Berachain面临压力，因投资者退款条款引发透明度担忧

Berachain面临压力，因为Nova Digital的罕见退款条款引发了担忧，并使投资者权益重新受到关注。

BERA代币的交易价格远低于入场水平，这引发了对公正性和B轮条款结构的质疑。

网络流出和暂停运营给投资者监测损失和追踪不寻常融资规则的影响带来了压力。

Berachain的匿名联合创始人Smokey the Bera对新报告提出了质疑，该报告透露在项目的B轮融资中，Brevan Howard的Nova Digital基金获得了$25 百万的退款权。这一披露给这个第1层网络带来了压力，因为BERA代币的交易价格为1.02美元。这个价格几乎比Nova Digital的$3 入场点低了三分之二。

文件显示，该基金获得了一项持续到2026年2月6日的启动后退款选项。这项条款在Berachain于2025年2月6日生成其代币后生效。熟悉代币筹款的律师表示，此类条款在加密交易中很少出现。他们指出，退款权通常仅在代币未能启动时才会生效。

退款结构引发公平性和透明性问题

Nova Digital需要在启动后的30天内向Berachain钱包存入$5 百万，以激活该选项。这种结构消除了基金的下行风险，并保持了其上行暴露。这种设置与标准风险投资不同，后者的资本通常处于风险中。

行业专家表示，他们从未在类似的轮次中见过后期退款权。两位B轮投资者表示，他们不知道另一位参与者获得了特殊保护。法律分析师指出，此类条款通常会触发最惠国条款。这些条款确保早期投资者获得与后期参与者相同的条款。

知情人士表示，该安排可能与至少一位其他投资者所持有的最惠国待遇权利相冲突。这份报告重新引发了关于Berachain融资过程透明度的讨论。

基金会回应投资者追踪损失

Berachain 基金会为这笔交易辩护，并表示 Nova Digital 仍然是一个主要的代币持有者。基金会表示，Nova 由于与流动性投资规则相关的担忧而需要保护。它还坚称所有的 B 轮投资者使用的是相同的文件。它驳斥了其他投资者持有 MFN 条款的说法。

该基金会表示，Smokey在年内购买了流动BERA，并记录了七位数的纸面损失。Framework Ventures还面临重大未实现损失。到2025年第二季度末，该公司持有超过2100万BERA。这些代币的成本为7240万美元。它们的价值在当前价格下下降了超过$50 百万。

网络面临技术压力和新财政提案

网络在2025年经历了$367 百万的净流出，因为用户将流动性转移到其他链。验证者在11月3日暂停了链，因为Balancer协议问题使1280万美元面临风险。在一名白帽子追回资金后，操作在一天内恢复。

在十月份，Greenlane Holdings 宣布了一项 $110 百万的计划，以购买 BERA 作为数字资产库。几家主要的加密公司支持这一努力。与此同时，Nova Digital 正在与 Brevan Howard 分离，将独立运营。