بعد تجربة "2025 سنة الامتثال突破"، هل أصبح سوق العملات الرقمية بقيمة 10 تريليون دولار ليس حلماً؟

‍الوقت دائمًا يأتي فجأة، وخطوط K دائمًا تتقلب بشكل غير متوقع، هذه هي الحاشية لعام 2025، والآن نحن نقف على ذيل الوقت، نتطلع إلى الماضي ونستشرف المستقبل.

سنة 2025 التي أوشكت على الانتهاء، لا يمكن القول إن صناعة العملات المشفرة شهدت تقلبات كبيرة، لكنها أيضًا لم تكن هادئة تمامًا. من احتفالات بدء العام مع عملة ترامب، إلى عودة الإيثيريوم في الصيف، ثم المذبحة التي أحدثها 1011 في الخريف، رسمت صورة لتقلبات سوق العملات المشفرة.

لكن بعيدًا عن التقلبات على هذه الشموع اليابانية، صنعت صناعة التشفير أخيرًا ربيعها الآخر.

في يناير، أصدرت البيت الأبيض أمرًا تنفيذيًا يتخلى تمامًا عن فكرة “الرقابة المحدودة” السابقة.

في مارس، أطلق ترامب خطة احتياطي البيتكوين، حيث أدرج 200,000 بيتكوين محتجز في الاحتياطي الاستراتيجي.

في أبريل، قامت وزارة العدل الأمريكية بحل فرقة تنفيذ القانون الخاصة بالتشفير، مما أتاح مجالًا للتطوير للمنصات المتوافقة.

في يوليو، دخل قانون العملات المستقرة في الولايات المتحدة (GENIUS) حيز التنفيذ رسميًا.

في أغسطس ، تم تنفيذ “قانون العملات المستقرة” في هونغ كونغ رسميًا.

هذه الأحداث ليست معزولة، بل تشكل سلسلة منطقية واضحة حول “الامتثال”: إعادة هيكلة القوانين في الولايات المتحدة حلت المخاوف الأساسية لدخول المؤسسات، بينما سيساهم سريان اللوائح في هونغ كونغ في فتح ممر الامتثال في آسيا.

على مدار أكثر من عشر سنوات من تاريخ تطوير العملات المشفرة، كانت العلاقة بينها وبين التنظيم تتطور دائمًا في حالة من التنافس، في حين أن السياسات التنظيمية التي ستصدر بكثافة على مستوى العالم في عام 2025، تمثل علامة على أن الصناعة تودع رسميًا النمو الفوضوي وتدخل مرحلة جديدة من التطور.

لذلك، إذا كان لابد من تلخيص تطور صناعة التشفير في عام 2025 بكلمة واحدة، يجب أن تكون - الامتثال.

إلى أين ستذهب الصناعة بعد الامتثال؟ وهل لا تزال هناك فوائد في التنمية؟ هذا يستحق أن نفكر فيه أكثر.

عشر سنوات من التغيرات التنظيمية: كيف انتقلنا من الحظر إلى التنظيم؟

على مدى العقد الماضي، شهدت التنظيمات العالمية للعملات المشفرة عمومًا ثلاث مراحل هي: “الرفض والحظر، الاستكشاف الحذر، التطور التنظيمي”، حيث يتماشى تحول الموقف التنظيمي مع توسع حجم الصناعة.

في عام 2009، عندما وُلِدَ البيتكوين، جعلت خصائصه اللامركزية خارج نطاق النظام المالي التقليدي، وظل معظم مناطق العالم صامتة حيال هذه الظاهرة الناشئة، بينما اعتبرت بعض المناطق القليلة أنها “أداة مضاربة” أو “وسيلة للجريمة”.

قبل عام 2015، كان حجم سوق التشفير أقل من عشرة مليارات دولار، وكانت التنظيمات العالمية تركز على الحظر والتحذير.

أصدر البنك المركزي الصيني في عام 2013 “إشعار بشأن الوقاية من مخاطر البيتكوين”، موضحًا خصائصه غير النقدية؛ وضعت روسيا في عام 2014 التداولات المشفرة ضمن فئة غير قانونية؛ بينما تعتبر هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ذلك “أداة استثمار تتطلب الحذر”.

