日本银行将利率提高至30年来的最高水平，但比特币和以太坊仍然保持韧性

日期： 2025年12月19日星期五 | 上午05:45 GMT

在许多人期待了数周之后，日本银行(BOJ)于2025年12月19日宣布，将其关键短期利率上调25个基点至0.75%。这标志着日本基准利率近三十年来的最高水平，延续了乌田和夫行长在多年超低(甚至负)利率之后，逐步推动货币政策正常化的努力。

这一决定并不算意外——市场已基本消化了加息预期，分析师指出，持续高于BOJ 2%目标的通胀、强劲的工资增长以及经济的韧性是主要驱动因素。实际利率仍然深度为负，但央行表示如果通胀保持在轨道上，将准备继续收紧政策。对日本而言，这是远离其长期以来由大规模刺激措施定义的经济时代的重要一步。

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然而，从全球角度来看，此类加息通常会给风险资产带来麻烦。日本借贷成本的上升可能会解除著名的“日元套利交易”，即投资者以低廉的日元借款，追求其他地方更高的收益——如股票或加密货币。2024年和2025年初的BOJ加息之后，数字货币曾出现剧烈回调，每次比特币都下跌20-30%，因为流动性收紧。

因此，你可能会预期今天的消息会让比特币和以太坊大幅下跌。但有趣的是，它们并没有。截止12月19日的晚间交易，比特币仍然稳稳地站在86,800美元以上，甚至在公告后几个小时略有上涨。以太坊也表现出韧性，徘徊在2,900美元以上，两者都呈现绿色。

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为何市场如此平静？

有几个因素在起作用。首先，这次加息被广泛预期，市场已提前消化——乌田和夫的新闻发布会没有带来什么大惊喜，保持谨慎、依赖数据的基调，没有承诺未来会采取激进措施。这一预期得到了最新通胀数据的支持：日本11月的全国CPI同比略降至2.9%，低于10月的3.0%，而核心CPI(剔除新鲜食品)则保持在3.0%。这两个数字连续第44个月高于BOJ的2%目标，强化了逐步正常化的理由，而没有发出加快收紧的信号。

其次，日元在公告后实际上略微走软，缓解了对套利交易的即时压力。

此外，支持市场的背景还包括昨天（12月18日）公布的美国通胀数据低于预期，整体CPI为2.7%（同比），核心CPI降至2.6%——为2021年初以来最低。这一较软的通胀数据(经济学家预期大约为3.0-3.1%)，激发了对美联储继续宽松的希望，减少了对全球快速收紧的担忧，有助于提振风险资产如加密货币。

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更广泛的加密市场情绪也受到持续的机构兴趣、ETF资金流入以及全球流动性没有像预期那样快速枯竭的感觉的提振(尤其是在其他央行处于宽松模式时)。

当然，这只是开始。加密市场以其波动性著称，任何延迟的仓位平仓都可能在未来几天影响价格。期权到期和年终仓位调整也可能带来一些波动。但目前，比特币和以太坊都在坚守阵地，再次提醒我们，这个市场具有逆势而行的能力。

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