع الماضي على المشاعر العالمية. كما ارتفعت عقود الأسهم الأمريكية الآجلة، مما يدل على انتشار المشاعر المتفائلة. يحظى السوق الياباني باهتمام خاص، حيث أدت إجراءات رفع أسعار الفائدة الأخيرة من قبل بنك اليابان إلى دفع عائدات السندات الحكومية إلى أعلى مستوياتها في سنوات، مما جعل الين يقوى تحت تدخل لفظي رسمي، مما يدل على تحول كبير في سياسة النقدية فائقة التيسير التي استمرت لسنوات. في هذا الجو “الدافئ” المدفوع بالذهب وأسواق الأسهم، تحاول سوق العملات المشفرة اللحاق بالركب، حيث ارتفعت إيثريوم إلى ما فوق 3,000 دولار، وارتفعت أيضًا العملات البديلة الرئيسية مثل XRP وSolana وDogecoin قليلاً.

ومع ذلك، فإن هذا التوجه يبدو ضعيفًا ومترددًا. يشير المتداولون عمومًا إلى أن نقص السيولة الناجم عن موسم العطلات في نهاية العام، بالإضافة إلى الرافعة المالية المفرطة المتبقية في السوق بعد التقلبات الحادة السابقة، هي العوامل الرئيسية التي تعيق أي انتعاش قوي. يحتاج سوق العملات المشفرة، بعد أن شهد تصحيحًا عميقًا في الربع الرابع مستقلًا عن أسواق الأسهم والسلع، إلى وقت للتعافي الذاتي. على الرغم من أن السياق الكلي أصبح أكثر ودية بسبب توقعات خفض أسعار الفائدة وطلب الملاذ الآمن على الذهب، إلا أن التعديلات الهيكلية في السوق لم تكتمل بعد، مما يجعل طريق الانتعاش مليئًا بالعقبات.

الإشارات الرئيسية: المعنى العميق لتحول علاقة بيتكوين بالذهب إلى السلبية

أحد التغييرات الأكثر إثارة للاهتمام في السوق مؤخرًا هو عكس علاقة بيتكوين بأصول الذهب. تُظهر البيانات أنه في الرسم البياني لمدة 12 ساعة، انخفض معامل الارتباط بين بيتكوين والذهب إلى حوالي -0.14، بينما كان هذا الرقم في نهاية نوفمبر لا يزال في المنطقة الإيجابية. إن تحول العلاقة من الإيجابية إلى السلبية هو إشارة ميكروسكوبية مهمة، حيث تشير بشكل مباشر إلى أن تحركات أسعار هذين الأصلين قد بدأت تتباعد. عندما سجل الذهب ارتفاعًا جديدًا بسبب الطلب المتزايد على الملاذ الآمن، لم يسجل بيتكوين نفس القوة، بل واجه تراجعًا عند مستوى المقاومة الرئيسي.

هذه الظاهرة كسرت نموذج الترابط بينهما خلال معظم الوقت في الربع الرابع من هذا العام. في ذلك الوقت، غالبًا ما كانت بيتكوين تقلد خاصية “ملاذ آمن” للذهب، حيث تلقت دعمًا للشراء عندما ارتفعت الجغرافيا السياسية أو عدم اليقين الاقتصادي. عادة ما يحدث فك الارتباط الحالي في حالتين: الأولى هي أن المتداولين يتداولون من الأصول الدفاعية مثل الذهب، ويعيدون تخصيصهم إلى أسواق عالية المخاطر مثل بيتكوين؛ والثانية هي خلال مرحلة تصحيح السوق، حيث تفقد بيتكوين أولاً دعم السرد الكلي، وتدخل فترة تصحيح يقودها العرض والطلب الداخلي. تشير التجارب التاريخية إلى أن هذا الفك غالبًا ما ينذر بارتفاع التقلبات في بيتكوين على المدى القصير، ويحتاج السوق إلى وقت للعثور على توازن في منطق التسعير الجديد.

إن تلاشي سرد “الذهب الرقمي” هذا مؤقتًا يدفعنا لإعادة النظر في القوى الأساسية التي تدفع سعر بيتكوين حاليًا. تقدم بيانات K33 Research وجهة نظر إيجابية: قد يكون المرحلة الطويلة من البيع لحاملي بيتكوين على المدى الطويل قد اقتربت من نهايتها، بينما تجاوزت سرعة شراء المشترين المؤسسيين (بما في ذلك خزائن الشركات وصناديق الاستثمار المتداولة) سرعة إنتاج المعدنين لبيتكوين. وهذا يعني أنه، على الرغم من أن السعر قد انخفض بأكثر من 30% من ذروته في أكتوبر، إلا أن الطلب المؤسسي القوي يقوم ببناء قاعدة في الأسفل. لذلك، قد يكون السوق الحالي في فترة “عدم التوافق”: حيث أن السرد القديم للتحوط الكلي قد فقد فعاليته مؤقتًا، بينما السرد الجديد المدفوع بالتدفقات المستمرة لصناديق الاستثمار المتداولة المباشرة واعتماد المؤسسات لم يتولى تمامًا السيطرة على مشاعر السوق.

التحليل الفني: لماذا يعتبر مقاومة 90,000 دولار لا يمكن اختراقها؟

بيتكوين عند مستوى 90,000 دولار تتعرض مرة أخرى للفشل، وهذه هي المرة الثالثة خلال الأسبوعين الماضيين التي ترفض فيها هذه النقطة قوة الارتفاع بشكل واضح. بعد أن ارتفع السعر بشكل مؤقت إلى 90,500 دولار في 22 ديسمبر، تم ضغطه بسرعة بواسطة عمليات البيع للعودة إلى نطاق 88,000 دولار، مما يؤكد مرة أخرى فعالية هذه المنطقة كمنطقة مقاومة قوية. من الناحية الهيكلية الفنية، منذ بداية ديسمبر، كانت نقاط ارتفاع سعر البيتكوين تتناقص باستمرار، مما شكل شكلاً متقاربًا تدريجيًا، مما يعكس ضعف ثقة المضاربين على الارتفاع واستمرار فقدان قوة الهجوم.

