重磅消息！摩根大通：考虑向机构客户提供加密货币交易服务

根据彭博社引述知情人士报导，摩根大通市场部门正在筹备包括数位资产现货和衍生品在内的交易产品线，考虑向机构客户提供加密货币交易服务。这场态度逆转背后，是川普政府加密货币友善政策释放的监管红利，以及机构客户需求激增的双重推动。

从公开批判到悄悄布局的戏剧性转折

戴蒙对加密货币的态度转变堪称华尔街最大的政策 U 型转弯。2023 年国会听证会上，他毫不掩饰地表示比特币等加密货币仅适用于非法活动。然而，2025 年 7 月的一次采访中，同一个戴蒙却表示自己是「稳定币的信徒」，并看到了区块链技术的优势。这种 180 度大转弯并非个人信仰改变，而是对市场现实的务实回应。

摩根大通的加密货币交易计划仍处于早期开发阶段，具体细节尚未公开。但根据业内人士推测，该服务可能包括比特币、以太坊等主流数位资产的现货交易，以及期货、期权等衍生品工具。与面向散户的加密货币交易所不同，摩根大通的目标客户锁定机构投资者，这意味着更高的交易门槛、更严格的 KYC 要求，以及更深度的流动性支持。

这场态度转变的催化剂是川普政府。自 2025 年 1 月上任以来，川普政府已颁布多项有利于加密货币产业的政策，其中最具标志性的是《GENIUS 法案》的签署。这项稳定币支付法案为美元稳定币提供了明确的监管框架，要求发行方持有储备金，并接受联邦监管。对于摩根大通这样的传统金融巨头而言，监管清晰度是进入加密货币市场的最大障碍，而川普政府正在系统性地清除这些障碍。

机构需求井喷倒逼华尔街巨头转向

（来源：彭博社）

摩根大通布局加密货币交易的根本原因是机构客户需求的爆发式增长。随着比特币现货 ETF 在 2024 年 1 月获批，以及以太坊现货 ETF 在同年 7 月上线，传统机构投资者对数位资产的接受度大幅提升。对冲基金、家族办公室、养老基金等机构客户不再满足于透过第三方加密货币交易所进行交易，他们需要受监管、高合规、深流动性的银行级服务。

摩根大通面临的竞争压力正在加剧。法国 BPCE 银行已准备向零售客户推出加密货币交易服务，成为欧盟境内少数提供数位资产服务的银行之一。另一家全球银行业巨头纽约梅隆银行（BNY Mellon）在 2024 年 11 月表示，已推出一档货币市场基金，专门用于持有美国稳定币发行方的储备金。这些动作显示，传统银行业正在集体进军加密货币领域，摩根大通若不跟进，将面临市场份额流失的风险。

更深层的逻辑是收入结构转型的压力。传统投资银行业务受到利率波动、交易量萎缩和监管成本上升的多重挤压，而加密货币交易以其高波动性和高手续费，为银行提供了新的收入增长点。据估算，机构级加密货币交易的手续费率可达 0.1% 至 0.5%，远高于传统股票和债券交易的 0.01% 至 0.05%。对于摩根大通这样的交易巨头而言，即使仅捕获机构加密货币交易市场的 10%，也能带来数亿美元的年度收入。

摩根大通的加密货币产品线猜测

现货交易

· 比特币、以太坊等主流币种托管与交易

· 24/7 全天候交易支持

· 机构级流动性与深度订单簿

衍生品工具

· 比特币与以太坊期货合约

· 期权产品与结构化票据

· Delta 中性套利与对冲方案

稳定币服务

· USDC、USDT 等稳定币的清算结算

· 基于 JPM Coin 的跨境支付解决方案

· 稳定币储备金托管业务

区块链基础设施

· 基于 Onyx 平台的智能合约执行

· 代币化资产发行与交易

· DeFi 协议的机构级接口

摩根大通并非从零开始。该行早在 2019 年就推出了 JPM Coin，一种用于机构间即时支付的数位货币。此外，摩根大通的区块链平台 Onyx 已处理超过 1 兆美元的交易额。这些既有基础设施为其进入加密货币交易市场提供了技术底座。

争议与风险并存的激进转型

摩根大通的加密货币布局并非一帆风顺。2024 年 11 月，Strike 执行长杰克·马勒斯公开指控摩根大通在未作任何解释的情况下关闭了他的帐户。这起事件引发了「咽喉要道 2.0」警报，参议员 Lummis 等加密货币支持者谴责传统银行对数位资产企业的歧视性待遇。戴蒙在 12 月回应称，公司不会基于宗教或政治信念终止客户银行帐户，但这种辩护未能平息外界对摩根大通双重标准的质疑。

更深层的风险在于监管不确定性的持续。虽然川普政府展现出加密货币友善态度，但美国国会对数位资产的全面立法框架仍未完成。SEC 与 CFTC 对加密货币监管权的争夺尚未尘埃落定。若未来政策风向逆转，摩根大通可能面临巨额合规成本甚至监管处罚。

此外，声誉风险不容忽视。戴蒙从激烈批判到拥抱加密货币的态度转变，已经引发市场对其一贯性的质疑。如果摩根大通推出的加密货币交易服务出现安全漏洞、客户资产损失或涉及洗钱案件，将对这家百年银行的品牌造成难以估量的损害。

尽管如此，摩根大通的决定仍具有标志性意义。当华尔街最大的数位资产怀疑论者开始布局加密货币交易，这本身就是对整个产业合法性和长期价值的最强背书。机构投资者将从中看到更清晰的信号：数位资产不再是边缘化的投机工具，而是正在成为主流金融体系的有机组成部分。