萨尔瓦多GDP估计增长4%！IMF肯定经济回暖，但仍质疑比特币持仓透明度

2025-12-25 02:45:53

IMF 肯定薩爾瓦多經濟成長動能，預估 2025 年 GDP 成長約 4%，但比特幣持倉與 Chivo 錢包改革仍成合規與透明度談判焦點。

薩爾瓦多經濟成長超預期，IMF 讚揚 4% GDP 成長力道

國際貨幣基金組織（IMF）於昨日（12/23）發佈的最新聲明中，對薩爾瓦多（El Salvador）超乎預期的經濟成長表現給予了高度肯定。

IMF 薩爾瓦多代表團負責人 Torres 先生在結束與該國官員的實地與虛擬討論後指出，薩爾瓦多經濟正以快於預期的速度擴張，這主要得益於國民信心的提升、創紀錄的僑匯流入以及強勁的投資表現。

根據 IMF 的最新預測，薩爾瓦多 2025 年的實質國內生產毛額（GDP）成長率預計將達到約 4%，而 2026 年的經濟前景亦被評估為「非常良好」。這一成長力道不僅高於先前預測的 2.5%，也反映出薩爾瓦多在推動經濟轉型方面的初步成效。

IMF 指出，薩爾瓦多當局對財政鞏固（Fiscal Consolidation）展現了強烈的承諾。根據報告，該國有望達成 2025 年底的原始收支（Primary Balance）目標，而最近通過的 2026 年財政預算案也與進一步縮減赤字的目標一致，同時亦能兼顧擴大社會支出。

這些財政努力正在有效支持外匯儲備的積累，並減少了政府對國內借貸的依賴，符合與 IMF 簽署的拓展基金機制（Extended Fund Facility, EFF）計劃目標。隨著總體經濟指標的改善，薩爾瓦多與國際金融機構之間的關係也進入了一個微妙的平衡期。

比特幣收購策略引發合規疑慮，雙方就持倉數據存在認知落差

儘管經濟成長顯著，但薩爾瓦多的比特幣（$BTC）策略依然是該國與 IMF 談判中最核心的分歧點。

根據雙方於 2024 年達成的協議，薩爾瓦多應獲得總額約 14 億美元的資金（來自 EFF 計劃），作為交換條件，該國政府曾同意暫停其比特幣增持策略。

然而，鏈上數據與官方公告卻顯示出完全不同的圖景。薩爾瓦多國家比特幣辦公室（National Bitcoin Office）近期持續宣佈加碼收購，尤其在 11 月市場出現大幅波動之際，該國一口氣購入了 1,098 枚比特幣，總價值接近 1 億。截至 2025 年 12 月 23 日，薩爾瓦多政府的比特幣儲備已達到 7,509 枚，按目前市價計算，總價值約 6.53 億。

圖源：Bitcoin Office

總統布格磊（Nayib Bukele）曾於 3 月公開表態，該國每日購入 1 枚比特幣的策略「不會停止」。這種持續累積的行為與 IMF 的期望顯然存在矛盾。

圖源：X/@nayibbukele 薩爾瓦多總統布格磊（Nayib Bukele）曾於 3 月公開表態，該國每日購入 1 枚比特幣的策略「不會停止」

有趣的是，IMF 在 11 月的一份報告中曾指出，據其觀察該國政府自 2024 年 12 月以來並未新增購買，認為儲備量的增加可能僅是多個政府錢包資產整合的結果，而非實質的新購入。

然而，薩爾瓦多官方辦公室則多次強調其在區塊鏈上的收購行動是「永恆記錄在案」的，並質疑部分觀察家寧願相信 IMF 的言論而非鏈上記錄。這種數據上的認知落差，使得雙方在「強化透明度」方面的討論陷入僵持。

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國家錢包 Chivo 出售案獲重大進展，私人機構將接手支付角色

在比特幣專案的轉型方面，IMF 透露薩爾瓦多政府營運的電子錢包 Chivo 出售談判已進入「相當先進的階段」。Chivo 錢包自 2021 年推出以來，因涉及身份盜用、詐欺及技術漏洞等爭議而備受抨擊，甚至曾有專案設計者建議政府應將其關閉。

**根據 IMF 與薩爾瓦多達成的協議條款，政府將逐步減少公部門對比特幣相關經濟活動的參與，轉而由私營部門自願接受比特幣支付。**此次 Chivo 錢包的出售或縮編，被視為薩爾瓦多落實與 IMF 協議的重要舉措之一，旨在降低公共資源的風險曝險。

IMF 在聲明中強調，目前與薩爾瓦多的討論重心集中在增進透明度、保護公共資源以及減輕數位資產帶來的財政風險。

儘管比特幣在薩爾瓦多仍是法定貨幣，但實際使用情況依然受限，多數日常交易仍依賴美元。政府計劃將 Chivo 的基礎設施移交給私營部門，這反映出該國正在調整其加密策略，試圖在保留比特幣願景的同時，減少因政府直接介入而產生的治理問題。

薩爾瓦多國家比特幣辦公室主任 Stacy Herbert 曾表示，未來將有數個私營錢包繼續在境內提供服務，政府的角色將轉向更為純粹的監管與基礎設施支持。

財政鞏固與結構性改革見效，巴塞爾協定三與反洗錢法落地

除了數位資產議題，薩爾瓦多在金融體系與法律架構的現代化上也取得了顯著進展。

**IMF 的報告提到，該國正積極推進一系列結構性改革，包括發佈精算退休金研究報告、制定中期財政架構，以及通過與《巴塞爾協定三》（Basel III）接軌的金融穩定改革法案，旨在強化銀行的資本充足率與流動性。**此外，薩爾瓦多還通過了全新的反洗錢（AML）與打擊資助恐怖主義（CFT）法律，這一舉措被認為使該國的金融監管更貼近全球標準，有助於修補其國際形象。

這些改革措施是薩爾瓦多爭取 IMF 14 億美元貸款計劃（分為 40 個月撥付）的必要條件。目前的討論正朝著達成「工作人員層級協議」（Staff-level Agreement）的方向邁進，以完成 EFF 計劃的第二次審查。

雖然比特幣帶來的財政波動與治理風險仍被 IMF 視為「潛在的放大因素」，但薩爾瓦多當局展現出的預算紀律，如 2026 年預算案中預計進一步降低赤字，為其贏得了談判籌碼。

IMF 表示，未來一段時間將繼續與薩爾瓦多保持密切接觸，以確保所有的政策與改革均能如期完成，從而重建該國的外部與金融緩衝能力。