比特币 ETF 爆量流入 4.57 亿美元，机构早期建仓信号来了

现货比特币 ETF 周三录得一个多月来最强劲单日资金流入，富达与贝莱德领军吸金超过 5 亿美元，专家指出这是宏观经济预期转变下的「早期建仓」，而非周期末期的投机热潮。

富达与贝莱德领军，比特币 ETF 录得单日最大流入

（来源：Farside Investors）

12 月 18 日，现货比特币 ETF 录得 4.57 亿美元净流入，创下自 11 月 11 日以来的单日最大流入量，显示机构需求出现重新加速迹象。这也是比特币 ETF 市场在经历 11 月和 12 月初的波动期后，首次出现如此强劲的资金流入。

根据 Farside Investors 数据，富达旗下的 Wise Origin 比特币基金（FBTC）领涨全场，单日流入资金约 3.91 亿美元，成为当日净流入资金最多的基金。贝莱德旗下的 iShares 比特币信托基金（IBIT）紧追在后，流入资金约 1.11 亿美元。

主要比特币 ETF 资金流向一览

单日流入 Top 2

富达 FBTC：流入 3.91 亿美元（领涨）

贝莱德 IBIT：流入 1.11 亿美元

出现赎回的基金

Bitwise BITB：流出约 840 万美元

ARK 21Shares ARKB：流出约 3,700 万美元

Hashdex DEFI：流出约 150 万美元

这些资金流入推高了美国现货比特币 ETF 的累计净流入规模超过 570 亿美元，总净资产攀升至 1,120 亿美元以上，相当于比特币总市值的约 6.5%。这个数字显示机构资金在比特币市场中的份额持续扩大，已成为影响价格走势的关键力量。

值得注意的是，上一次现货比特币 ETF 资金流入超过 4.5 亿美元是在 11 月 11 日，当日资金流入量约为 5.24 亿美元。此后市场进入调整阶段，资金流入和流出交替出现，直到本周三才重现大规模流入。

专家解读：早期建仓而非周期末热情

Kronos Research 首席投资长 Vincent Liu 对这波资金流入提供了关键洞察。他表示，这股复苏的市场兴趣反映的是「早期建仓」而非周期末期的热情。

「比特币 ETF 资金流入感觉像是早期建仓，」Liu 指出。「随着利率预期走软，比特币再次成为流动性良好的交易标的。政治因素影响市场情绪，但资本的流动受宏观经济形势驱动。」

这一判断与近期宏观经济环境的变化高度吻合。周三，美国总统川普在庆祝第二任期第一年的全国演讲中表示，他计划任命一位强烈支持降息的新任联准会主席，并将于明年初宣布现任主席鲍威尔的继任者。川普补充说，所有已知候选人都倾向于将利率降至低于当前水平。

通常情况下，较低的利率被认为对比特币等风险资产有利，因为：

· 降低持有无收益资产的机会成本

· 增加市场流动性

· 推动资金从传统避险资产流向风险资产

然而，Liu 也提醒投资者保持谨慎：「上涨势头可能会持续，但预计会不均衡。资金流动将跟随流动性和价格走势。只要比特币保持宏观经济的稳定，比特币 ETF 仍然是阻力最小的选择。」

这意味着虽然机构资金重新流入比特币 ETF，但市场仍可能面临波动，投资者需要做好心理准备应对不均衡的上涨过程。

供应压力仍存 670 万枚比特币处于亏损状态

尽管比特币 ETF 资金流入创下新高，但技术面仍存在显著压力。比特币价格已回落至近一年前的水平，在 93,000 美元至 120,000 美元之间形成了供应密集区，持续阻碍价格反弹。

根据 Glassnode 数据显示，这种头重脚轻的供应结构已将目前处于亏损状态的比特币持有量推高至 670 万枚，创下本轮周期以来的最高水平。这意味着大量投资者的持仓成本高于当前价格，一旦价格反弹至其成本区间，可能面临解套卖压。

Glassnode 报告指出，现货和衍生品市场的需求仍然疲软：

市场需求面临的挑战

· 现货买盘具有选择性且持续时间短

· 企业资金流动零星分散

· 期货部位操作仍在降低风险而非重建信心

该机构预测，在 95,000 美元上方的卖压被消化或新的流动性注入市场之前，比特币价格可能仍将受阻于 81,000 美元附近的结构性支撑位。

这种技术面与资金面的分歧，为比特币 ETF 投资者提供了重要启示：虽然机构资金开始重新建仓，但市场可能需要时间消化供应压力，短期内价格可能呈现震荡格局。

从更长远的角度来看，比特币 ETF 累计净资产超过 1,120 亿美元，占比特币总市值 6.5%，显示机构投资者对比特币的长期配置信心。结合川普政府支持降息的政策导向，以及 Vincent Liu 所指出的「早期建仓」特征，当前的资金流入可能只是新一轮机构配置周期的开端。

对于关注比特币 ETF 的投资者而言，当前阶段的关键在于：监控宏观经济政策变化，特别是联准会利率政策走向；关注 93,000-120,000 美元供应密集区的消化情况；以及追踪富达、贝莱德等主要基金的持续资金流向。