美联储研究人员提出将加密货币划分为一种单独的资产类别，以制定衍生品保证金规则。
该研究在2月12日更新的一份论文中提出了这一建议。研究回顾了企业在无清算衍生品市场中计算加密风险保证金的方法，重点关注国际掉期与衍生品协会采用的框架。
美联储建议将加密货币划分为衍生品的单独资产类别
美联储研究人员建议将加密货币作为一种单独的资产类别，以应对其独特的风险及其在金融中的日益增长的作用。
— crypto.news (@cryptodotnews) 2026年2月13日
研究人员认为，加密资产不符合现有的金融类别。他们指出，数字资产的表现不同于股票、商品和外汇。因此，现有的风险模型可能无法充分捕捉加密的波动性。论文建议调整保证金体系，以反映这些差异。
该研究分析了企业在衡量加密相关衍生品的初始保证金时的方法。发现加密市场在压力时期反应剧烈，价格在短时间内快速变动，波动范围大。因此，传统模型可能低估了突发风险。
此外，加密资产的波动速度通常快于其他资产类别。在动荡时期，流动性也可能变得稀薄。这些因素使得场外市场的风险计算变得复杂。因此，保证金要求可能与实际风险不符。
研究人员建议建立一个单独的加密风险类别。他们认为，这将改善机构衡量和管理衍生品风险的方式。此外，建议在分配风险权重时采用长期历史数据，包括严重金融压力时期的数据。
论文还建议将数字资产划分为两大类。第一类包括锚定币，如稳定币，这些代币旨在反映传统货币的价值。第二类包括由市场供需驱动的浮动币。
这种区分反映了不同的价格稳定性水平。锚定币的价格波动较小，而浮动币可能出现突发且显著的价格变动。对两者采用相同的保证金模型可能会扭曲风险评估。
通过区分这两类，企业可以更精确地校准保证金。波动性较高的资产可能需要更严格的要求，而较稳定的代币则可以享受差异化的对待。这一做法旨在减少保证金不足的风险。
如果市场参与者采纳该提案，加密衍生品可能面临更严格的保证金标准。交易者和机构可能需要提供更多的抵押品。这一变化可能影响与高波动性代币相关的合约，但也有助于加强整体风险管理。
该论文未提出正式规则，而是反映了美联储工作人员的研究成果。任何具有约束力的变革都需行业采纳或监管行动。不过，这一时间点与机构对数字资产日益增长的参与趋势相符。