في هذا الوقت، كانت الصناعة بالكامل في فراغ تنظيمي، حيث كان يتم إجراء المعاملات عبر منصات طرف ثالث، وكان الهجمات الإلكترونية وجرائم الاحتيال تحدث بشكل متكرر.

بين عامي 2017 و 2022، مع صعود إيثريوم واندلاع موجة التمويل اللامركزي، تجاوزت القيمة السوقية للعملات المشفرة 2 تريليون دولار، ودخلت التنظيمات مرحلة الاستكشاف الحذرة.

!

أصبحت اليابان أول دولة تحاول تنظيم معاملات التشفير، حيث قامت في عام 2017 بتعديل قانون مكافحة تمويل الإرهاب، ومنحت تراخيص لبورصات التشفير؛ بينما قامت سويسرا من خلال استراتيجية “وادي التشفير” ببناء إطار تنظيمي شامل يسمح للبنوك بممارسة خدمات الحفظ للتشفير.

بدأت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في هذه المرحلة بتحديد موقفها الرقابي بوضوح، حيث اعتبرت بعض الرموز “أوراق مالية” وبدأت في معالجة الفوضى المتعلقة بالعروض الأولية للعملات (ICO)، ولكن لا تزال هناك تناقضات في معايير الرقابة على المستويين الفيدرالي والولائي.

خلال هذه الفترة، على الرغم من صدور حظر في بعض مناطق آسيا، إلا أن توافقاً عالمياً بشأن التنظيم بدأ يتشكل، حيث إن الحظر الكامل لن يكون قادراً على كبح الابتكار التكنولوجي، فبناء نظام تنظيمي مناسب هو الأمر الحاسم.

منذ بداية عام 2023، دخلت الرقابة فترة التنظيم، وبعد أن شهد السوق العالمي للعملات المشفرة مخاطر مثل انهيار FTX، أصبحت الحاجة إلى الامتثال في الصناعة أكثر إلحاحًا من أي وقت مضى.

بدأت الاتحاد الأوروبي بالتحرك، حيث سيدخل قانون MiCA حيز التنفيذ بالكامل في نهاية عام 2024، ليصبح أول إطار تنظيمي موحد للعملات الرقمية على مستوى العالم؛ بينما تقوم هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بتعديل استراتيجيتها التنظيمية، متوجهة من “اعتراف شامل بالأوراق المالية” إلى تنظيم تصنيفي؛ وتقوم دول مثل سنغافورة والإمارات العربية المتحدة بإنشاء هيئات تنظيمية خاصة بها، وتطوير صناديق الرمل المتوافقة.

تأسست هذه الأنظمة التنظيمية على أساس الاتجاهات التوافقية المتوقعة لعام 2025.

لماذا يُقال إن عام 2025 هو عام突破 الامتثال؟

وصل الوقت إلى عام 2025، حيث حققت الامتثال العالمي للعملات المشفرة قفزة نوعية، وأقامت الأسواق الغربية الممثلة بالولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي إطارًا قانونيًا واضحًا، بينما حققت هونغ كونغ تقدمًا من خلال لوائح العملات المستقرة، مما أدى إلى تسريع عملية الامتثال في آسيا وتشكيل شبكة تنظيمية تغطي الاقتصاديات الرئيسية.

أكملت الولايات المتحدة في عام 2025 إعادة هيكلة شاملة لنظام تنظيم العملات المشفرة، مما جعلها محور التغيير السياسي العالمي.

في 23 يناير، أصدرت إدارة ترامب الأمر التنفيذي “تعزيز قيادة الولايات المتحدة في مجال التكنولوجيا المالية الرقمية”، مما ألغى السياسات التقييدية من عهد بايدن وأسس نغمة تنظيمية “تشجيع الابتكار”.

