OpenAI的$288B 云赌注：到2030年需要另一个$207B 才能维持生存

OpenAI，ChatGPT背后的公司， reportedly 已承诺在云合同中投入$288 亿，但根据汇丰银行的说法，到本世纪末，它还需要$207 亿才能继续运营。

这些令人震惊的数字是在两项巨额计算租赁交易之后出现的：来自微软的$250 亿美元和来自亚马逊的$38 亿美元，使OpenAI的总合同计算能力达到36千兆瓦——显著高于最初的预期。 然而，到2030年预计只有大约三分之一的36 GW会被部署。尽管如此，OpenAI仍然需要支付。汇丰银行估计年数据中心成本约为$620 亿，总交易价值接近1.8万亿美元。这只是云端的部分。

巨额支出，适度收入 OpenAI的财务状况一直不透明——现在清楚原因了。首席执行官山姆·阿尔特曼(Sam Altman)经常避免详细的融资问题。事实是，OpenAI并不是一个收入机器——它是一个现金熔炉。 为了评估生存几率，汇丰银行建立了一个预测模型： 🔹 目标：到2030年达到30亿用户(约占中国以外所有成年人中的44%)

🔹 当前：~800百万用户，大多数未付费

🔹 订阅转换率预计将从现在的~5%增长到2030年的10%

🔹 其他收入来源：广告、AI代理和硬件 (像乔尼·艾夫的传闻项目)

收入增长不会超过成本 即使预计收入增长强劲，汇丰也警告称成本正在以同样快的速度甚至更快的速度上升。OpenAI 将需要在未来几年中补贴大多数用户，这意味着需要进行更多的融资轮次——而且很可能大部分资金将直接流向数据中心运营商。 汇丰银行预计，到2030年，消费者人工智能收入将达到$129 亿，包括$87B 来自搜索和$24B 来自广告。预计OpenAI的市场份额将从71%降至56%，因为竞争对手如Anthropic和xAI正在获得市场关注。 在企业领域，OpenAI的市场份额可能会降至37%，即使整体企业AI收入达到$386 亿每年。

债务深渊加深 现在是艰难的数学。汇丰银行估计： 🔹 到2030年的总云租赁成本：$792 亿，到2033年增长至$1.4万亿

🔹 OpenAI预计到2030年的自由现金流：$282 亿

🔹 来自Nvidia、AMD、贷款和未使用额度的额外资金：约675亿千 结果融资缺口：$207 亿。汇丰银行增加$10 亿现金储备，以确保安全——这是在谨慎假设下的。 该模型甚至没有考虑潜在的AGI (人工通用智能)突破。如果增长放缓或投资者热情减退，OpenAI可能面临艰难的选择。

裁员可能是不可避免的 报告建议提前削减云承诺(，早于标准的4-5年锁定期)并不是不可能。像微软这样的巨头可能会提供一些灵活性，但没有人想要流动性危机。 尽管存在风险，汇丰银行依然保持乐观： “人工智能将渗透每一个生产过程和各个行业，全球将实现重大的生产力提升。在$110 万亿的世界经济中，几基点的GDP增长可能会超过看似过高的资本支出。”

所以从这个角度看——也许$207 亿并不是那么多……在朋友之间。

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