🚨 一個不是那麼好的信號：30 年期美債收益率衝上 5.114%，創下了 2007 年 7 月以來最高水平。

同時 10 年期升至 4.54%、5 年期 4.31%。
這意味著，市場已不再相信 Fed 會在2026年降息，開始擔心美國未來幾年還要繼續瘋狂發債，可能會用更高通膨、更弱美元、更高名義利率，慢慢稀釋債務。
這其實對全球資產定價影響非常大：
長債 5% 以上，意味著全球所有風險資產都要重新算帳。
科技股、AI、Crypto、PE/VC、高估值成長資產，本質上都是未來現金流折現的遊戲。無風險利率越高，遠期敘事越貴，估值越難撐。
昨天的下跌跟這也有一定的關係。
但對 bitcoin:native 又有一點微妙：
因為如果長債收益率上升，單純是經濟太強、Fed 太鷹，那短期肯定壓制 BTC；
但如果長債收益率上升，是因為市場開始懷疑美國財政長期可持續性，那反而會強化 BTC 的底層敘事。
總之，是一個很吊詭，很難判斷的局面！