مستوى المقاومة الرئيسي في صراع الدببة والثيران الحالي

مقاومة أعلى:

• مقاومة قوية فورية: من 90,000 إلى 90,500 دولار. يحتاج الثيران إلى تحقيق اختراق واضح على مستوى اليوم والإغلاق فوق هذه المنطقة، من أجل عكس الهيكل الضعيف الحالي “الذي ينخفض فيه القمة” واستعادة الزخم الاتجاهي.
• حاجز نفسي: 90,000 دولار، بعد عدة اختبارات، أصبح نقطة فصل مهمة بين الثيران والدببة.

الدعم السفلي：

• منطقة الدعم الأساسية: 86,000 إلى 87,000 دولار. لقد تحملت هذه المنطقة ضغط البيع بشكل فعال عدة مرات خلال الشهر الماضي، وهي الحد الأدنى من نطاق التذبذب الأخير، ولا يمكن تحمل فقدانها.
• منطقة الدعم الثانوية/منطقة المخاطر: بالقرب من 83,000 دولار. إذا تم كسر دعم 86,000، ستصبح هذه المنطقة الهدف التالي للسيولة للاختبار من قبل الدببة.

يمكن رؤية حالة التوتر في السوق من هذا المنظور: من جهة، توقعات خفض الفائدة على المستوى الكلي وسوق الذهب الصاعدة توفر دعماً غير مباشر؛ ومن جهة أخرى، يبدو أن الطلب الفوري على بيتكوين يتردد عند ارتفاع الأسعار، مما يدل على ضعف دوافع الشراء. تتسبب هذه التناقضات في احتجاز الأسعار ضمن نطاق يضيق تدريجياً. تتعثر الأسعار مراراً عند مستوى 90,000 دولار، ومع انخفاض العلاقة مع الذهب، ترسم صورة لحالة السوق: إنها تفقد جزءاً من دعم الأموال الكلية، وفي الوقت نفسه، لم تتمكن من تحفيز ما يكفي من شراء مستقل لدفعها نحو الاختراق. قبل أن يتم اختراق أحد المستويات الرئيسية بفعالية، من المحتمل جداً أن تحتفظ بيتكوين بهذا النمط من التقلب ضمن النطاق، ومع حدوث تحول في العلاقة، قد تتزايد التقلبات في أي لحظة.

آفاق السوق: استراتيجية التشغيل للبحث عن توازن جديد وسط التقلب

في مواجهة الوضع المعقد الحالي، يحتاج المستثمرون إلى تعديل استراتيجياتهم للتكيف مع التقلبات التي قد تتفاقم. أولاً، يجب الاعتراف بضرورة قبول التغيرات في مراحل السوق. انفصال بيتكوين عن الذهب يعني أن الاعتماد البسيط على الأخبار الكلية (مثل البيانات الاقتصادية، وتصريحات البنوك المركزية) في تحديد الاتجاهات أصبح أقل فعالية. ستعود انتباه السوق بشكل أكبر إلى بيانات السلسلة الخاصة بالعملات المشفرة، وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، ومعدلات الرافعة المالية في سوق العقود الآجلة، وغيرها من المؤشرات الدقيقة.

بالنسبة للمتداولين على المدى القصير، قد تكون العمليات في النطاق خيارًا أكثر منطقية. داخل نطاق التذبذب الأساسي من 86,000 إلى 90,000 دولار، يمكن النظر في وضع الاستثمارات عند البحث عن إشارات الاستقرار بالقرب من مستويات الدعم، وتقليص المراكز عند مواجهة المقاومة بالقرب من مستويات المقاومة، مع وضع أوامر وقف الخسارة بشكل صارم. من المهم بشكل خاص الانتباه إلى أن نقص السيولة في نهاية العام قد يضخم أي تقلبات سعرية في أي اتجاه، لذا فإن إدارة المراكز تكون أكثر أهمية من تحديد الاتجاه. بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، لا داعي للقلق المفرط بشأن المكاسب والخسائر عند نقاط قصيرة الأجل. لم يتغير المنطق الأساسي وراء الشراء الصافي المستمر من المؤسسات، وكل تصحيح عميق يحدث بسبب مشاعر السوق وتنظيف الرفع المالي، قد يصبح فرصة لتجميع الحصص.

مع اقتراب بداية عام 2026، سيعتمد اتجاه السوق على تطور عدة عوامل رئيسية: أولاً، ما إذا كانت تدفقات الأموال إلى صندوق تداول البيتكوين في السوق الفورية في الولايات المتحدة ستستعيد الاتجاه القوي؛ ثانياً، ما إذا كانت سياسة البنك الاحتياطي الفيدرالي النقدية ستتجه نحو التيسير كما يتوقع السوق؛ ثالثاً، ما إذا كان النظام البيئي للبيتكوين نفسه (مثل تطوير Layer 2، والابتكار في التطبيقات) يمكن أن يقدم سرد نمو جديد. خلال فترة الراحة في قصة “الذهب الرقمي”، ينتظر السوق بصبر وصول السرد المسيطر التالي. قبل ذلك، الحفاظ على الصبر، والبقاء واعيًا خلال التقلبات، هو أفضل وسيلة للتنقل عبر الضباب الحالي.