Google 股票週一的過山車：理解漲跌原因

Alphabet股票在週一經歷了劇烈的日內反轉，早盤一度漲近2%，但隨後全部漲幅被收回，股價轉為下跌。到上午中段，谷歌母公司股價已下跌0.3%，令投資者困惑於是何原因引發了情緒的突然轉變。

加拿大稅收反轉最初激發了對Alphabet的樂觀情緒

早期的漲勢可以說是有跡可循。週日，加拿大宣布將撤回一項擬議中的數字服務稅（DST），該稅種曾威脅到谷歌等科技巨頭的巨額成本。該稅旨在對提供社交媒體、廣告和數據服務的公司徵稅——使谷歌成為主要目標。特朗普總統曾公開表示，DST是與加拿大談判新貿易協議的障礙，因此政府決定撤回該稅收政策，旨在促進貿易談判。對Alphabet投資者來說，這是個好消息，解釋了股價早盤的上漲。

資本支出擔憂與估值壓力抑制了熱情

較不明朗的是，為何投資者迅速轉變立場，開始拋售谷歌股票。答案可能在於對公司估值和支出走向的更深層擔憂。儘管Alphabet在過去12個月內的GAAP利潤超過1100億美元，但公司仍在大量投入人工智能開發和基礎設施。這些AI投資可能會帶來豐厚回報，也可能不會。可以確定的是，這些資本支出已變得極為龐大，導致公司實際的自由現金流僅略低於750億美元。

報告利潤與實際現金產生之間的差距揭示了一個關鍵問題：Alphabet每報告一美元的GAAP利潤，實際上只有0.67美元的自由現金流可供股東使用。在接近29倍的市盈率基礎上，谷歌的股價從估值角度看似已經偏高。這一指標暗示，股價已經反映了未來可能需要數年才能實現的巨大增長預期——如果這些增長能夠實現的話。

目前的價格是否值得買入谷歌股票？

對於考慮將Alphabet納入投資組合的投資者來說，估值圖景更多是紅旗而非綠燈。公司在人工智能上的大量投入，雖然具有戰略意義，但也以資本消耗的速度，使得該股更像是“賣出”候選，而非“買入”。除非Alphabet證明這些投資能產生相應的回報，否則謹慎的投資者可能會選擇等待更具吸引力的進場點。