全球最大的资产管理公司贝莱德（BlackRock）近期传出正与美国证券交易委员会（SEC）进行积极对话，研议将其旗舰产品「iShares ETF」系列转移至区块链网络，实现资产Tokenization（代币化）。若该计划获准，投资人将能持有数字化的ETF代币，不仅能实现24小时全天候交易，更可能彻底改变现有的结算与抵押模式。Bitwise投资长Matt Hougan指出，这类产品的出现可能是引领市场走出熊市、实现传统金融（TradFi）与DeFi深度融合的关键叙事。
贝莱德iShares5兆美元代币化商机
贝莱德推动iShares ETF上链的核心动机，在于抢占数字资产领域的庞大潜在市场。通过将传统ETF（如股票、债券组合）代币化，贝莱德能让这些「数字原住民」资金在不离开区块链生态系的情况下，直接投资于优质的传统金融资产。此策略延续了其先前推出的代币化基金「BUIDL」的成功经验，该基金目前资产规模约21亿美元，验证了机构投资人对于链上收益产品的强劲需求。
根据贝莱德官网，其iShares部门管理的资产规模（AUM）已突破5兆美元大关。
与SEC的监管对话：合规架构与技术挑战
尽管愿景宏大，但将主流ETF上链仍面临复杂的监管挑战，这也是目前与SEC讨论的焦点。SEC主要关切的议题包括：区块链网络的稳定性、网络安全风险，以及如何将传统证券法规（如KYC/AML反洗钱规范）无缝嵌入去中心化网络中。目前的讨论据悉涉及如何建立一个受监管的托管与结算机制，确保代币化资产在享有区块链技术优势（如T+0即时结算）的同时，仍能提供与传统证券同等的投资人保护。贝莱德财务长Martin Small对于时程持保留态度，称有可能在90天~12个月内发生，也反映了建立这套新型态合规标准的难度。
DeFi抵押品的新纪元
若iShares ETF成功代币化，其影响力将远超单纯的交易便利性，这将为去中心化金融（DeFi）市场注入高品质的抵押品（Collateral）。目前DeFi借贷协议多依赖波动剧烈的加密货币作为抵押，而代币化的美国国债或股票ETF将提供更稳定的价值支撑。这意味着投资人未来可能使用代币化的标普500ETF作为抵押进行链上借贷，大幅提升资本效率。
Bitwise：引领市场走出熊市，看好Layer 1区块链
Bitwise投资长Matt Hougan更指出，这类产品的出现可能是引领市场走出熊市、实现传统金融（TradFi）与DeFi深度融合的关键叙事。并强调由于链上资产流动增加，看好Layer 1区块链和DeFi的前景。
“I can’t tell you if it happens in 90 days or 12 months,” said Martin Small, CFO of BlackRock.
That’s 12 months at the outside.
If you’re wondering what narratives will lead us out of the bear market, this is one of them. Bullish L1s and quite bullish DeFi imo. pic.twitter.com/Z40c22ZLGY
— Matt Hougan (@Matt_Hougan) February 11, 2026
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