أدى هذا الأمر التنفيذي مباشرة إلى تنفيذ سلسلة من القوانين اللاحقة: في 18 يوليو، دخل قانون GENIUS حيز التنفيذ بعد توقيع الرئيس، مما أنشأ نظامًا تنظيميًا لعملات مستقرة، حيث تكون الحكومة الفيدرالية مسؤولة عن إدارة مُصدري العملات المستقرة ذات الأهمية النظامية التي تتجاوز قيمتها السوقية 10 مليارات دولار، وتطلب أصول احتياطية مرتبطة بنسبة 100% بالدولار.

!

في نفس الوقت، أقر مجلس النواب “مشروع قانون توضيح سوق الأصول الرقمية”، مما أوضح معايير تصنيف الأصول المشفرة: استبعاد الرموز اللامركزية مثل البيتكوين والإيثيريوم من نطاق الأوراق المالية، وتطبيق تنظيمات مختلفة على العملات المستقرة المركزية والرموز التي تُعتبر أوراق مالية.

علاوة على ذلك، فإن الاختراقات التنظيمية في الولايات المتحدة تعكس أيضًا الابتكار على المستوى الاستراتيجي.

في 6 مارس، وقع ترامب أمرًا تنفيذيًا لإنشاء “احتياطي البيتكوين الاستراتيجي”، حيث تم إدخال 200,000 بيتكوين تم مصادرتها من وزارة العدل إلى الاحتياطي الوطني وتنفيذ حظر دائم على البيع، مما يعزز ندرة البيتكوين من خلال الإغلاق المؤسسي. هذه الخطوة تفتح الطريق أمام الدول ذات السيادة لتخصيص الأصول المشفرة.

تعدل اتجاهات تنفيذ القانون أيضًا بالتزامن، وفي أبريل، حلّت وزارة العدل مجموعة تنفيذ القوانين الوطنية المتعلقة بالعملات المشفرة، وحددت أنها ستقتصر فقط على مكافحة الأنشطة غير القانونية الجادة، ولن تبدأ في ملاحقة المنصات التجارية المتوافقة جنائيًا، مما خلق بيئة أكثر مرونة للتطوير في الصناعة.

ستقوم الاتحاد الأوروبي من خلال تنفيذ قانون MiCA المعمق ببناء أكثر أنظمة الامتثال صرامة في العالم. حتى نوفمبر 2025، حصلت 57 مؤسسة على ترخيص MiCA، مما يحقق تنظيمًا شاملًا من الإصدار إلى الحفظ.

تركز النقاط الرئيسية في القانون على أنه بمجرد الحصول على ترخيص مزود خدمات الأصول المشفرة في دولة عضو في الاتحاد الأوروبي، يمكن الامتثال لممارسة الأعمال في جميع الدول الأعضاء الـ 27.

لقد أظهرت هذه النموذج الرقابي التصنيفي نتائج إيجابية: تم سحب تيثر (USDT) بالكامل من البورصات الأوروبية لعدم استيفائها معايير التدقيق، في حين أن العملة المستقرة المتوافقة التي أصدرتها سيركل، بفضل الإفصاح عن الاحتياطيات، قد استحوذت على حصة أكبر من سوق العملات المستقرة في الاتحاد الأوروبي.

الأكثر突破ًا هو أن بروتوكول الإقراض اللامركزي Aave حصل في نوفمبر على موافقة البنك المركزي الأيرلندي، ليكون أول مشروع DeFi يحصل على ترخيص MiCA، مما يدل على بدء تغطية التنظيمات للنظام البيئي اللامركزي.

وبالمثل، حقق مسار الامتثال في السوق الشرقية اختراقًا حاسمًا في عام 2025، حيث أصبح سريان لوائح العملة المستقرة في هونغ كونغ معلمًا مهمًا.

في 1 أغسطس، دخل “قانون العملات المستقرة” حيز التنفيذ رسميًا، حيث يتعين على مُصدري العملات المستقرة الحصول على ترخيص من هيئة النقد في هونغ كونغ (HKMA)، ويتطلب من العملات المستقرة المرتبطة بالعملات القانونية تخصيص أصول احتياطية منخفضة المخاطر بنسبة 1:1.

هذه اللائحة لا تنظم فقط إصدار العملات المستقرة، بل تؤسس أيضًا لخلق مركز مالي تشفير آسيوي في هونغ كونغ. حتى نهاية سبتمبر، قدمت 36 مؤسسة طلبات للحصول على ترخيص.

