联准会降息与日本央行加息后，加密市场仍处于震荡区间。机构与交易员对后市看法分歧，有人看好 2026 年上半年，有人预期短期区间震荡，也有人认为可能进一步下探。
（前情提要：Michael Saylor 再喊比特币冲百万、千万美元：等到Strategy 掌握BTC总量5％、7% 的那一天 ）
（背景补充：比特币社群警告：量子防御升级可能需要五到十年因应 ）

本文目录

• Wintermute 交易策略师：比特币可能在 8.6 万至 9.2 万美元的区间波动
• IOSG 创始合伙人：看好 2026 年上半年行情
• 数据分析师 Murphy：链上数据情绪正修复
• Santiment 创始人：比特币仍有可能跌至 75000 美元左右

自联准会降息与日本央行加息政策落地后，加密市场仍处于徘徊震荡区间，恐慌情绪指数艰难爬升但仍低于 30。加密玩家自今年黑天鹅之后的起起伏伏之后，市场交易员以及机构如何看待后续行情走势？

Wintermute 交易策略师：比特币可能在 8.6 万至 9.2 万美元的区间波动

Wintermute 交易策略师 Jasper De Maere 在接受 CoinDesk 采访时认为，比特币可能会陷入 86,000 美元至 92,000 美元的区间波动。Jasper 提醒，目前不宜过度解读技术指标，并预计受年末投资组合调整和税务因素影响，未来两周内会有更多获利回吐行为。「人们正在平仓以稍作休整……短线反弹很快就会被抛售。」

他预计，比特币将继续横向盘整，直至出现新的催化剂，其中之一可能是 12 月下旬的大额期权到期。尽管 Jasper 尚未断言市场已触底，但他表示市场已开始显现触底迹象。「我感觉我们正处于最大痛苦点。短期而言，我肯定认为市场已经超卖。」

IOSG 创始合伙人：看好 2026 年上半年行情

IOSG 创始合伙人 Jocy 在社交媒体上发文称，「2025 年是加密市场最黑暗的一年，也是机构时代的黎明。这是一次市场结构的根本性转变，而大多数人还在用旧周期的逻辑看新时代。2025 加密市场复盘，看到从散户投机到机构配置的范式转移，核心数据机构持仓 24%，散户退场 66%，加密市场换手完成。市场主导权已经从散户转移到机构。机构在高位持续建仓因为看的不是价格，而是周期。散户在卖出，机构在买进。当前不是牛市顶部，而是机构建仓期。

2026 年 11 月有中期选举。历史规律是选举年政策先行，所以投资逻辑应该是：2026 上半年是政策蜜月期、机构配置，看好行情；2026 下半年政治不确定性，波动加大。但依然存在联准会政策、美元强势、市场结构法案可能延迟、LTH 仍可能继续卖出和中期选举结果不确定等风险。但风险的另一面是机会，当大家看空时，往往是最好的布局期。

– 短期 (3-6 个月)：8.7 万 -9.5 万美元区间震荡，机构继续建仓
– 中期 (2026 上半年): 政策和机构双驱动，目标 12 万 -15 万美元
– 长期 (2026 下半年): 波动加大，看选举结果和政策延续性

这不是周期顶部，而是新周期的起点。2025 年标志着加密市场机构化进程的加速。尽管 BTC 年度回报为负，但 ETF 投资者展现强劲 HODL 韧性。2025 年表面上加密最差，实际上是：最大规模的供应换手、最强的机构配置意愿、最明确的政策支持、最广泛的基础设施完善。虽然价格下跌 5%，但 ETF 流入 250 亿美元，看好 2026 年上半年行情。2026 年的关键看点包括：市场结构法案立法进展、战略比特币储备扩展可能性、以及中期选举后的政策延续性。长期来看，ETF 基础设施的完善和监管明朗化为下一轮上涨奠定了基础。当市场结构发生根本改变时，旧的估值逻辑会失效，新的定价权会重建。

$1 Galaxy Digital 研究主管：2026 年 BTC 仍有可能创新高

Galaxy Digital 研究主管 Alex Thorn 发文表示，「比特币将在 2027 年底达到 25 万美元。2026 年的走势过于混乱，难以预测，但比特币在 2026 年创出历史新高仍然是有可能的。目前，期权市场给出的定价显示：到 2026 年 6 月底，比特币跌至 7 万美元或涨至 13 万美元的机率几乎相当；而到 2026 年底，跌至 5 万美元或涨至 25 万美元的机率同样接近。如此宽的价格区间，反映出市场对中短期前景存在高度不确定性。

数据分析师 Murphy：链上数据情绪正修复

数据分析师 Murphy 表示，链上数据观察到情绪修复迹象。30 天内从「持有 BTC」转变为「完全清仓」的地址数量曾在 11 月 13 日至 25 日激增，同期 BTC 价格下跌速度最快，幅度最大，大量清仓地址的背后也折射出市场情绪的恐慌与悲观。

然而此后 12 月 1 日至 18 日期间 BTC 反复探底，清仓地址数开始减少，也与期货市场显示的多头行为和情绪变化完全吻合。

Santiment 创始人：比特币仍有可能跌至 75000 美元左右

加密市场分析机构 Santiment 创始人 Maksim Balashevich 称，社交媒体上尚未表现出足够的恐慌情绪，不足以确认市场触底，比特币仍有可能跌至 75,000 美元左右，意味着比特币价格较当前水平仍有约 14.77% 跌幅空间。Balashevich 解释称，仍有很多用户乐观地认为下跌趋势将在短期内逆转，但当真正的市场底部形成时，这种情况通常不会发生。