美国联准会主席之争！川普面试 4 候选人，「两个凯文」成热门

美国总统川普表示，他正在面试 4 位美国联准会主席候选人，并预计很快就会决定提名谁来接替鲍尔。川普特别赞赏联准会理事沃勒和负责监管的副主席鲍曼。川普上周暗示，国家经济委员会主任 Kevin Hassett 和前联准会理事 Kevin Warsh 是热门人选，觉得两位凱文都很棒。川普呼吁大幅降息，称利率应该降到 1%。

沃勒与鲍曼获特别赞赏的政治信号

川普在当地时间周四（12 月 18 日）对沃勒和鲍曼的公开赞赏，释放了重要的政治信号。沃勒是联准会理事，曾任圣路易斯联准会研究部门主管，在货币政策理论和实务方面经验丰富。川普说两人周三再次会面，且称赞沃勒「很棒」、「资历很老到」，显示沃勒已进入最终候选名单。

沃勒在联准会内部属于相对鸽派的温和派。他在上周的利率决议中支持降息 25 个基点，并在近期讲话中表示，降息对就业市场产生了积极影响，目前利率比中性水平高出 50 至 100 个基点。这种立场与川普希望「积极降低利率」的诉求相符，可能是他获青睐的原因。

鲍曼则是联准会负责监管的副主席，她在川普第一任期内被任命为理事。她最近主导撤回 2023 年限制银行加密业务的政策，为 Circle、Tether 等稳定币公司直接在联准会持有准备金打开大门。这种加密友好的监管立场，完美契合川普政府的政策方向。

川普对鲍曼表示赞赏，但并未明确确认她是否在最终候选人之列。这种模糊表述可能是谈判策略，保持多个选项以增加议价空间。若鲍曼最终被提名，将是联准会历史上首位女性主席，这在政治上也具有象征意义。

川普心目中联准会主席的三大标准

鸽派立场：愿意积极降息，支持川普「利率降到 1% 甚至更低」的主张

加密友好：支持银行参与加密业务，推动美元稳定币和比特币储备政策

政治忠诚：认同川普经济政策，在关键时刻不会与白宫对抗

这三个标准解释了为何鲍尔不受川普待见。鲍尔虽然是川普第一任期提名的，但他在任期内多次与川普的降息要求对抗，坚持联准会的独立性。川普曾多次公开抨击鲍尔，甚至称其为「蠢货」。这种恩怨使得鲍尔不可能获得连任提名。

两位凱文的竞争与政策分歧

川普上周接受《华尔街日报》采访时暗示，国家经济委员会主任 Kevin Hassett 和前联准会理事 Kevin Warsh 是该职位的热门人选。「我觉得两位凱文都很棒。我觉得还有其他几位也很出色。」这种表述显示川普尚未最终决定，正在多个候选人之间权衡。

Kevin Hassett 目前担任国家经济委员会主任，是川普经济团队的核心成员。他本月表示，所谓的「幽灵通胀」正在扭曲联准会的决策判断，真实的潜在通胀水平要低得多。这种观点为大幅降息提供了理论支撑。Hassett 最大的优势是与川普的紧密关系和政策一致性，但缺点是缺乏联准会内部经验。

Kevin Warsh 曾任联准会理事（2006-2011），在 2008 年金融危机期间参与决策。他离开联准会后担任斯坦福大学胡佛研究所访问学者，并在华尔街拥有广泛人脉。Warsh 在 2018 年曾是联准会主席的热门人选，但最终川普选择了鲍尔。Warsh 的优势是联准会经验和市场信誉，但他在过去的立场相对鹰派，可能不完全符合川普的降息诉求。

两位凱文的竞争，本质上是「政治忠诚」与「市场信誉」之间的权衡。Hassett 更忠诚但经验不足，Warsh 更专业但独立性更强。川普的最终选择将揭示他更看重哪个维度。

降息到 1% 的激进主张与市场震撼

川普在接受《华尔街日报》采访时呼吁大幅降息，称利率应该「降到 1%，甚至更低」。这是极为激进的主张。美国联准会本月早些时候将基准利率下调至 3.5% 至 3.75% 的区间，这是其连续第三次在会议上降息。从当前 3.5% 降至 1%，意味着还需降息 250 个基点，相当于 10 次 25 基点的降息。

川普的逻辑是降低抵押贷款成本，刺激房地产市场和消费。然而，这种激进降息面临多重风险。第一是通胀卷土重来风险，若利率过低且经济仍在增长，可能重新推高通胀。第二是资产泡沫风险，超低利率会推动资金涌入股市和房地产，形成新的泡沫。第三是联准会信誉风险，若被视为屈服于政治压力，联准会的独立性将受到质疑，长期损害其政策有效性。

三位美联储官员在上周会议对降息投反对票，显示内部分歧严重。堪萨斯城联准会主席 Jeff Schmid 与芝加哥联准会主席 Austan Goolsbee 均主张维持利率不变，认为通胀风险尚未完全消除。另一边，川普盟友 Stephen Miran 则主张一次性降息 50 个基点。这种内部裂痕使得无论谁被提名为下任主席，都将面临艰难的政治和经济环境。

川普表示不确定是否会在年底前宣布人选，但会在「未来几周内」公布。鲍尔的任期将于 2026 年 5 月到期，这给了川普约 5 个月的时间来完成提名和参议院确认程序。新任主席上任后，将立即面对通胀、就业、金融稳定和川普政治压力的多重挑战。对于加密市场而言，若鲍曼被提名，其加密友好立场将是重大利好。若 Hassett 被提名，其激进降息倾向也将利好风险资产。市场正屏息等待川普的最终决定。