尽管全面禁止，该国的加密货币采用率已跃升至全球第13位——新政府或许无法再视而不见。
以下嘉宾文章由Verse社区成员纳比尔·索尔卡撰写。
达卡，孟加拉国——在这个首都北部米尔普尔的一个工人阶级区，炎热的星期三早晨，拉菲克·艾哈迈德首次投下了自己的选票。他22岁，是一名自由平面设计师，今天是该国一代人以来最重要的选举中，约1.27亿孟加拉人投票选出新议会的一天。
他也是，按政府定义，是一名犯罪分子。
艾哈迈德——请求不要透露真实姓名——在币安（Binance）这个全球最大加密货币交易所的数字钱包中持有约1400美元。他通过连接到他的bKash手机钱包的点对点网络，从迪拜和新加坡的客户那里赚取美元挂钩的稳定币USDT，将其兑换成孟加拉塔卡，用于支付房租。整个过程大约需要九分钟。据孟加拉银行称，这也可能被判处最高七年监禁。
“我认识的每个人都在这样做，”他站在一所政府小学的投票站外说。“政府说这是非法的，但没人告诉我们合法的替代方案是什么。”
他并不孤单。远非如此。
尽管孟加拉实行亚洲最严格的加密货币禁令之一，但该国已成为全球增长最快的加密市场之一——这一事实令监管机构震惊，激励了该国的科技产业，也让今天的选举结果成为一个必须面对的难题。
根据区块链分析公司Chainalysis的年度指数（被视为行业基准），孟加拉在一年内从全球第35位跃升至第13位的加密货币采用率。估计有310万孟加拉人持有加密钱包，约占全国每50人中就有1人。增长速度每年超过40%，而绝大多数活动——分析师估计超过90%——并非投机，而是更为实际的用途：汇款回家。
据孟加拉央行数据，截止2025年6月的财年，孟加拉收到创纪录的300亿美元汇款，比上一年增长25.5%。这些钱主要来自海湾国家——沙特阿拉伯、阿联酋、卡塔尔——数百万孟加拉工人在建筑、家政和酒店行业工作。但通过传统渠道汇款极其昂贵。世界银行估算，每转账100美元的成本为9.40美元，其中约3美元为手续费，6.30美元因不利的汇率而损失。
通过稳定币，同样的转账成本约为1.50美元，几分钟内即可到账，而非数天。
“当你理解汇款的数学逻辑时，你就会明白为什么禁令失败了，”一位不愿透露姓名的达卡金融科技咨询公司高级分析师说。“你让人们自愿支付六倍的费用，当然他们会找到另一种方式。”
今天的投票是孟加拉自2008年以来的首次真正竞争性选举。其间的每一次选举，要么被反对派抵制，要么被广泛认为是舞弊。这里的过程充满暴力和戏剧性：2024年8月，一场由学生领导的起义——因对歧视性政府就业配额的愤怒而爆发——推翻了总理谢赫·哈西娜，她逃往印度，至今仍在那裡。诺贝尔奖得主穆罕默德·尤努斯被任命为临时看守政府的领导人。哈西娜所在的阿瓦米联盟，连续执政15年，被禁止参选。
竞选已缩小到两个主要阵营。由前总理哈西娜的儿子塔里克·拉赫曼领导的孟加拉民族主义党（BNP）——在一次被判刑的流亡中竞选，刚刚结束——领导一个十党联盟，被广泛认为是领先者。与之对抗的是由贾迈特·伊斯兰（孟加拉最大伊斯兰政党）牵头的11党联盟，联盟中还包括新成立的“国民公民党”，这是由学生起义直接孕育而出的新政治力量，由纳希德·伊斯兰领导，现年26岁。
两大阵营的政纲中都没有提及加密货币。
然而，这次选举的结果可能比过去十年任何央行公告都更影响孟加拉数字资产的未来——因为投票者是谁、他们的需求，以及国家经济的现状。
今天选民中最引人注目的人口特征是年轻。根据孟加拉选举委员会的数据，注册选民中有5565万，占总数的44%，年龄在37岁以下。一项由孟加拉青年领导中心（Bangladesh Youth Leadership Centre）进行的调查显示，97%的18至35岁选民打算投票，这一高参与度被分析师归因于2024年起义的政治激化效应。
这是一代用智能手机和Telegram频道推翻政府的年轻人，也是这一代人接受了加密货币。
这种重叠并非巧合。孟加拉的加密用户绝大多数年轻且城市化——大学生、自由职业者、达卡、吉大港和实惠特的数字工作者，他们通过Fiverr和Upwork等平台用美元赚取收入，却无法方便地通过银行系统将收入兑换成本地货币。对他们来说，通过VPN访问币安的点对点市场不是意识形态声明，而是基础设施。
“这些年轻人不是加密货币爱好者，”孟加拉软件与信息服务协会（BASIS）前主席赛义德·阿尔马斯·卡比尔说。“他们是需要收款的工人。加密货币是未来。我们不能否认。”
孟加拉加密禁令的法律架构，按照政府官员的说法，是一团乱麻。
没有具体法律禁止拥有或交易加密货币。相反，孟加拉银行（央行）依赖一系列升级的通告，最重要的是2022年9月发布的外汇政策部门通告第24号，指示所有银行、非银行金融机构和移动金融服务提供商阻止与“虚拟资产”相关的交易。违反者将受到1947年外汇管理条例的处罚——这是一部在孟加拉国成立前四年、英属印度分裂时期制定的法规。
这些矛盾在2021年公开曝光，成为达卡金融科技圈的一个黑色喜剧。孟加拉警方刑事调查部门写信询问央行，明确问加密货币是否合法。外汇政策部门的一名助理主管回复说，拥有加密货币“似乎不是犯罪”。央行的官方发言人随后公开反驳，坚称央行“立场完全没有改变”。随后，刑事调查部门宣布加密货币非法。
