预测市场在加密市场低迷期异军突起，成为 2025 年少数「牛市」赛道。本文深入剖析十一种聪明钱套利策略，揭示这场关于认知变现的数学战争背后的机遇与风险。
（前情提要：预测市场为何不是赌博？一文搞清楚链上事件的数据价值与政策发展建议）
（背景补充：为什么说预测市场仍处于探索阶段？一文看穿 Prediction Market 的五大挑战）

本文目录

• 数据真相：预测市场的爆发前夜
• 解构聪明钱：十一大套利策略解析
• 预测市场为何能成为「信息时代的解药」

当加密市场的叙事红利逐渐消退，资金正在寻找下一个确定的出口。近期，预测市场异军突起，不仅因为其在动荡行情中展现出的独立行情，更因为其背后涌现出的一系列高回报「聪明钱」策略，使其被广泛视为 2026 年最具爆发潜力的赛道之一。

然而，对于大多数围观者而言，预测市场仍像是一个包裹在区块链外衣下的黑盒。虽然它构建在智能合约、预言机与稳定币之上，但其核心机制与传统的「炒币」逻辑大相径庭。这里不看 K 线，只看概率；不讲故事，只讲事实。

对于新入局者，疑问接踵而至：这个市场究竟是如何高效运转的？它与传统加密玩法的本质区别在哪里？传说中的「聪明钱」到底掌握了哪些不为人知的套利模型？以及，这个看似狂热的市场，是否真的具备承载兆元资金的真实容量？

带着这些疑问，PANews 对当前的预测市场进行了一次全景式调研。我们将拨开「赌博」的表象，深入底层机制与链上数据，解构这场关于认知变现的数学战争，还原那些可能被忽视的风险与机遇。

数据真相：预测市场的爆发前夜

从实际的发展情况来看，预测市场的确是 2025 年为数不多的「牛市」赛道（与稳定币类似）。在近几个月整个加密市场萎靡的状态下，以 Polymarket 和 Kalshi 为首的预测市场仍在快速的疯狂增长。

从交易量上能够明显看到这一趋势，在今年 9 月份时，Polymarket 的平均日交易量还保持在 2000~3000 万美元的区间，Kalshi 也类似。而当整个加密市场从 10 月中旬后开始进入下滑状态后，预测市场的这两家龙头的日交易量开始大幅增长，10 月 11 日，Polymarket 的日交易量达到 9400 万美元，Kalshi 则超过 2 亿美元。增幅分别达到 3~7 倍左右，并且直到目前仍处于高位和飙升的状态。

不过，从体量来看，预测市场目前还处于一个早期的水准。Polymarket 和 Kalshi 加起来的累计交易量也只有 385 亿美元左右。这个总交易量还不如币安交易所一天的交易量更大，而日均 2 亿美元的交易量在所有的交易所排名当中也只能排在 50 名左右的位置。

然而，随着 2026 年 FIFA 世界杯的举办，市场普遍预期预测市场的规模也将进一步推高，Citizens Financial Group 预测，到 2030 年预测市场的总体规模可能达到兆美元级别。Eilers & Krejcik (E&K) 报告预测到本十年末（2030 年左右）年度交易量可达 1 兆美元。以此规模预计，这个市场仍有数十倍的增长空间，而几家机构的报告中也都提到 2026 年的世界杯也将成为这个市场增长的催化剂和压力测试事件。

解构聪明钱：十一大套利策略解析

在这样的背景下，预测市场在近期爆发出的最大吸引力仍是那些亘古不变的「财富故事」。而在看到这些财富故事之后，不少人的第一想法是复制或者跟随。然而，探究这些策略的核心原理和实现条件以及背后风险可能才是更加靠谱的选择。PANews 汇总了当下市场上讨论较多的十个预测市场热门策略。

1、纯数学套利

**逻辑：**利用 Yes + No 小于 1 的数学失衡。例如，当一个事件在 Polymarket 上的 YES 概率时 55%，而在 Kalshi 上 NO 的概率为 40% 时，两者的总概率为 95%，这时在两边分别下单 YES 和 NO，总成本为 0.95，单最终结果无论如何都可以获得 1，因此产生了 5% 的套利空间。

