比特币的明显需求缩减，发出新熊市信号：分析师

比特币 (BTC) 的需求增长自2025年10月以来显著放缓，分析师们指出，这表明比特币已进入另一个熊市周期，来自加密市场分析平台CryptoQuant。

CryptoQuant 分析师表示，在当前市场周期中，投资者对 BTC 的需求经历了三波，第一波出现在 2024 年 1 月。

第一波是在美国推出比特币交易所交易基金( ETFs )后，第二波是在2024年美国总统选举结果之后，第三波是一个BTC财库公司泡沫。根据CryptoQuant：

“自2025年10月初以来，需求增长已低于趋势。这表明本周期的大部分增量需求已经实现，移除了价格支撑的关键支柱。”

_2025年第四季度比特币的明显需求下降。来源：_加密货币量化

机构需求也有所收缩，CryptoQuant表示，2025年第四季度ETF中持有的比特币总量减少了约24,000 BTC，与2024年第四季度的累积行为形成了“鲜明对比”。

资金费率，即永续期货交易者为维持其头寸而支付的费用，也已降至自2023年12月以来的最低水平，这又是BTC已进入熊市的另一个信号。

分析师们给出的最后一个看跌理由是，比特币的价格结构跌破了365日移动平均线，这对任何资产来说都是一个关键和动态的支撑位。

_比特币持续交易远低于其约$98,172的365天移动平均线。来源：_TradingView

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虽然一些分析师对2026年抱有希望，但恐惧笼罩着市场

一些分析师继续预测2026年BTC价格将会上涨，原因是需求增加和利率降低。利率下降是加密货币价格和其他风险资产的积极催化剂。

然而，根据CoinMarketCap的加密恐惧与贪婪指数，整体加密市场情绪仍然坚定地处于“恐惧”区域。

根据芝加哥商业交易所(CME)集团的FedWatch工具，只有22.1%的投资者预计联邦公开市场委员会(FOMC)将在1月份的下次会议上降低利率。

_2026年1月FOMC会议的利率目标概率。来源：_CME集团

美国总统唐纳德·特朗普试图通过威胁解雇联邦储备主席杰罗姆·鲍威尔来施压，以在2025年降低利率。

鲍威尔的任期将在2026年5月到期，特朗普正在审查预计将会降息的潜在替代人选。

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