!

على مستوى العالم، تم تشكيل اتجاهات الامتثال لعام 2025 بخصائص جديدة.

أولاً، ينتقل إطار التنظيم من “التجزئة” إلى “التوحيد”، حيث تعمل التشريعات الفيدرالية الأمريكية و MiCA في الاتحاد الأوروبي على بناء معايير عبر المناطق.

ثانياً، يمتد نطاق الرقابة من “المؤسسات المركزية” إلى “النظام البيئي اللامركزي”، وبدأت DeFi و NFT في الانضواء تحت القوانين.

في عام 2025 الذي يوشك على الانتهاء، لم يعد الامتثال “تعويذة” لتطور الصناعة، بل أصبح “تذكرة مرور” لجذب الأموال التي تقدر بتريليونات الدولارات للدخول، مما يجعلها الاتجاه الرئيسي الذي يدفع الصناعة نحو النضوج.

تنظيم ذاتي للصناعة: المؤسسات تدفع للتسريع في تطبيق الامتثال

بالطبع، لا يمكن أن يتم تنفيذ إطار التنظيم بدون الممارسات النشطة من المؤسسات الصناعية، فالتنظيم الذي لا يتعاون معه أحد هو مجرد ورقة بلا قيمة.

في عام 2025، أصبحت المنصات الرائدة مثل Coinbase و OKX، بالإضافة إلى مؤسسات الاستثمار مثل a16z و Fidelity، جسورًا تربط بين التنظيم والسوق من خلال التخطيط المتوافق ودفع السياسات، مما يسرع عملية الامتثال في الصناعة.

تعتبر Coinbase من أوائل المؤسسات المعتمدة في الولايات المتحدة، حيث حصلت في عام 2014 على أول رخصة لتداول البيتكوين (BitLicense) من ولاية نيويورك، تلتها في الحصول على 46 رخصة لنقل الأموال من الولايات/المناطق المختلفة، مما يمكنها من العمل بشكل قانوني في جميع الولايات الخمسين.

في عام 2025، ستقوم Coinbase بنقل مقرها الجديد إلى لوكسمبورغ لتتوافق مع قانون MiCA، من خلال ترخيص MiCA لتحقيق تغطية كاملة لسوق 27 دولة في أوروبا.

تستحوذ Coinbase هذا العام على Liquifi و Echo بمئات الملايين من الدولارات لتأسيس منصة لإصدار الأصول والمبيعات العامة، لتكون منصة امتثال لإصدار الرموز في المستقبل، ولتلبية احتياجات العملاء المؤسسيين للأدوات الفعالة والمتوافقة لإدارة الأصول الرقمية.

وبالمثل، قامت بورصة OKX القديمة بإنشاء معيار صناعي من خلال “توزيع تراخيص عالمية + الامتثال التكنولوجي”. كواحدة من أولى البورصات التي بدأت في التحول نحو الامتثال، أصبحت في عام 2024 أول منصة تداول في العالم تحصل على ترخيص تشغيل كامل من الإمارات العربية المتحدة، وفي نفس العام حصلت أيضًا على ترخيص مؤسسة دفع كبيرة في سنغافورة.

بعد دخول قانون MiCA حيز التنفيذ في أوروبا، أصبحت OKX واحدة من أولى البورصات العالمية التي حصلت على ترخيص MiCA وبدأت التشغيل في أوروبا. في الوقت نفسه، تقوم OKX بتنفيذ إجراءات KYC/AML بشكل صارم، وتقدم مجموعة متنوعة من المنتجات المتوافقة لتلبية متطلبات التنظيم في الدول المختلفة، مما يساهم في بناء نظام تشغيل متوافق عالميًا، حيث تجاوز عدد أعضاء فريق الامتثال العالمي وإدارة المخاطر 600 شخص.

!

