تنظيم العملات الرقمية في المملكة المتحدة على الأبواب! يواجه التمويل اللامركزي والمنصات الجديدة تنظيمات جديدة، وآخر موعد لتقديم الآراء هو فبراير

الهيئة المالية البريطانية (FCA) أطلقت مؤخرًا ثلاث استشارات هامة، مما يدل على أن إطار تنظيم العملات المشفرة في المملكة المتحدة دخل مرحلة جوهرية. تغطي هذه المقترحات عمليات البورصات، وخدمات الرهن، ومنصات الإقراض، والتمويل اللامركزي (DeFi)، ويُقفل باب جمع الآراء في 12 فبراير 2026. وأعلن وزارة المالية البريطانية بالتزامن عن خطة لإصدار تشريعات قبل أكتوبر 2027، لدمج شركات العملات المشفرة ضمن النظام القانوني المالي القائم.

إطار استشارات FCA الثلاثة يغطي بشكل كامل صناعة العملات المشفرة

(المصدر: FCA)

تشكل الاستشارات الثلاث التي أطلقتها هيئة السلوك المالي البريطانية (FCA) الإطار المركزي لتنظيم العملات المشفرة في البلاد. تركز الاستشارة الأولى على منصات التداول والوسطاء، وتطالب بمعايير دخول أكثر وضوحًا، ومعايير الكشف عن المعلومات، ومعايير النزاهة في التداول. وأوضحت الهيئة التنظيمية أن الإجراءات لمكافحة التداول الداخلي والتلاعب بالسوق ستعزز الارتباط بين سوق العملات المشفرة والتمويل التقليدي.

يمثل هذا النهج التنظيمي تحولًا كبيرًا في سياسة المملكة المتحدة. سابقًا، كان تنظيم العملات المشفرة يركز بشكل رئيسي على الترويج المالي والامتثال لمكافحة غسيل الأموال، لكن الإطار الجديد سيؤسس قواعد “هيكل السوق” الشاملة. قال ديفيد جييل، مدير تنفيذ المدفوعات والتمويل الرقمي في FCA: «هدفنا هو بناء آلية تحمي المستهلكين، وتدعم الابتكار، وتعزز الثقة». وأكد أن ملاحظات الصناعة ستساعد في صياغة القواعد النهائية.

تركز الاستشارة الثانية على خدمات الرهن والإقراض للعملات المشفرة. الهيئة التنظيمية البريطانية تطلب آراء الأطراف المعنية لفهم كيفية الكشف عن المخاطر عند تقديم منتجات ذات عوائد مربوطة بأصول العملاء. ستؤثر هذه القواعد بشكل عميق على اقتصاد الرهن المزدهر، حيث تقدم العديد من منصات العملات المشفرة في المملكة المتحدة عوائد سنوية تصل إلى 10% إلى 20%، لكن غالبًا ما تكون مخاطر الكشف عنها غير كافية. كما تشمل الاستشارة أنشطة الإقراض للعملات المشفرة، مع اقتراح تدابير لحماية حقوق المقترضين والمقرضين.

عناصر جوهرية في إطار التنظيم البريطاني

متطلبات الامتثال للبورصات: معايير دخول واضحة، وكشف معلومات، ونزاهة في التداول، مع حظر التداول الداخلي والتلاعب بالسوق

تنظيم خدمات الرهن: إلزام بالكشف عن المخاطر، لحماية حقوق العملاء الذين يودعون أصولهم

تنظيم منصات الإقراض: إنشاء آليات حماية مزدوجة للمقترضين والمقرضين

استكشاف تنظيم التمويل اللامركزي (DeFi): تقييم ما إذا كانت المعاملات بدون وسيط يجب أن تخضع لنفس قواعد الخدمات المالية التقليدية

جدول زمني واضح: جمع الآراء حتى 12 فبراير 2026، وتنفيذ التشريعات قبل أكتوبر 2027

جدل تنظيم DeFi في المملكة المتحدة يثير اهتمام العالم

أما الاستشارة الثالثة فهي الأكثر إثارة للجدل، وتتعلق بالتمويل اللامركزي (DeFi). تتشاور FCA حول ما إذا كان يجب تنظيم أنشطة DeFi (بما في ذلك التداول والإقراض بدون وسيط) بنفس معايير الخدمات المالية التقليدية. هذه هي المرة الأولى التي تُدرج فيها المملكة المتحدة بشكل رسمي DeFi ضمن نطاق النقاش التنظيمي، مما يجعلها واحدة من الدول الرائدة عالميًا في استكشاف إطار تنظيم DeFi.

