数字资产金库 (Digital Asset Treasuries – DAT) 在市场净资产价值 (market Net Asset Value – mNAV) 大幅下跌后承受压力，令市场对维持加密货币的购买节奏产生怀疑，按标准 Chartered 的数字资产研究部主管 Geoffrey Kendrick 的说法。
上市公司在资产负债表上持有数字资产的股票价格在最近几周出现了下跌，因为投资者重新评估这一战略的可持续性。Kendrick表示，mNAV在1以上是DATs扩展持有组合的前提条件，而低于这一阈值则反映出资产负债表的疲软和可能发生重组潮的能力。
在各个DAT中的分化
根据Kendrick的说法，目前的调整并不意味着整个行业的衰退，而是可能为分化创造机会。像获取廉价资金的能力、规模优势以及来自质押或DeFi的利润等因素，将是区分强弱的关键因素。
各个集中于以太坊的DAT被评估为最具可持续性，这在一定程度上得益于质押收益可以直接改善mNAV。Bitmine的策略师Tom Lee估计，仅质押收益就可以为基于以太坊的DAT的mNAV增加0.6个百分点。这使得以太坊在缺乏类似收益生成机制的比特币和Solana面前更为突出。
目前DAT持有约4%的比特币，3.1%的以太坊和0.8%的索拉纳流通。因此，该组的财务健康是影响市场需求的关键因素。Kendrick预测，DAT比特币的合并可能会增加，从而导致“资产轮换”现象，而不是增加净需求。相反，DAT以太坊则倾向于继续积累，为ETH价格相对于竞争对手提供积极推动力。
在这一领域值得关注的名字包括 Bitmine、SharpLink 和 The Ether Machine – 这些企业因其在数字资产与企业资产负债表之间的交汇地位而受到投资者的密切关注。
王倩
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