علاوة على ذلك، زادت OKX هذا العام من توسعها في السوق الأمريكية، حيث حصلت حالياً على تراخيص تشغيل في حوالي 47 ولاية وبعض المناطق، وقامت بشكل كبير بجلب خبراء كبار ذوي خلفيات في التنظيم الأمريكي والمالية التقليدية، مثل ليندا ليسويل، المديرة السابقة لمكتب خدمات المالية في نيويورك، التي تولت منصب المدير القانوني، وقامت بإعادة هيكلة قسم القانون والامتثال في OKX بعد توليها المنصب.

بينما كانت Binance تعاني سابقًا من مشاكل في الامتثال، فقد قامت بإصلاح صورتها من خلال استكمال التراخيص. بعد خوضها جدلًا تنظيميًا سابقًا، تسارعت Binance في تقديم طلبات التراخيص في عام 2025، وقد حصلت حاليًا على تراخيص امتثال في 30 دولة حول العالم.

مؤخراً، حصلت Binance رسمياً على الترخيص العالمي من ADGM/FSRA في أبوظبي، لتصبح أول منصة تداول تحصل على ترخيص شامل ضمن هذا الإطار التنظيمي، مما يسرع من انتشارها الامتثال.

كما قال ستار، مؤسس ورئيس التنفيذي لشركة OKX، “نرى أن المزيد والمزيد من شركات التشفير بدأت تتعلم كيفية النمو بشكل صحي ضمن النظام التنظيمي”، وأكد مؤسس بينانس، CZ، أن اعتماد العملات المشفرة بشكل رئيسي سيكون عملية بطيئة، وأن الإطار التنظيمي الواضح هو الشرط الأساسي.

علاوة على ذلك، تقوم بعض المؤسسات الاستثمارية بدفع تحسين الإطار التنظيمي من خلال الضغط السياسي وبناء النظام البيئي.

استثمرت a16z أكثر من عشرة ملايين دولار في عام 2025 لدفع عملية الامتثال للعملات المشفرة، وشاركت في مناقشات تعديل قانون GENIUS وقانون وضوح سوق الأصول الرقمية، مما دفع القانون لتضمين بند “حماية الابتكار”، مع إعفاء بعض التزامات الامتثال للبروتوكولات اللامركزية.

تسعى عمالقة المالية مثل فيديليتي وبلاك روك إلى التوافق مع تقدم الامتثال من خلال إصدار صناديق الاستثمار المتداولة في بتكوين وإدارة صناديق الثقة للأصول المشفرة، والمشاركة في المناقشات مع الحكومة والهيئات التنظيمية (مثل SEC وCFTC) لتعزيز إطار تنظيمي واضح وقابل للتطبيق.

إنه بفضل جهود وتعاون هذه المؤسسات الصناعية، تمكنت البيتكوين من الانتقال من الفراغ التنظيمي الذي شهدته منذ ولادتها في عام 2009، إلى التحذير العالمي بعد فوضى ICO في 2017، وصولاً إلى تشكيل شبكة الامتثال العالمية المتعاونة في عام 2025، مما مكن صناعة التشفير أخيراً من التخلص من علامة “المنطقة الرمادية”.

هل الالتزام يجعل 10 تريليون ليست مجرد حلم؟

تطور عشوائي كان دائمًا هو أكبر عقبة أمام نمو صناعة التشفير - انهيار FTX أدى إلى انكماش السوق بنسبة 70% في عام 2022، والغموض التنظيمي جعل المؤسسات التقليدية تتردد.

إن تحسين إطار الامتثال في عام 2025 يفتح مساحة جديدة للنمو في السوق.

أدى الامتثال إلى إطلاق طلبات تخصيص الأصول على مستوى المؤسسات. في الماضي، بسبب عدم اليقين التنظيمي، كانت معظم الشركات تتبنى موقفاً متردداً تجاه الأصول المشفرة، ولكن وضوح الإطار التنظيمي العالمي في عام 2025 سيعزز تسريع دخول الأموال المؤسسية.

وفقًا لإحصائيات CoinGecko ، فإن حجم تخصيص الأصول المشفرة على مستوى الشركات العالمية قد تجاوز 120 مليار دولار في الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2025 ، بزيادة قدرها 450% مقارنةً بإجمالي عام 2024. إن دخول الشركات لا يجلب فقط أموالًا إضافية ، بل يعزز أيضًا من سيولة واستقرار الأصول المشفرة.

