10x 研究绘制2026年加密催化剂地图：从美联储转变到监管里程碑

随着加密市场在新年临近时徘徊在3.04万亿美元左右，关注点正从短期波动转向可能定义2026年的重大事件。由Markus Thielen领导的10x Research已制定了一个按季度划分的潜在驱动因素路线图，涵盖比特币、以太坊及更广泛市场。

2026年第一季度：流动性紧张与早期政策测试

今年以受限的流动性条件开启。美联储的关键会议、税务截止日期以及美国政府资金风险的持续存在，可能会对风险资产施加压力。

市场目前定价为82%的概率不会在一月降息。维持利率或意外收紧可能引发比特币和山寨币的回调或长时间的横盘。

欧洲方面又增添一层：欧盟的DAC8报告规则将于1月1日生效，要求交易所向税务机关分享详细的交易数据。虽然旨在合规，但此变革可能在短期内引发抛售，待明确性增强后再提振信心。

2026年第二季度：美联储领导层交接与以太坊升级

年中带来不确定性升高，因Jerome Powell的美联储主席任期将于5月15日结束。关于其继任者的猜测——如Kevin Hassett、Christopher Waller和Kevin Warsh等人浮出水面——可能影响利率预期。

一位更偏鸽派、倾向低利率的任命可能对风险资产构成利好，而延续现有政策则可能维持谨慎情绪。

以太坊也面临关键时刻，计划在2026年中期进行重大网络升级。这些升级可能带来技术风险，但也能提升效率，激发开发者的新动力。

2026年第三季度：MiCA执行与预算危机

欧洲的加密资产市场框架(MiCA)将于7月1日全面生效，为欧盟范围内的数字资产提供全面规则。

此时期可能与美国财政紧张局势再度升级同步，包括预算截止日期前的潜在关门风险。过去的事件削弱了市场信心，加剧了波动。

9月的美联储会议和主要衍生品到期日可能成为触发点，交易员对任何政策意外都高度敏感。

2026年第四季度：中期选举临近，Mt. Gox偿还结束

最后一季度政治风险最高，美国中期选举临近。历史经验显示，不确定性增加通常会影响市场情绪。

Mt. Gox债权人偿还——仍持有约34,689 BTC，价值近$4 十亿——预计在2026年完成，可能会释放大量供应到市场。

比特币距离减半后约15个月，这是一个周期成熟的阶段，通常与市场调整而非立即上涨相关。

价格展望：比特币与以太坊的分歧观点

10x Research的Markus Thielen提醒，中期年份常伴随比特币的剧烈调整，表明结构性风险依然存在。

Fundstrat的Tom Lee则持乐观态度，预测比特币在2026年将达到20万美元，主要由机构资金流入推动。

对于以太坊，Lee看好年初有望突破9000美元，受益于质押增长和实体资产Token化。

2026年关键要点

监管里程碑——DAC8、MiCA以及潜在的美国政策明确——可能带来长期期待的稳定，但也可能引发短期摩擦。

货币政策的转变，从美联储领导层到利率决策，将深刻影响流动性和风险偏好。

政治和供应事件(中期选举、Mt. Gox)增加了变数和波动性。

尽管挑战依旧，基础设施的成熟和机构动力使2026年有望成为从调整到新一轮增长的桥梁——前提是催化剂能良好运作。