分析师：比特币 Hash Ribbon 回升「底部信号隐现」，史上最长矿工投降潮接近尾声

CoinDesk 高级分析师 James Van Straten 指出，比特币经历史上最长的矿工投降潮，随着算力丝带（Hash Ribbon）即将迎来黄金交叉，多项指标显示市场已进入深层价值区，最黑暗的跌势或许已经过去。
（前情提要：Michael Saylor：比特币回调45% 如同 Apple 曾走过的“绝望之谷”）
（背景补充：女股神 Cathie Wood：比特币“毫无疑问”优于黄金，在现代金融体系中更具结构性优势）

比特币（BTC）在经历了长达三个月的震荡回落后，市场正迎来关键的转折信号。根据 CoinDesk 高级分析师 James Van Straten 援引链上数据监测机构 Glassnode 的最新资料指出，比特币“算力丝带”（Hash Ribbon）指标正趋于复苏，这显示自去年 11 月以来、史上持续时间最长的“矿工投降期”可能即将结束。历史数据显示，这类信号的出现往往预示着市场底部的形成。

图源：James Van Straten

什么是“矿工投降”？为何与价格触底有关？

在加密货币市场中，“矿工投降”是指挖矿收入不足以支撑电力及运营成本时，效率低下的矿工被迫关闭机台并抛售手中比特币储备以维持生计的现象。这种集体卖压通常会导致全网算力（Hash Rate）暂时下降。

“算力丝带”指标通过追踪算力的 30 日与 60 日移动平均线（MA）来判断市场压力。当 30 日 MA 重新由下往上穿越 60 日 MA 时，即代表矿工开始重新上线，网络压力缓解。过去十年中，这种交叉信号曾多次精准捕捉到市场的重要底部，包括 2018 年底与 2022 年底的低点。

数据解析：价格已跌破“平均生产成本”

除了算力指标外，另一项支持“底部论”的证据是比特币的生产成本。James Van Straten 再次援引 checkonchain 数据指出，比特币目前的交易价格（约 65,000 至 66,000 美元）已低于估计的平均生产成本 66,000 美元。

当比特币价格跌破生产成本时，市场通常被视为进入“深层价值区”。这种现象极为罕见，上一次发生是在 2022 年 11 月，当时比特币价格一度触及 15,500 美元的周期低点。目前价格跌破成本线，将进一步逼出市场最后的弱势持股者，完成筹码换手。