أصبح النمو المتفجر لصناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة قناة مهمة لدخول الأموال. بعد سريان قانون GENIUS، خففت SEC معايير الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة، حيث تم الموافقة على عشرات صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة في عام 2025.

حتى نوفمبر، تجاوز إجمالي حجم إدارة صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة الأمريكية 140 مليار دولار، حيث بلغ حجم صندوق بيتكوين التابع ل بلاك روك 70 مليار دولار، مما جعله المنتج الأكثر شعبية والأسرع نمواً.

!

في الوقت نفسه، أدى انتشار صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) إلى تمكين المستثمرين العاديين من المشاركة في سوق العملات المشفرة من خلال وسطاء تقليديين دون الحاجة إلى التعامل مباشرة مع منصات التداول المشفرة، مما خفض بشكل كبير من عتبة المشاركة.

تجلب الامتثال ليس فقط نمو الأموال، بل أيضًا إعادة بناء القيمة البيئية. تحت إطار الامتثال، تمتد مشاهد استخدام الأصول المشفرة من التداول المضاربي إلى الاقتصاد الحقيقي، حيث تستكشف وول مارت وأمازون استخدام العملات المستقرة لإتمام تسويات سلسلة التوريد عبر الحدود، ومن المتوقع أن تنخفض تكاليف التسوية بنسبة 60٪.

تتيح هذه المشاهد دمج الأصول المشفرة في المالية التقليدية والاقتصاد الحقيقي، مما يوفر دعماً قوياً لهدف سوق بقيمة 10 تريليون دولار.

من النمو المتوحش غير المنظم إلى التنفيذ الكامل للإطار التنظيمي في عام 2025، أكملت صناعة التشفير الانتقال إلى التمويل التقليدي خلال أكثر من عشر سنوات.

لكن تحسين التنظيم ليس نقطة نهاية لتطور الصناعة، بل هو نقطة بداية جديدة لـ"العقد الذهبي".

مع تشكيل شبكة الامتثال العالمية، واندماج رأس المال التقليدي والاقتصاد الحقيقي بشكل متسارع، يتحرك سوق التشفير من الهامش إلى المركز، وستستمر الامتثال كقوة دافعة رئيسية، مما يدفع الصناعة لتحقيق قفزة من 3 تريليون إلى 10 تريليون، وإعادة بناء نظام القيمة المالية العالمي.

على الرغم من أن سوق التشفير لا يزال تحت وطأة الذعر 1011 في الوقت الحالي، إلا أننا، ونحن نقف عند بداية عام 2026، لا نملك سوى الأمل، وعلينا القيام بكل ما هو مطلوب في الوقت الحالي.

لأن “الحياة دائمًا هي، وما هي إلا هذه اللحظة التي نختبرها الآن”، كما أن ساتوشي ناكاموتو قبل 17 عامًا كتب فقط ورقة بيضاء، ولكن ولدت صناعة جديدة تمامًا.

(المحتوى أعلاه تم اقتباسه وإعادة نشره بإذن من الشريك PANews ****، رابط النص الأصلي | المصدر: فرسان البلوكشين __)

_
إخلاء المسؤولية: هذه المقالة تهدف فقط إلى تقديم معلومات السوق، وجميع المحتويات والآراء هي لأغراض مرجعية فقط، ولا تشكل نصيحة استثمارية، ولا تمثل وجهات نظر ومواقف بلوك. يجب على المستثمرين اتخاذ قراراتهم الخاصة وإجراء المعاملات، ولا يتحمل المؤلف وبلوك أي مسؤولية عن الخسائر المباشرة أو غير المباشرة الناتجة عن معاملات المستثمرين.
_

علامات: عملة GENIUS ActMICASEC، احتياطي، عملات مشفرة، امتثال، ترامب، اليابان، الاتحاد الأوروبي، بيتكوين، مشروع قانون، تنظيم، حظر، عملات مستقرة، تشريع، الولايات المتحدة، الأوراق المالية، هونغ كونغ