比特币 ETF 资金流入疲软，2025 年初以来累积增长几乎被抹去

美国比特币现货 ETF 的资金流入表现低迷，2 月份仅有五天录得正向资金流入，而 3 月迄今只有一天出现净流入。受此影响，这些基金自2025 年初以来的累积净流入几乎被完全抹去，资产总价值也随着比特币价格下跌，从 1 月底的高点回落近 25%。

2025 累积净流入额几乎回到原点

根据 SoSoValue 数据，目前比特币 ETF 的累积净流入总额为 352 亿美元，仅比 2025 年 1 月 2 日（该年首个交易日）的 350 亿美元多出 2 亿美元。换句话说，过去两个多月的市场波动几乎抵销了 ETF 的资金流入增长。

BRN 分析师 Valentin Fournier 表示：「这显示出最初对数位资产感兴趣的投资者已经基本完成布局。」2月期间，几个规模较大的比特币ETF出现了显著资金流出，导致市场动能减弱。他进一步指出：「接下来，ETF 需要新的市场需求或更广泛的市场催化剂来重新点燃资金流入。」

比特币价格回升，ETF资产价值短暂上扬

虽然比特币 ETF 的总资金流入仍处于净流出状态，但基金管理的总资产价值近期有所回升。自本周二以来，比特币价格已上涨约 10%，带动ETF管理的资产价值同步上升。然而，这一增长主要来自比特币本身的价格变动，而非投资者的新资金流入。

资产管理公司转向竞逐「山寨币ETF」

在比特币ETF资金流入疲软的背景下，多家资产管理公司开始将目光转向「山寨币ETF」，寻求新的市场机会。目前，多家公司已提出包含 Polkadot（DOT）、Axelar（AXL）、AVAX（Avalanche） 等加密货币的ETF提案。

市场分析师认为，在众多竞争者中，莱特币（Litecoin）、瑞波币（XRP）、Solana（SOL）与狗狗币（Dogecoin） 的 ETF 最有可能获得监管机构批准。如果这些产品成功推出，可能会为市场带来新的流动性与投资机会，进一步影响加密市场的资金流向。

比特币 ETF 的资金流入趋缓，显示投资者对市场的热情有所降温，未来 ETF 的表现将取决于市场是否能够迎来新的需求或外部利好因素。此外，随着资产管理公司竞争推出山寨币ETF，未来数位资产市场的发展方向仍值得关注。

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