**条件：**这要求参与者有着很强的技术手段能够快速识别这样的套利机会，毕竟捡漏的人不是一个。

**风险：**很多平台对同一事件的判定条件不同，如果忽略了判定条件则可能导致双输。如 @linwanwan823 所指出，2024 年美国政府关门事件中，套利者发现：Polymarket 判定「关门发生」（YES），而 Kalshi 判定「关门未发生」（NO）。原因在于 Polymarket 的结算标准是「OPM 发布关门公告」，而 Kalshi 要求「实际关门超过 24 小时」。

2、跨平台 / 跨链对冲套利

**逻辑：**利用不同平台（信息孤岛）对同一事件的定价分歧。比如 Polymarket 与 Kalshi 对「川普胜选」的赔率可能不同步。比如一边是 40%，一边是 55%，还是两边买入不同的方向。最终构建了对冲结果。

**条件：**与第一种类似，需极强的技术条件扫描发现。

**风险：**同样需要警惕不同平台对同一事件的判定条件。

3、高概率「债券」策略

**逻辑：**将高确定性事件视为「短期债券」。当一个事件结果已经明朗（如联准会利率决议前夕，市场共识已达 99%），但预测市场因为资金占用成本，价格仍停留在 0.95 或 0.96，这就是在捡「时间的利息」。

**条件：**大资金体量，因为单笔收益率低需要更大的资金才能实现有意义的利润。

**风险：**黑天鹅事件，一旦发生小概率翻转，将损失巨大。

4、初始流动性狙击

**逻辑：**利用新盘口刚创建时的「中央限价订单簿真空期」。新市场没有任何卖单，此时第一个挂单的人拥有绝对定价权。编写脚本监听链上事件。在开盘瞬间挂出大量 0.01- 0.05 的极低价买单。随后待流动性正常后，通常以 0.5 甚至更高价格卖出。

**条件：**由于竞争者众多，服务器需要托管在离节点极近的位置以降低延迟。

**风险：**类似于 MEME 的抢开盘，如果速度优势不在，也可能变成接盘的。

5、AI 機率建模交易

**逻辑：**通过利用 AI 大模型经过市场深度调研，发现与市场不同的结论。然后在具有套利空间的情况下买入，例如，经过 AI 大模型分析，今天「皇马赢得比赛」的真实概率是 70%，但市场的盘口价格只有 0.5，则可以买入。

**条件：**复杂的数据分析工具和机器学习模型，AI 算力成本较高。

**风险：**AI 预测失误或者发生意外事件时都可能损失本金。

6、AI 信息差模型

**逻辑：**利用「机器阅读速度 > 人类阅读速度」的时间差。获得比其他普通用户更快的信息速度，在盘口变化前提前买入。

**条件：**昂贵的信息源，可能需要付费购买机构级 API 和精准的 AI 识别能力算法。

**风险：**假新闻攻击或者 AI 幻觉。

7、关联市场套利

**逻辑：**利用事件之间的因果链条传导滞后。主事件的价格变化往往瞬间完成，但次级关联事件的反应会慢半拍。例如：「川普赢得大选」与「共和党赢得参议院」。

**条件：**必须深刻理解政治或经济事件之间的深层逻辑联系，同时能够监控数百个市场的价格联动。

**风险：**事件关联失败，例如梅西缺席比赛和球队输球之间未达成正向关联。

8、自动化做市与做市奖励

**逻辑：**做「卖铲子」的人。不赌方向，只提供流动性，赚取买卖价差和平台奖励。

**条件：**专业的做市策略和雄厚的资金。

**风险：**交易费率和黑天鹅事件。

9、链上跟单与巨鲸追踪

**逻辑：**相信「聪明钱」拥有内幕信息。监控高胜率地址，一旦巨鲸大额建仓，机器人立即跟随。

**条件：**链上分析工具，需要清洗数据，排除掉巨鲸的「测试单」或「对冲单」。快速响应能力。

**风险：**巨鲸的反向收割和对冲意图。

10、独家调研型「信息套利」

**逻辑：**掌握市场未知的「私有信息」，例如 2024 年美国大选期间的法国交易员 Théo 通过「邻居效应」在发现「隐形选民」倾向后，在赔率看衰时逆势重仓。

**条件：**独家的调研计划和较高的成本。

**风险：**调研方法失误，导致拿到了错误的「内幕信息」，从而重仓错误方向。

11、操纵预言机

**逻辑：**关于谁是裁判这件事。由于预测市场中存在很多复杂事件，这些复杂事件的判定并不能简单依靠算法直接裁决。因此需要引入外部的预言机，目前的 Polymarket 采用的是 UMA 的乐观预言机（Optimistic Oracle）。当每个事件结束后，需要人为在 UMA 协议中提交一个判定结果，如果 2 小时内的投票率超过 98%，则认为这个结果为真。而有异议的结果则需要通过进一步的社区调研和投票来完成。

