## 机构压力在加密货币：机构在技术波动中清算仓位

上周标志着加密投资产品的关键转折点，净流出总额达到582.4百万美元，涉及比特币和以太坊。比特币现货ETF在其峰值期间出现了357.6百万美元的赎回，创下自12月初以来的最大单日撤资纪录，而以太坊在同一交易日面临约225百万美元的提款。

**比特币目前报价为$90.79K，24小时变化-0.20%，而以太坊保持在$3.12K，微幅上涨+0.09%**，根据最新市场记录。然而，这些稳定的价格与资金流动中的负面动态形成对比，表明卖压更多来自于资产组合调整，而非价值的突然损失。

### 机构管理者重新配置风险资产

提款分布在多个ETF供应商之间。虽然Fidelity的FBTC、Ark的ARKB和Bitwise的BITB表现出显著的资金流出，但BlackRock的IBIT相对稳定。这种由不同流动性驱动的关联公司之间的差异反映了机构管理者在资产配置上的多样化决策。

此次回调并非源于加密生态系统的特定危机，而是更广泛的减少高风险资产敞口的策略。“比特币在过去一个季度中越来越像与纳斯达克相关的工具，尤其是在科技板块经历调整时，”VALR平台的CEO Farzam Ehsani解释道。

### 宏观经济背景与货币政策决策

美国联邦储备委员会在12月10日的决策后，迎来了一个复杂的月度。尽管实施了降息，但同时宣布可能暂停宽松周期，导致对未来货币政策方向的不确定性。“挑战在于通胀没有按预期那样迅速放缓，FOMC内部存在分歧，”Ehsani补充道。

这种不确定性反映在更为紧缩的金融条件中。10年期美国国债收益率升至4.2%，为九月以来的最高水平，同时科技股受到通胀担忧重新升温的压力。

### 12月的资金流动模式

月度分析显示不同资产之间的动态差异。比特币现货ETF在12月累计净流出约225百万美元，流出705百万美元，部分被收入的480百万美元所抵消。相比之下，以太坊ETF几乎保持平衡，收入为411百万美元，流出403百万美元。

11月比特币的表现被评为“年度最差”，而12月则呈现出一种长时间的横盘格局，试图反弹但缺乏持续需求推动趋势。

### 中期展望

尽管存在波动，机构基本面依然坚挺。“由于美联储的准量化宽松和宽松的金融环境，全球流动性持续扩张，”Ehsani指出，并补充说，“长期持有者的卖压——2025年的关键因素——几乎已耗尽。”

机构基础在现货ETF中保持强势，可能为需求的逐步恢复提供平台，未来几个季度有望打破比特币当前的横盘交易区间。