Amtech Systems 第四季度业绩：12月财报前的关键点

Amtech Systems (ASYS) 将于2025年12月10日公布其2025财年第四季度业绩。企业盈利季节的第四季度何时开始？通常，第四季度的财报报告在财年结束的12月初开始。对于Amtech来说，下一季度截止日期为2025年9月30日，管理层预计收入约为1980万美元，同比下降17.9%。

推动ASYS的人工智能尾风

尽管整体收入面临压力，但仍有亮点：人工智能基础设施需求正在重塑Amtech的业务。在2025财年第三季度，AI相关设备销售达到了去年同期的五倍左右，占热处理解决方案部门收入的约25%。这在短短12个月内发生了戏剧性的变化。

管理层的评论表明，这一势头应会持续到第四季度。订单趋势显示，AI驱动的需求保持强劲，先进封装设备——作为Amtech的核心焦点——成为关键的增长杠杆。长期来看，背景更为令人振奋：根据Mordor Intelligence的研究，先进封装市场预计将从2025年的515.62亿美元增长到2030年的898.9亿美元，复合年增长率为11.73%。

成本控制确实奏效

除了收入增长外，Amtech还经历了显著的运营转型。在过去的18个月里，公司将制造基地从七个工厂缩减到四个，并将部分生产转移给外包合作伙伴。结果是：一种半无厂模式，截止第三季度已带来大约(百万的年度节省。

这种成本控制应会继续提升利润率，尤其是在公司将产品组合倾向于高利润的AI设备以及来自耗材和服务合同的经常性收入时。定价纪律依然保持，管理层专注于在竞争激烈的市场中维持盈利能力。

弱点：成熟节点需求

另一方面，传统半导体应用仍然疲软。成熟节点芯片生产——在工业和汽车领域应用广泛——仍然低迷。这拖累了晶圆清洗系统、扩散设备和高温炉的销售。第三季度的业绩已反映出这种疲软，持续的压力可能会抵消第四季度AI驱动的部分增长。

股价估值讲述了一个有趣的故事

ASYS一直是市场的表现者：今年迄今股价上涨了63.5%，跑赢了Zacks半导体-综合指数的35.3%，以及竞争对手如NVIDIA的35.9%、STMicroelectronics的4.2%和德州仪器的-2.6%。

然而，估值仍然处于较低水平。Amtech的未来12个月市销率为1.59倍，远低于行业中位数13.11倍，也比同行更便宜：

• NVIDIA：15.57倍
• STMicroelectronics：1.83倍
• 德州仪器：8.83倍

在Q4财报前应持有吗？

盈利预测显示谨慎预期：市场普遍预期Q4每股亏损3美分，而去年同期则实现收支平衡。历史准确性参差不齐——在过去四个季度中，Amtech有三次超出Zacks预期，但平均惊喜为负51.25%。

投资论点依赖于两股相反的力量。 一方面，AI基础设施的尾风、运营成本管理以及结构性改善的利润空间都暗示着显著的上行潜力。另一方面，持续的成熟节点需求疲软限制了短期收入增长。

对于已经持有ASYS的投资者，先进封装和AI系统的长期增长潜力支持继续持有。折扣估值和行业前景有利于耐心等待。然而，不要指望12月10日会有业绩爆发——只会有由人工智能基础设施需求的长期趋势推动的稳步、逐步改善。

结论：长期潜力持有，但要为短期温和的业绩做好准备。