不过，这种机制显然也存在漏洞和操纵空间。2025 年 7 月，「乌克兰总统泽伦斯基是否在 7 月前穿西装」，虽然多家媒体报道泽伦斯基曾穿西装，但在 UMA 的投票中，四个大户通过超过 40% 的代币，最终将结果判定为「NO」，最终令投资对手盘的用户损失约 200 万美元。此外，如「乌克兰是否与美国签订稀土矿产协议」、「Trump 政府是否在 2025 年解密 UFO 文件」等事件中也都出现了不同程度的操纵痕迹。不少用户认为，让一个市值不超过 1 亿美元的代币 UMA 来给 Polymarket 这样的市场做裁判并不靠谱。

**条件：**大量的 UMA 的持仓或有争议的裁决条件

**风险：**预言机升级后会逐渐封堵类似的漏洞，2025 年 8 月，引入 MOOV2（Managed Optimistic Oracle V2），限制提案为白名单，减少垃圾 / 恶意提案。

总体来说，这些策略可以分为技术型玩家、资金型玩家和专业型玩家。无论哪种，他们都是通过独家的不对等优势建立起来的盈利模型。不过，这种策略可能只在这个市场短期未成熟的阶段中奏效（类似加密市场早期的套利玩法），随着秘密被公开和市场逐渐成熟，大多数的套利空间将变得越来越小。

预测市场为何能成为「信息时代的解药」

在市场增长和机构看好的背后，预测市场究竟有什么样的魔力？市场主流的观点认为，预测市场解决了一个核心痛点：在信息爆炸和假新闻泛滥的时代，真相的成本越来越高。

在这个出发点背后，可能存在着三个主要的原因。

1、「真金白银」的投票比调研更靠谱。传统的市场调研或者专家预测，预测的准确与否通常没有实际的成本，并且这种预测的权利把握在某些具有话语权的个人和机构手中。这也导致很多预测根本没有置信度，而预测市场的结构是由多个投资人在金钱博弈后的结果。一方面实现了多个个体的信息源形成的群体智慧，另一方面用钱投票也增加了这种预测的重量。从这个层面来看，预测市场作为产品本身解决的是社会层面的「真相难题」，这本身就具有价值。

2、能够将个人的专业或信息优势转化为金钱。这一点在那些名列前茅的预测市场聪明钱地址当中得到了很好的体现。虽然这些地址的策略五花八门，但分析他们成功的原因，无外乎在于他们在某一方面掌握了某种专业优势或者信息优势。例如，有的人可能对某个体育赛事十分了解，因此在这个赛事的多个要素方面的预测方面有着极大的专业优势。又或者，某些用户通过技术手段，可以比其他更快地验证某个事件的结果，就能在预测市场的最后阶段打出套利空间。这一点与过去传统金融和加密市场相比有着巨大的不同，资本不再是这个市场的最大优势（甚至在预测市场反而是劣势），技术和能力才是。这也吸引了大批的能人异士将视野投入到预测市场当中。然后，这些标杆式的案例又得到更多人的追捧。

3、二元期权属性的简单逻辑，比炒币的门槛更低。本质上来说，预测市场的本质是二元期权，人们下注的方向无非只有「YES」或「NO」，在交易上门槛更低，不用太多考虑价格方向、走势、技术指标等等复杂的交易系统。此外，交易的标的通常很简单，通俗易懂。这两支球队谁会赢？而不是这个这个零知识证明项目的技术原理是什么？这也注定预测市场的用户群体可能要远大于加密市场。

当然，预测市场也有着其弊端，比如单个市场的周期通常不会太长、小众盘口的流动性不足、内幕和操纵风险、合规性问题等等。而最重要的原因则是，在当前的节点下，预测市场似乎正在填补加密市场无聊的「叙事真空期」。

预测市场的本质，是一场关于「未来」的定价革命。它将无数个体的认知碎片，通过金钱的博弈拼凑成最接近事实的拼图。

对于旁观者而言，这是真信息时代的「真理机器」。而对于参与者而言，这是一场没有硝烟的数学战争。随着 2026 年的临近，这个兆元赛道的画卷才刚刚展开。但无论算法如何进化，策略如何迭代，预测市场最朴素的真理从未改变：这里没有免费的午餐，只有对认知变现的极致奖励。