以太坊能在2026年超越比特币吗？重要的背离信号揭示新趋势

自推出以来，山寨币一直在努力寻找自身的独特身份，试图摆脱比特币的阴影。

2025年标志着一次明显的转折：尽管山寨币季节指数（(Altcoin Season Index – ASI)）呈下降趋势，仍有部分币种逐渐脱颖而出，彰显独立性，预示着市场结构正在发生缓慢但坚定的变化。

以以太坊（(ETH)）为例。尽管在第四季度，以太坊的表现比比特币低1.17%，但该币依然持续完成重要升级，巩固了自身地位。在这样的背景下，一个问题浮现：当我们步入2026年时，这种分化究竟能否真正带来价值？

市场轮动凸显以太坊潜力

市场正经历着一个有趣的转折点。

连续两个月收阴后，比特币主导率（(BTC.D)）已跌破60%的阻力位，目前正挣扎着试图回升。同时，山寨币季节指数（(ASI)）也从43降至撰写本文时的37。

通常情况下，当ASI下降时，比特币会因资金流入主导资产而表现突出。但这一次，两者却同步走低，反映出一种异常的市场行为，突破了以往的规律。

来源：TradingView据Coin Photon分析，这一现象预示着以太坊（(ETH)）的潜在力量。尽管大部分资金仍处于观望状态，ETH.D在12月伊始实现了2%的上涨。此外，ETH/BTC比率上涨了2.08%，进一步印证了以太坊正逐步确立自身市场地位，并展现出相对强势。

那么，这为何重要？当前的分化或许预示着投资者对强势Layer-1资产行为发生了重大转变。如果链上指标持续印证这一趋势，资金轮动是否有可能让以太坊在2026年超越比特币？

市场情绪走弱之际，以太坊供应依旧紧锁

ETH质押正在展现出社区投资者坚定的长期承诺。

链上指标清晰地表明：ETH总质押价值（(TVS)）依然稳定在3600万枚以上，尽管市场上FUD情绪蔓延。这意味着投资者不仅持续质押ETH以获取奖励，还在追求更为可持续的收益。

此外，交易所上的ETH储备正在大幅减少。自第四季度初以来，近120万ETH被提离交易所，显示出HODLer坚定的长期持有信心。

来源：Glassnode与比特币相比，这种韧性更加突出：仅有8.84%的以太坊仍存放在交易所，几乎只有比特币14.8%的一半。这一数据明确反映出以太坊社区“长期持有+质押”的思维，也使市场流动性进一步收紧。

在这样的背景下，以太坊的稳定实力绝非偶然。即便在FUD潮中，对ETH的信心依然被基本面所支撑。问题是：这种分化最终能否带来超越性的增长机遇？

链上指标显示ETH与BTC的分化

2025年对于以太坊来说是关键转折，迎来Pectra和Fusaka两次重大升级。链上数据已充分反映出这些升级的积极影响：每周交易数量从155万增至166万，显示出网络应用正在加速。

伴随ETH的持续积累，这些升级极大激活了链上活动，进一步巩固了以太坊作为主导Layer-1的地位，无论是使用度还是长期锁仓ETH数量。在此背景下，2026年的上涨前景变得更为可期。

来源：TradingView从技术层面来看，以太坊正在与比特币产生分化，这一趋势得到链上基本面——如网络交互增加、供应收紧等因素的支持。以当前走势来看，以太坊似乎正处于有利位置，能够同时受益于网络扩展和资金轮动，明年有望实现对比特币的超越。

SN_Nour