辉瑞股票因谨慎的2026年指引而下跌——以下是把握反弹的策略

辉瑞 (PFE) 本周下跌3%，原因是令人清醒的盈利展望让投资者措手不及。12月16日，管理层预测2026年收入将在595亿美元至625亿美元之间，显示出相较于最初预期的2025年$62 十亿的增长速度放缓。罪魁祸首？COVID产品销售下降带来的15亿美元收入损失（包括Comirnaty和Paxlovid(），以及即将到来的专利悬崖，未来五年将剥夺像Eliquis、Vyndaqel和Ibrance等畅销药的独家权益。

尽管面临逆风，但如果你了解推动辉瑞长期价值的真正因素，这次抛售可能为你提供一个战术性买入良机。

一线曙光：肿瘤业务全面开花

华尔街在匆忙抛售时忽视了的事实是，辉瑞的肿瘤业务——占总收入的28%——在2025年前九个月实现了7%的加速增长，主要得益于Xtandi、Lorbrena和Braftovi-Mektovi组合的销售提速。Seagen的收购巩固了辉瑞作为肿瘤领域巨头的地位，管理层也没有放慢脚步。

到2030年，辉瑞计划拥有八种或更多的畅销肿瘤药物。公司同时在探索已获批癌症疗法的适应症扩展，并刚刚获得了3SBio的SSGJ-707的全球独家许可——这是一种旨在克服单一靶点治疗局限性的双重PD-1/VEGF抑制剂。这种双机制策略可能成为肿瘤治疗的新标准，开启一个数十亿美元的潜在市场。

肥胖：沉睡巨人正在觉醒

对于希望通过辉瑞股票捕捉隐藏增长动力的投资者来说，Metsera的收购)(十亿$10 标志着一个重大转折点。今年早些时候放弃减肥项目后，辉瑞正积极重新进入肥胖领域，推出四个新型的胰高血糖素样肽（incretin）和胰淀粉酶（amylin）项目，潜在峰值销售额达数十亿美元。虽然这些候选药物仍处于早中期开发阶段，但战略布局意义重大。

此外，管理层刚刚引进了YaoPharma的口服GLP-1受体激动剂YP05002，显示出对这一有利可图类别的坚定承诺。当这些管线候选药物在2029年左右成熟时，可能抵消整个专利悬崖的影响。

为什么估值显示这是一个绝佳的机会

对于希望策略性持有PFE股票的投资者来说，情况变得非常有趣。该股的预期市盈率仅为8.04倍——比行业平均的17.11倍低近53%，远低于其五年平均的10.41倍。与礼来、艾伯维或阿斯利康等同行相比，辉瑞显得被严重低估。

盈利预期修正喜忧参半：2025年的共识略微上调至每股3.12美元，但2026年的预期从3.15美元略降至3.07美元。管理层指引2026年的调整后每股收益在2.80美元至3.00美元之间，反映了近期并购、COVID收入下降和税收压力带来的稀释影响。

被低估的增长故事

剔除COVID产品和专利悬崖压力，辉瑞预计2026年运营收入将增长4%——对于一个成熟的制药公司来说，这一增长率尚可。到2025年9月，近期推出和收购的产品运营增长接近9%，管理层预计2026年将实现两位数的增长加速，随着Vyndaqel、Padcev、Eliquis和新药的市场推广。

成本控制也不容忽视。管理层目标到2027年底通过重组和效率提升节省77亿美元。

收入组成部分

对于希望以防御性姿态持有辉瑞股票的投资者来说，7%的股息收益率提供了有力的下行保护。这远高于市场平均水平，即使短期内资本增值停滞，也能带来可观的收入。

玩转辉瑞的底线

是的，2026年的展望表面上并不令人振奋。是的，COVID的尾风正在减弱，专利悬崖压力巨大。但那些只关注短期拖累的投资者，可能会错过肿瘤业务的加速和肥胖领域重新布局带来的动力。

在当前估值水平下，PFE为那些有纪律、愿意在过渡期持有股票的投资者提供了极具吸引力的风险-回报。评级为Zacks Rank #3 )持有(的公司，正围绕预期从2029年起带来回报的高增长肿瘤和肥胖业务重建组合，值得在投资组合中占有一席之地。这不是一个扭转故事——这是一个转型故事，而转型往往会奖励有耐心的资本。