Zcash (ZEC) 如何将隐私从风险变为溢价

多年来，隐私币一直被视为市场想要避免的问题。交易所将它们下架，监管机构对此表示不满，投资者也学会了保持距离。

这也是为什么Grayscale提交Zcash ETF申请引起如此关注的原因。在许多交易所已经下架了Monero的同时，Zcash却朝着相反的方向发展。

这种对比非常明显。随着隐私作为一个概念被逐步排除，Zcash (ZEC)却在被引入。

• 为什么Zcash受到不同的对待
• 为什么隐私再次变得有价值
• 这意味着未来的发展

为什么Zcash受到不同的对待

关键的区别在于隐私的工作方式。Monero默认使用强制隐私。每笔交易都是隐蔽的，没有选择退出的余地。这正是交易所不断下架它的原因。从监管角度来看，没有灵活性。

Zcash (ZEC)的工作方式不同。隐私是可选的。用户可以在透明交易和隐蔽交易之间选择。这一设计选择改变了一切。它为机构和监管者提供了一种他们可以接受的隐私版本，即使他们并不完全舒适。

正如aixbt所说，市场并不关心意识形态的纯粹性。它们关心的是什么能获得批准。

此外，Grayscale的申请不仅仅是又一款产品的推出。这是首次尝试将一个以隐私为核心的资产纳入ETF结构。这很重要，因为ETF严格受监管的金融体系所控制。它们需要监管、披露和明确的规则。

当一个管理资产约$36 十亿的机构提交类似的申请时，这传递出一个信号：隐私不再被默认视为一种负担。在Zcash的案例中，它被重新定义为一种可以与监管共存的特性。

这种转变有助于解释ZEC近期的价格走势。在过去的90天里，Zcash的价格大幅上涨，在此期间表现优于大多数市场。价格的反应不仅仅是需求，还反映了对隐私在受监管金融中的新认知。

此外，这里的情况看起来很像监管套利。当一种隐私币被逐出合规场所，另一种则被塑造成符合规则的形态。Zcash并不是在取代Monero，而是在玩不同的游戏。

正如帖子中的一条回复所指出，大资金往往会找到规避禁令的路径，而不是正面抗争。ZEC符合这一路径。可选隐私为机构提供了一种在不引发同等监管阻力的情况下获得敞口的方式。

这并不意味着Zcash突然没有风险。它意味着它是可用的。

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为什么隐私再次变得有价值

这一切中有一种静悄悄的讽刺。随着监管趋严，隐私变得更加稀缺。稀缺性通常会转化为价值。Zcash正从这一转变中受益，因为它提供的是受控隐私，而非绝对隐私。

在合规不可谈判的世界里，这种平衡尤为重要。机构希望有弹性，监管者希望有透明度。Zcash在这两者之间找到了一种少有的平衡方式。

这种定位将隐私从一种阻碍访问的障碍，转变为一种实现访问的手段。

未来意味着什么

这些都不能保证ETF的批准。申请可能会被延迟、拒绝或悄然搁置。但这一尝试本身已经改变了市场对Zcash的看法。它将ZEC从边缘类别推向了一个严肃的监管讨论中。

更大的启示不是关于某一币的表现优于另一币，而是关于设计选择如何塑造结果。强制隐私吸引纯粹主义者，可选隐私则吸引机构。

目前，机构是拥有资本的主体。Zcash (ZEC)并没有为了到达这里而放弃隐私。它重新塑造了隐私。在此过程中，它将曾经的风险转变为市场愿意为之支付溢价的资产。