熊市反彈：比特幣漲勢可能不持續，CryptoQuant 表示

來源：PortaldoBitcoin 原文標題：熊市反彈：比特幣漲勢或不持久，CryptoQuant表示 原文連結： 根據CryptoQuant的分析，比特幣近期的價格反彈更像是在熊市中的短暫運動，而非持續的反轉。

在週五發布的報告中，該公司指出，自11月21日以來約21%的漲幅符合所謂的熊市反彈模式，即資產顯著上漲，但並未改變其根本的負面結構。

根據CryptoQuant的說法，比特幣在累積近19%的跌幅並突破其365天移動平均線（該指標用來區分牛市與熊市狀態）之後有所反彈。分析認為，跌破這一水平確認進入熊市循環。此後，儘管有所回升，該資產仍未能再次穩固在這一長期平均線之上，目前約在US$101,000左右。

CryptoQuant的研究主管Julio Moreno解釋說，這種行為在過去的循環中已經出現過。2022年，比特幣在跌破365天移動平均線後也曾出現強烈反彈，這加強了市場已經度過最糟時期的看法。當時，許多投資者甚至認為傳統的四年循環已被打破，一個“超級循環”正在進行中。然而，價格未能成功回到這一技術水平，反而再次下跌，這種模式與公司目前觀察到的情況相似。

儘管有一些短暫的改善跡象，CryptoQuant認為需求仍然疲弱。其追蹤的指標之一是Coinbase Price Premium，該指標衡量美國買家是否以較高價格購買比特幣，相較於海外市場。該指標曾短暫轉為正值，為自12月中旬以來的第二次，暗示美國投資者出現零星的現貨買入，但尚不足以形成結構性轉變。

在美國交易的比特幣現貨ETF也在一定程度上穩定了市場，阻止了11月期間約54,000枚比特幣在30天內被清算的激烈賣壓。

然而，CryptoQuant強調，這種暫停並不代表明顯的積累回升。2026年初，淨流入約為3,800枚比特幣，與去年同期相當，但遠低於較為強勁的牛市初期階段的水平。

鏈上數據也支持這一謹慎的判斷。公司指出，現貨需求仍在收縮，過去30天內約減少67,000枚比特幣。這一指標自2025年11月底以來一直處於負值區域，分析師認為，這與近期價格上漲後出現的較為樂觀的說法形成對比。

報告中另一個值得注意的點是比特幣流入交易所的增加。在近期反彈後，交易所的入金量升至七天移動平均約39,000枚比特幣，為自11月末以來的最高水平。根據CryptoQuant的說法，這類反彈後的資金流動通常預示著更大的賣壓，因為投資者將資產轉移到平台上以實現利潤或降低曝險。

對該公司而言，難以重新突破關鍵技術水平、需求仍然疲弱以及交易所存款增加的結合，顯示市場仍處於熊市階段，儘管近期價格有所緩解。儘管這些動作可能被解讀為復甦的開始，但CryptoQuant認為，從基本面和技術面來看，比特幣仍未展現出熊市已經結束的明確跡象。