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2026年1月比特幣行情回顧及分析

2026年新年伊始，比特幣來了一個開門紅，給人無限遐想，一度上衝至98000美元附近，10w美元仿佛也只是朝夕之間的事，不料一場“未遂”的歐美貿易戰將大餅價格狠狠砸下90000美元，使我們再次認清了大餅熊市的真相。接下來，我們就來盤一盤比特幣當下的走勢及背後的資金動向。

一、 技術面支撐與阻力

技術分析顯示，比特幣價格在1月20日交易於93,054.98美元，高於20日移動平均線（92,378.26美元），初步確認了強勢信號。布林帶指標表明，比特幣的交易區間在87,457.49美元（下支撐位）至97,299.03美元（上阻力位）之間，當前價格位於布林帶下半部分，顯示下跌動能。關鍵阻力位包括93,000美元和91,000美元，而支撐位則集中在87,000美元，若比特幣守住87,000美元，短期反彈結構仍然有效。

二、市場情緒與機構參與

2.1 恐懼與貪婪指數的轉變

恐懼與貪婪指數在1月的劇烈波動反映了市場情緒的快速變化。1月7日，指數為62（貪婪），比特幣價格為9.7萬美元；1月12日，指數跌至25（極度恐慌），比特幣價格達到9.1萬美元；1月14日，指數反彈至47（中性），比特幣價格為9.5萬美元。

2.2 機構投資者的謹慎態度

儘管比特幣價格在1月創下近期新高，但機構投資者的參與度仍顯謹慎。鏈上數據顯示，機構需求保持審慎，庫務資金流在零線附近企穩，活動以零星交易為主。衍生品市場交投清淡，期貨成交量萎縮，槓桿使用受限，共同營造了一個低流動性環境。這種克制態度反映了機構投資者對市場風險的評估，即價格接近9.8萬美元的區域時，近期買入的投資者在此處的成本價附近形成了活躍的“盈虧平衡”抛壓。

三、市場結構與資金流向

3.1 美國市場溢價倒掛現象

比特幣價格在1月的上漲與全球看漲情緒形成鮮明對比的是美國市場的溢價倒掛現象。Coinbase溢價指數持續錄得負值，暗示美國機構與零售投資者的謹慎心態。這種溢價倒掛反映了美國本土的拋售壓力尚未完全釋放，甚至存在潛在的資金流出跡象。歷史上，美國市場的旺盛需求曾是比特幣多次衝擊歷史新高的核心引擎，但2026年初，這種引擎動能似乎正在經歷階段性換擋或衰減。

3.2 資金流入與ETF合規化

比特幣現貨ETF資金流入量在1月創下2026年最高紀錄，機構投資者持續增持。ETF合規化加速了傳統資金入場，供需結構變化推動了比特幣上漲。然而，衍生品數據暗示投資者情緒仍偏謹慎，市場在1月20日仍處於低參與度狀態，當前價格走勢更多源於“抛壓減輕”而非“主動買盤”。鏈上數據持續揭示供應過剩和結構性支撐脆弱的問題，現貨資金流雖有所改善，但尚未轉化為持續的買入趨勢。