礦工壓力增大：Hash Ribbons 發出第五次買入信號，BTC 繼續徘徊在 $90K 附近

比特幣價格卡在狹窄區間內，震盪於$90,000支撐位與$93,000年度開盤水平之間。與此同時，鏈上指標傳遞出矛盾信號——儘管技術指標暗示有積累機會，但礦工仍面臨持續的賣壓。

當礦工投降：Hash Ribbons揭示市場節奏

根據鏈上數據分析，比特幣的Hash Ribbons指標在2025年已觸發第五次“買入信號”。這個指標衡量的是30日與60日移動平均線的網絡算力關係，歷史上在礦工投降事件後能有效識別價格底部。

該指標通過檢測礦工算力相較於近期趨勢的下降時期來運作——這是效率較低的挖礦作業關閉的跡象。歷史上，這些投降階段常伴隨重大折扣和長期買入良機。

然而，一位分析師指出，短期情況看起來不同。“在這些信號的直接後續，價格行動往往仍受到壓力，因為礦工被迫加快比特幣的出售以支付運營成本，”該分析解釋道。然而，長期來看，這些被迫清算通常為長期投資者創造了強烈的積累窗口。

現實狀況：礦工儲備下降

儘管比特幣礦工錢包在2025年大致保持穩定，但情況在十月初開始急劇轉變。自那時起，礦工持續賣出，已知的礦池儲備在兩個多月內下降約5,000 BTC。這一持續的清算反映出礦工面臨的經濟壓力——在高運營成本期間，算力下降的現象也印證了這一點。

目前數據顯示，比特幣交易價格約為$95.36K，較早期周期的歷史高點$126.08K有所回落。這次回調加劇了挖礦盈利的壓力，尤其對於運行較低效率設備的運營商來說更是如此。

價格行動被困在支撐與阻力之間

在技術層面，比特幣未能突破$93,000的阻力位——即200期簡單移動平均線所在位置——儘管積累信號不斷增強。相反，買家在$89,000至$90,500區域找到支撐，該區域由50與100 SMA的匯合點形成。

若要持續向$100,000推進，比特幣必須有說服力地突破$92,000並清除200 SMA阻力。如果空方重新掌控局勢，下行風險將大幅增加，可能回測$80,500甚至更低——一些分析師甚至預期在長期熊市中支撐位可能低至$40,000。

Hash Ribbon信號的真正含義

反覆出現的買入信號並不保證立即的價格反彈。相反，這些讀數是警告礦工投降已在進行中——歷史經驗顯示，極端挖礦壓力的時期最終會反轉，形成強勁的多月反彈。2025年的五個信號代表市場多次達到通常出現在重大低點附近的條件。

未來幾週將是關鍵：如果比特幣能在$90,000支撐區上方持穩，同時Hash Ribbons信號持續，長期持有者的積累可能會加速。相反，一旦跌破，將意味著賣壓仍過於強大，短期內難以反彈。