随着加密货币与传统金融系统的日益交织，行业巨头们正在争相追求将现实世界资产转化为数字代币的长期目标。
“代币化将会开启一场巨大的交易革命，”交易平台Robinhood的首席执行官弗拉德·特内夫在最近于法国南部举行的以詹姆斯·邦德为主题的代币化发布会上说道。
倡导者表示，代币化是加密货币的下一个飞跃，可以帮助打破有利于富人的壁垒，使交易对普通投资者变得更便宜、更透明和更易于接触。
但批评者表示，代币化威胁到一百年来证券法和投资者保护的基础，这些法律和保护使美国金融体系成为全球的羡慕。而Robinhood对私营公司股份进行代币化的推动迅速遭到了全球最受欢迎的初创企业之一的反对。
什么是代币化？
代币化的基本思想：利用支持加密货币的区块链技术创建数字代币，作为债券、房地产甚至一件艺术品的部分所有权的替代品，并且几乎任何人、在任何地方、任何时间都可以像交易加密货币一样进行交易。
加密风险投资家凯蒂·哈恩在最近的一期播客中表示，稳定币的快速增长（这是一种通常以1美元买卖的加密货币）帮助激发了对其他金融资产进行代币化的需求。
她表示，代币化将以类似于流媒体主播彻底改变人们观看电视的方式的方式，颠覆投资。
“你以前必须在星期四晚上坐在那里看《宋飞正传》。”哈恩说。“你在特定的时间收看，你不能选择你的节目，你不能像看《鱿鱼游戏》那样看来自韩国的节目。Netflix是在扩展市场。同样，我认为现实世界资产的代币化将会扩展市场。”
增长的势头
Robinhood本月早些时候开始为其欧洲客户提供主要美国上市公司的代币化股票交易，并向一些客户赠送了代币，代表OpenAI和SpaceX这两家高度估值的私人公司的股份。
其他几家公司也正在参与其中。加密货币交易所Kraken还允许美国以外的客户交易代币化股票，而Coinbase已向监管机构申请向其美国客户开放市场。华尔街巨头黑石集团和富兰克林邓普顿目前提供代币化货币市场基金。麦肯锡预测，到2030年，代币化资产可能达到2万亿。
故事继续加密货币的黄金时代
对代币化的推动正值加密货币的一个高潮时期，这个行业自15年前由自由主义倾向的计算机爱好者创建和早期开发比特币以来，经历了巨大的增长，并逐渐被主流金融所接受。
全球最受欢迎的加密货币现在经常创下历史新高——周一超过123,000美元——而其他形式的加密货币，如稳定币，使用量激增，特朗普政府承诺迎来被称为数字资产的“黄金时代”。
杜克大学的讲师李·瑞纳斯表示，在代币化的推动中，最大的赢家可能是像Robinhood这样的小型交易所，它们的交易量和影响力将激增。
“这有点讽刺，因为加密货币的起源是为了绕过中介，”Reiners说。
特朗普涨幅
由于唐纳德·特朗普总统的当选，代币化的兴趣也得到了提升，他将制定更友好的加密法规作为其政府的首要任务，并于周五签署了一项新的稳定币监管法。
“代币化是一项创新，我们证券交易委员会应该专注于如何推动市场的创新，”证券交易委员会主席保罗·阿特金斯说道。
这合法吗？
证券法可能很复杂，甚至定义什么是证券也可能是一个备受争议的问题，尤其是在加密领域。加密交易所Binance在2021年撤回了代币化证券的提供，因为德国监管机构对该国证券法的潜在违规行为提出了质疑。
在特朗普任内，证券交易委员会（SEC）采取了比前任政府更加狭隘的观点，停止或暂停了针对加密公司的诉讼，之前该机构曾指控这些公司违反证券法。
美国大学华盛顿法学院的教授希拉里·艾伦表示，加密公司因特朗普的胜利而变得更加大胆，积极推动他们可以提供的服务。
“最紧迫的风险是(代币化)被用作规避监管的一种方式，以绕过规则，”她说。
然而，证券交易委员会在涉及代币时采取了谨慎的态度。在罗宾汉宣布之后不久，证券交易委员会委员赫斯特·皮尔斯（Hester Peirce），一位公开支持加密货币的官员，发表声明称，发行代币化股票的公司应考虑“他们在联邦法律下的披露义务”。
“区块链技术虽然强大，但并没有魔法般的能力去改变基础资产的本质，”Peirce说。
所有目光都聚焦在私营公司上
代币化最受关注的领域之一涉及私营公司，这些公司不像上市公司那样受到严格的财务报告要求。
许多热门创业公司现在不如以前那样频繁上市，而是越来越依赖富裕和机构投资者来筹集大量资金并保持私有状态。
这对小角色不公平，代币化的支持者说。
“这些对一小群富有且关系密切的内部人士来说是巨大的财富创造者，他们能够提前获得这些交易，”Robinhood高管Johann Kerbrat说。“加密货币有能力解决这种不平等。”
“请小心”
但是，Robinhood赠送的代币本意是代表对OpenAI的投资，这立即引起了该公司的反对，该公司表示并未参与Robinhood的计划，也不支持该计划。
“任何OpenAI股份的转让都需要我们的批准——我们并没有批准任何转让，”OpenAI在社交媒体上表示。“请小心。”
上市公司有严格的公开报告要求，关于其财务健康状况，而私营公司则不需要提供这样的报告。艾伦表示，这种报告要求帮助保护了投资者，并为美国金融系统赋予了合法性，他还表示，推动私营公司代币化股份销售的趋势与近一个世纪前美国证券交易委员会成立之前的情况“惊人相似”。
“我们前进的方向就像1920年代，”她说。“逐门逐户的推销员在兜售股票和债券，其中一半根本没有任何支持，人们把毕生积蓄押在他们不理解的东西上。”
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