比特币跌破$85K ，DATs面临“市值净值过山车”：金融重新定义

加密货币市场在假期前逐渐收敛，经历了又一周的下行。

比特币 (BTC) 在过去一周下跌超过5%，周四跌至每周低点84,398美元，随后在周五回升至87,769美元以上，TradingView数据显示。

加密市场的波动性持续威胁数字资产金库 (DAT) 公司的可持续性，因为它们的存续现在取决于避免多倍净资产值 (mNAV) 的“过山车”，使这些公司受到其资产负债表中持有的代币价值波动的影响，Solmate CEO Marco Santori 如是说。

在更广泛的加密空间中，美国证券交易委员会 (SEC) 结束了对Aave的四年调查，这标志着行业的重要监管胜利。

在此之后，Aave的创始人Stani Kulechov公布了其去中心化借贷平台的2026年“总体规划”，旨在通过推出Aave v4、Horizon和Aave App，利用真实资产存款实现价值$1 十亿级。

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BTC/USD，三个月走势图。来源：Cointelegraph/TradingView

DAT的存续依赖于避免“mNAV过山车”：Solmate CEO

数字资产金库公司的崛起将成为2025年的一个元叙事，但该运动的持久性将由资本管理和稳健的商业策略决定。

据Solmate CEO Marco Santori称，所有DAT都必须应对其资产负债表中持有的基础代币的价值。这对盈利企业来说不应是问题，但纯粹的DAT将面临颠簸。

“多倍于净资产值是许多这些金库公司生存的方式。如果它们的mNAV很高，意味着市值大于其资产负债表上的币的价值，那么它们可以以增值的方式出售股票，” Santori在Cointelegraph的Chain Reaction X节目中表示。

“每卖出一美元的股票，就用那笔钱去买基础币，这会增加它们的净资产值。只要它们能保持溢价，就可以一直这样做。这就是纯粹的金库模型。我实际上认为这有未来。”

但问题在于，当基础代币的兴趣减退时，mNAV也会缩水。Santori解释说，代币价格的下跌会导致mNAV下降。

“这意味着许多金库公司变得有些闲置，因为它们无法高效有效地增长。我不想受到这种影响，也不希望我们的投资者如此。我想让他们接触SOL和Solana网络的增长，但我不想让他们坐在mNAV的过山车上，” Santori说。

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Aave创始人概述2026年“总体规划”——SEC调查结束后

Aave的创始人Stani Kulechov公布了其去中心化协议的2026年“总体规划”，就在宣布美国证券交易委员会已结束对该平台的四年调查之后。

周二在X上发布的帖子中，Kulechov表示，尽管2025年是该平台迄今为止最“成功的一年”，但他仍觉得Aave处于“零点起步，未来可期”。

他指出，2026年，CEO制定的总体规划将重点放在扩大DeFi平台规模和实现特定的使用指标，比如$1 十亿的真实资产(RWA)存款。

“目前，我们明年的战略有三个主要支柱：Aave v4、Horizon和Aave App，”他说。

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_来源：Stani Kulechov

Aave v4是一项重大升级，旨在为平台的借贷池、用户界面和清算参数等带来显著改进。

在他的帖子中，Kulechov表示，v4将成为“所有金融的支柱”，他提到v4的Hub和Spoke模型将提供定制化的借贷市场。

在此模型下，hub指的是一个统一的跨链流动性池，作为协议中所有资产的中心位置，而spokes指的是高度可定制的市场，利用hub的流动性。

“这将使Aave能够处理数万亿美元的资产，成为任何机构、金融科技公司或企业访问Aave深厚、可靠流动性的首选，”他补充说。

“到2026年，Aave将拥有前所未有的新市场、新资产和新集成。我们将继续与金融科技公司合作，并与DAO及合作伙伴密切配合，逐步扩大TVL。”

展望Horizon，Aave的去中心化真实资产市场，CEO表示计划引入“许多顶级金融机构”，成为RWA领域的核心玩家。

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Hyperliquid治理投票旨在永久隔离$1 十亿 Assistance Fund

Hyper Foundation提议通过验证者投票，正式确认Hyperliquid协议的Assistance Fund系统地址中持有的HYPE代币为永久不可访问，从而将其排除在流通和总供应之外。

据基金会介绍，Assistance Fund是嵌入在Layer-1网络执行中的协议级机制。它会自动将交易费转换为HYPE代币，并将其路由到指定的系统地址。截至目前，该钱包中大约有$1 十亿的代币。

该系统地址设计时没有控制机制，除非进行硬分叉，否则资金无法取回。“投票‘是’，验证者同意将Assistance Fund中的HYPE视为已燃烧，”Hyper Foundation写道。

Native Markets，发行Hyperliquid原生稳定币USDH的机构，提醒用户，稳定币储备收益的50%会流向Assistance Fund并转换为HYPE代币。“如果此验证者投票通过，这些贡献将被正式认定为已燃烧，”公司写道。

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_来源：Hyper Foundation

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ETHGas筹集$12 百万，布特林重启gas期货辩论

以太坊区块空间交易平台ETHGas宣布已在由Polychain Capital领投的种子轮融资中筹集到$12 百万。

此次融资公告是在以太坊联合创始人Vitalik Buterin最近讨论链上“gas期货”市场的想法后发布的，他认为此类产品可以为用户提供更清晰的预期费用信号，并让他们对未来成本进行对冲。

ETHGas认为，以太坊需要“重新想象区块空间的分配方式”，并声称其新推出的区块空间交易平台正朝这个方向迈进。公司表示，该市场已获得验证者、建设者和其他参与者的$800 百万承诺。

![Vitalik Buterin](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-d9e246fbbe-e59ef0b6d7-153d09-6d5686)

_ETHGas的以太坊区块空间交易平台。来源：ETHGas

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代币化股票可能在链上，但SEC仍想掌控钥匙

美国证券交易委员会交易与市场部周三公布了经纪-交易商如何在现有客户保护规则下托管代币化股票和债券的方案，表明基于区块链的加密资产证券将被纳入传统证券的保护措施，而非作为新类别对待。

该部门表示，只要经纪-交易商符合一套操作、安全和治理条件，就不会反对其在现有客户保护规则下认定自己持有加密资产证券，包括代币化股票或债券。

虽然该声明不是规则，但它为美国监管机构如何将代币化证券纳入传统市场保障提供了明确指引。

该指南暗示，代币化证券不会被视为具有特殊规则的新资产类别。相反，它们被纳入现有的经纪-交易商框架，即使它们在区块链网络中结算。

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_来源：US SEC

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DeFi市场概览

根据Cointelegraph Markets Pro和TradingView的数据，市值前100的加密货币大多以红色结束本周。

Memecoin启动平台Pump.fun的(PUMP)代币下跌32%，是本周前100中最大跌幅，其次是去中心化交易所Aster的(ASTER)代币，过去一周下跌超过27%。

![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-3583db89b6-93347a00c9-153d09-6d5686)

去中心化金融的总锁仓价值。来源：DefiLlama

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