التحدي الرئيسي في تنظيم DeFi يكمن في التناقض بين التقنية والقانون. يعتمد التنظيم التقليدي على وجود “جهة مسؤولة معروفة”، لكن بروتوكولات DeFi غالبًا ما تُنفذ بواسطة عقود ذكية تلقائيًا، وتفتقر إلى كيان مركزي. تشمل الأسئلة التي يتعين على الجهات التنظيمية حلها: من يجب أن يتحمل مسؤولية الثغرات في العقود الذكية؟ هل يحتاج المطورون المجهولون إلى التسجيل؟ كيف تنفذ قوانين المملكة المتحدة على بروتوكولات DeFi عبر الحدود؟

على الرغم من أن المشاورات لا تزال جارية، إلا أن جييل حذر المستخدمين من أن هذه الأصول غير منظمة حاليًا. قال: «على الرغم من أننا نعمل بشكل وثيق مع الشركاء لتطبيق قواعد العملات المشفرة في المملكة المتحدة، يجب أن يتذكر الناس أن العملات المشفرة إلى حد كبير غير منظمة — باستثناء استخدامها في الترويج المالي والجريمة المالية»، محذرًا. يظهر هذا التصريح أن الجهات التنظيمية في المملكة المتحدة لا تزال تسعى لتحقيق توازن بين دفع الابتكار وحماية المستهلكين.

انضم جماعة الضغط على العملات المشفرة في المملكة المتحدة إلى غرفة التجارة الرقمية، لدفع التنسيق عبر الحدود في السياسات. يخشى القطاع أن تؤدي اللوائح الصارمة جدًا إلى دفع الابتكار إلى مناطق قضائية أكثر تساهلاً، مثل سنغافورة والإمارات. ومع ذلك، يبدو أن الحكومة البريطانية مصممة على إنشاء بيئة تنظيمية تجذب الشركات الملتزمة وتحمي المستهلكين بشكل فعال.

جدول التشريعات لعام 2027 وتأثيره على الصناعة في المملكة المتحدة

أعلنت وزارة المالية البريطانية يوم الاثنين عن خطة تشريعية تحدد جدولًا زمنيًا واضحًا للامتثال في صناعة العملات المشفرة. وفقًا للخطة، ستصدر المملكة المتحدة تشريعات قبل أكتوبر 2027، لدمج شركات العملات المشفرة ضمن النظام القانوني المالي القائم. هذا يعني أن الشركات التي تتعامل في التداول، والرهن، والإقراض ستخضع لنفس معايير التنظيم التي تطبق على البورصات التقليدية، والبنوك، وشركات الاستثمار.

قالت وزيرة المالية البريطانية ريتشل ريفز إن إدراج العملات المشفرة ضمن نطاق التنظيم هو “خطوة حاسمة لضمان بقاء المملكة المتحدة مركزًا ماليًا في العصر الرقمي”. يظهر هذا التصريح أن الحكومة البريطانية تعتبر تنظيم العملات المشفرة عنصرًا أساسيًا في القدرة التنافسية المالية، وليس مجرد مسألة إدارة مخاطر. بخلاف نهج هيئة SEC الأمريكية الذي يركز على الإنفاذ، اختارت المملكة المتحدة مسار التشريع المسبق، بهدف توفير وضوح تنظيمي أكبر.

بالنسبة لصناعة العملات المشفرة في المملكة المتحدة، فإن هذا الجدول الزمني يحمل تأثيرات مزدوجة. على المدى القصير، يُعطي موعد جمع الآراء في 12 فبراير 2026 فرصة للمشاركين للمساهمة في صياغة القواعد. وأكدت FCA أن التنظيم لا ينبغي أن يقضي تمامًا على المخاطر، بل يهدف إلى ضمان أن يشارك الأطراف بشكل مسؤول وشفاف. يوحي هذا التصريح أن إطار تنظيم المملكة المتحدة قد يكون أكثر مرونة من إطار MiCA في الاتحاد الأوروبي.

على المدى الطويل، فإن تنفيذ التشريعات في أكتوبر 2027 سيغير بشكل جذري مشهد سوق العملات المشفرة في المملكة المتحدة. قد تؤدي زيادة تكاليف الامتثال إلى استبعاد الشركات الصغيرة، لكنها ستجذب المؤسسات الباحثة عن وضوح تنظيمي. قد تحتاج بورصات العملات المشفرة في المملكة المتحدة إلى التقدم بطلب للحصول على ترخيص خدمات مالية، ويجب أن تضع منصات الرهن أنظمة إدارة مخاطر مشابهة للبنوك، وربما يُجبر بروتوكولات DeFi على إدخال “طبقة امتثال” لتلبية متطلبات القانون البريطاني.

كما أن هذه الخطوة ستؤثر على المشهد التنظيمي العالمي للعملات المشفرة. باعتبارها مقرًا لمدينة لندن المالية، غالبًا ما تكون معايير التنظيم البريطانية مرجعًا للدول الأخرى. إذا نجحت المملكة المتحدة في بناء إطار تنظيم يوازن بين تعزيز الابتكار وحماية المستهلكين، فقد يوفر نموذجًا يمكن تكراره من قبل اقتصادات رئيسية أخرى. ومع ذلك، إذا كانت اللوائح صارمة جدًا، فقد تدفع الابتكار في العملات المشفرة نحو منافسين مثل سنغافورة والإمارات.