法律灰色地带依然存在。2025年，相关案件超过200起，但执法主要针对大型运营商——矿场、大宗场外交易商——而非数以百万计的个人用户。结果是，禁令虽强大到阻止合法企业运营，但也允许地下市场繁荣。
使孟加拉立场日益难以维持的，不仅是国内的情况，更是邻国的变化。
2025年，巴基斯坦——长期被视为孟加拉在南亚最接近的经济和人口对比对象——经历了全球范围内最迅速的加密监管转变之一。政府成立了巴基斯坦虚拟资产监管局（PVARA），到12月已向币安和HTX两大交易所发放了无异议证书。巴基斯坦加密货币理事会也成立，以协调政策。根据Chainalysis的数据，该国现已位居全球第三的加密采用率。
印度则采取了不同的策略——在2022年征收30%的硬性税率，加上每笔交易1%的源头扣税，但关键是保持市场合法。税收政策使得活动转入地下和海外，但也带来了可观的政府收入，并为未来的监管调整保留了空间。
相比之下，孟加拉选择了全面禁止。它现在是南亚最严格限制数字资产的主要经济体之一，与中国在这一点上持平。
“达卡的政策研究员说，‘孟加拉逐渐意识到邻国已经行动起来。’当币安在伊斯兰堡获得许可而在达卡被禁，这个立场就难以长久维持。”
重新考虑禁令的经济理由，建立在一个压倒性数字之上：300亿美元。
这是上一财年正式汇款进入孟加拉的总额。包括传统银行渠道之外的hundi和hawala网络等非正式渠道的资金，实际数字肯定更高。政府一直在努力将汇款引入正规渠道——并取得了成功，正式流入比去年增长超过25%。
但这一努力遇到一个顽固的现实：正规渠道成本高昂。利雅得一名孟加拉建筑工人每月寄回200美元，约损失19美元的手续费和汇率差价。全年下来，约为228美元——几乎是一个月的存款——被转给了中介，而非家乡的实惠特。
稳定币转账几乎消除了大部分成本。行业数据显示，通过点对点稳定币网络的交易大约只需3美元，几分钟内结算。如果孟加拉的汇款总量有三分之一转向稳定币渠道，按世界银行的成本数据计算，孟加拉工人及其家庭每年可节省超过2.6亿美元。
这个数字——返还给南亚一些最贫困家庭的2.6亿美元——被倡导者视为合法化的道德和经济核心理由。
达卡的政策制定者没有预期新政府在第一年就会合法化加密货币。优先事项太多、太紧迫：必须保持的国际货币基金组织（IMF）项目、受政治影响的银行业、11月即将完成的最不发达国家（LDC）身份升级，以及在多年专制腐败后恢复制度信誉的基本工作。
但有几股力量正在汇聚，可能在两到三年内推动变革。
可能的赢家——BNP（孟加拉国民族主义党）已承诺引入PayPal，并创造1000万个新工作岗位，许多在数字经济中。党纲提到“现代、开放的金融体系”。从获得PayPal许可到获得加密交易所许可，监管上并无大差别。
IMF的47亿美元项目正推动孟加拉走向市场决定的汇率和更广泛的金融自由化。2025年6月采用的逐步挂钩汇率，是一种折中方案，但未来的趋势是开放。每向前迈出一步，都让全面禁止加密货币的理由变得更加难以维持。
还有税收因素。印度30%的加密税适用于超过9000万用户的市场，而孟加拉的310万用户则完全未征税。对估算的加密活动征收15%的资本利得税，可能每年为政府带来1.5亿至2.5亿美元的收入——这是一个对财政极为迫切的数字，熟悉内部讨论的人士表示，国家税务局（NBR）官员也意识到这一点。
分析师们认为，最可能的第一步，是有限的开门——为汇款设立受监管的稳定币通道，可能通过移动金融服务提供商（如bKash）与国际稳定币发行商合作，在有限的央行许可下操作。这不会是全面合法化，但会在市场上出现裂缝——而在这些市场中，裂缝往往会逐渐扩大。
还有一个孟加拉特有的变量，并非经济因素。
孟加拉约90%为穆斯林，伊斯兰教法（Jamaat-e-Islami）在当今选举中扮演重要角色。关于加密货币是否符合伊斯兰教法，学者们仍在积极辩论。埃及大穆夫提已裁定其不可行。印度最高宗教机构则认为在特定条件下可以。海湾国家——孟加拉工人在那里的比例最高——正在围绕加密货币建立完整的监管体系。
孟加拉尚未正式提出这个问题。Jamaat在2026年的“政策峰会”中呼吁发展知识型经济，但未提及加密货币。然而，几位分析师指出，稳定币——与实际资产挂钩、波动性低、设计用于交易而非投机——可能更容易被纳入伊斯兰金融框架，而非像比特币这样的波动性代币。
“如果你能将稳定币作为帮助工人以更低成本向家人汇款的工具，伊斯兰教法的论证就会容易得多，”一位达卡的金融科技研究员说。“这不是投机，而是maslaha——伊斯兰法中的公共利益或福利。”
回到米尔普尔，早晨中期，投票站的队伍已沿街排开。选举不会立即改变拉菲克·艾哈迈德的生活。他仍会用USDT赚取收入，通过币安的点对点网络兑换，然后存入他的bKash钱包。实际上，他仍在违法操作。
但他觉得，局势发生了变化。旧政府已不在。学生们赢了。世界在关注。而且，这是他第一次觉得，制度或许最终会追上他多年来的生活现实。
“我投票为了未来，”他说。“我希望未来也会为我们投票。”
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本报道由达卡的Verse社区成员贡献。加入社区t.me/GetVerse。
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