#BOJRateHikesBackontheTable 2026年1月 | 宏觀與全球市場洞察
日本結束寬鬆貨幣時代
2026年以一場歷史性的宏觀轉變拉開序幕。日本銀行不再是全球最後一個超鴿派的中央銀行。在2025年12月將政策利率提高至0.75%後,BOJ官員已明確重新開啟進一步加息的可能性,象徵著向貨幣正常化的長期轉型。
這不是短期調整,而是拆解一個塑造全球流動性、貨幣市場和風險偏好的數十年框架。
日圓動態與國內市場重新定價
立即反應已在日本資產中顯現:
日圓波動性增加,匯率徘徊在每美元157左右,反映出緊縮預期與資金流動的轉變。
日本政府債券收益率大幅上升,長期到期收益率突破2%,迫使投資者重新評估久期風險。
股市仍具韌性,但行業輪動已在進行,金融股受益於較高的利率,而出口商則面臨匯率升值帶來的利潤壓力。
日本國內投資者正逐步將資金重新配置回國,減少多年來推動全球資產通脹的歷史性資金外流。
為何全球關注日本
日本的政策轉變具有全球性影響:
以日圓為資金的套利交易正在解除,降低外匯、股市和加密貨幣市場的流動性。
美國國債收益率受到間接壓力,因為日本機構重新考慮海外債券曝險。
亞洲風險資產首先反應,但傳導效應擴展到歐洲和新興市場。
對於全球投資組合來說,日本不再是被動的流動性提供者,而是積極的變數。
投資者的策略布局
緊縮政策並不意味著機會減少,而是更智慧的配置:
貨幣策略偏好