以太坊接近转折点？供需结构暗示2026年将迎来转变 | Bitcoinist.com

可信的编辑内容，由行业领先专家和经验丰富的编辑审阅。广告披露 以太坊再次难以重返$3,000水平，突显市场的脆弱状态，卖压持续影响价格走势。在多次未能突破更高后，ETH仍然被锁定在关键阻力位以下，反映出市场普遍的不确定性以及交易者和长期投资者缺乏信心。

相关阅读：Galaxy Digital将$39M 比特币转入交易所，暗示潜在抛售市场情绪急剧恶化，投资者对新资金的部署持观望态度，表现出冷漠和恐惧。当前环境并非激烈的投降，而是疲惫和犹豫的表现，这是周期后期调整阶段的常见特征。

根据XWIN Research Japan在CryptoQuant上的最新报告，以太坊目前处于一个后期看跌阶段，似乎正逐步转向更为区间震荡的结构。虽然整体趋势仍受看跌压力主导，但卖出活动的性质正在发生变化。

市场不再出现剧烈、恐慌驱动的抛售，而是经历较为缓慢、系统的分配，表明许多弱势资金可能已经退出。这一转变通常标志着一个关键的拐点，波动性收缩，价格在一定范围内稳定。

报告指出，这种阶段通常反映市场在寻找平衡点。虽然不能保证立即反弹，但表明下行动力可能正在减弱。对于以太坊来说，未来几周将是决定性时期，观察这一区间是否演变为反弹基础，或继续向下突破。

以太坊链上结构改善，价格疲软持续

尽管以太坊仍在关键阻力位以下挣扎，但链上指标显示基础市场结构可能正在逐步改善。数据显示，ETH在本轮周期中离开交易所的速度达到最快，这一动作越来越多地与自我托管、质押和长期持有相关，而非短期交易。

这种转变由验证者队列动态进一步强化：六个月来首次，入队列已超过出队列，约有745,000 ETH等待质押，而约有360,000 ETH在排队提现。这个不平衡表明质押参与度重新增加，中长期供应结构趋紧。

此外，90天现货买方CVD（成交量加权差异指标）显示市场正从强烈卖出主导逐步转向中性偏正的压力。虽然这不意味着价格会立即反弹，但暗示激进卖出开始减弱。

以太坊现货买方CVD | 来源：CryptoQuant 不过，Ethereum ETF的资金流在日线和周线层面仍为负，表明机构通过金融产品的需求持续对价格施加压力。

除了市场流动外，以太坊网络活动依然强劲。2025年第四季度部署的智能合约达到870万的纪录，而链上实际资产价值扩展至约$19 十亿，主要由以太坊推动。这些趋势表明，尽管市场情绪低迷，需求驱动的使用仍然保持稳定。

数据支持一种持续的价格压力与逐步结构改善的场景。如果交易所余额再次上升或卖方流入重新占据主导地位，这一判断可能会减弱。

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价格仍低于关键移动平均线

以太坊继续在$2,900–$3,000区间内紧密盘整，反映出从$4,800周期高点大幅修正后，市场仍然犹豫不决。图表显示ETH难以重新站上50日和100日移动平均线，这些均线现作为动态阻力，位于$3,200–$3,600区域。每次尝试向上突破都遇到卖压，强化了自11月以来一直存在的整体看跌结构。

ETH在关键均线以下盘整 | 来源：TradingView上的ETHUSDT图表 从趋势角度看，价格仍然低于下降的短期均线，而接近$3,500的200日均线持续向下倾斜。这一配置表明以太坊仍处于调整阶段，而非确认的反弹。

然而，下行动能似乎在减弱。近期在$2,750–$2,800附近形成的一系列更高低点，表明买家在捍卫这一区间，视为短期需求区。

相关阅读：以太坊处于胶着状态，链上流动平淡反映市场犹豫 在最新的盘整期间，成交量也有所收缩，表明激进卖出可能在减弱。这与疲惫而非新一轮投降的整体叙事一致。不过，若不能决定性地重新站上$3,200并突破50日均线，任何上涨尝试都将面临脆弱。

封面图来自ChatGPT，图表来自TradingView.com

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