科技股拖累市场走低，年末临近

2025年最后一个交易日为美国股市描绘了一幅谨慎的画面，主要指数感受到科技股疲软的压力。标普500指数下跌-0.15%，道琼斯工业平均指数回落-0.18%，在缩短的假日周中都出现了显著的下跌。纳斯达克100指数承受了最大卖压，跌-0.19%，创下1.5周新低。期货市场也反映出类似的逆风，3月E-mini标普指数期货下跌-0.17%，3月E-mini纳斯达克期货滑落-0.22%。

万众瞩目的七巨头承压

科技股中的“七巨头”成为拖累市场的主要力量，大部分超级市值股票难以找到支撑。Meta Platforms下跌-0.64%，微软下滑-0.31%，亚马逊下跌-0.29%，苹果回撤-0.24%，谷歌母公司Alphabet微跌-0.20%。特斯拉仅小幅下跌-0.04%，略微逆势走软。这些科技股的疲软凸显了该行业对整体市场走向的巨大影响。

然而，并非所有科技股都同步变动。英伟达逆势上涨+0.35%，成为亮点，此前路透社报道芯片制造商接触台积电以加快H200人工智能处理器的生产。此消息暗示中国需求的增强，可能带动AI相关基础设施的潜在动能。

经济数据发出混合信号

劳动力市场的强劲意外提振了市场情绪。美国每周首次申请失业救济人数意外骤降-16,000，至199,000，创下1个月新低，远低于预期的218,000。尽管显示劳动力市场韧性，但此数据引发了对降息预期的鹰派重新定价，压制股市并推升债券收益率。

10年期国债收益率在失业救济数据意外公布后上涨+3个基点，至4.15%。较高的收益率通常对成长股构成压力，因其对贴现率变动尤为敏感。3月10年期国债下跌-6个点子，收益率在午盘时升至4.147%。

亚洲经济逆风

抵消国内逆风的是中国经济表现强于预期的信号。12月制造业采购经理指数（PMI）上升+0.9，至50.1，超出预期的49.2，创下9个月来最快的扩张速度。同样，非制造业PMI上升+0.7，至50.2，也优于预期的49.6。这些数据表明全球增长前景在关键时刻展现出韧性。

采矿板块挣扎，部分个股逆势上涨

大宗商品相关股票面临挑战，贵金属价格走软。黄金价格跌至2.5周新低，白银则暴跌超过-8%，拖累矿业股。纽蒙特、赫克拉矿业和Coeur Mining均下跌超过-1%，而弗雷斯诺-麦克莫兰下跌-0.66%。

当日表现差异明显。康普雷斯特（Corcept Therapeutics）在FDA拒绝其高血压药Relacorliant后暴跌超过-46%；相反，Vanda Pharmaceuticals在FDA批准其晕动药Nereus后上涨超过+24%；Terawulf Inc在分析师调升评级后上涨超过+5%；耐克在道琼斯交易中上涨超过+2%，得益于其CEO的内部买入信号。

季节性上涨势头即将到来

尽管今日市场承压，但历史数据显示前景仍令人鼓舞。根据Citadel Securities的分析，自1928年以来，标普500在12月的最后两周上涨的概率为75%，平均涨幅为1.3%。由于德国和日本市场因新年假期休市，成交量保持低迷，可能导致交易活动受限、波动狭窄。

市场目前等待周五公布的12月制造业PMI数据，预期将持稳在51.8。联邦储备会议在1月27-28日降息的概率目前仅为15%，反映出强劲的劳动力数据带来的鹰派倾向。