比特幣和以太坊在市場流動性縮減之際，接近歷史紀錄的期權結算水平今日

22億美元衍生品合約結算引發市場全面去槓桿

加密衍生品市場今日經歷了一次關鍵重置，約22億美元的比特幣與以太坊期權合約在主要交易所到期。此時點對市場動態具有重要意義，因為這次大規模的結算與整個行業的持倉清算同步進行。

未平倉量崩跌至2022年低點——市場清洗信號

比特幣30天未平倉量跌至2022年以來未見的水平，標誌著衍生品平台出現劇烈去槓桿浪潮。主要交易所的未平倉量大幅縮減，最大回撤超過150萬BTC，隨後次級平台也出現連鎖下滑。Gate.io等主要交易所亦報告未平倉量大幅收縮，範圍從數十萬到近80萬BTC不等。

這一劇烈下降反映出交易者大規模削減槓桿部位。歷史上，這種極端的去槓桿階段常被視為市場重置——過剩的持倉被清除，為長期盤整或若新資金回流則可能出現看漲反彈創造條件。

比特幣面臨90,000-100,000美元區間的關鍵考驗

今日到期的比特幣期權約值18.4億美元，"最大痛點"行使價鎖定在90,000美元附近。目前交易價格約95,630美元，讓BTC穩居此水平之上，但持倉數據顯示市場在防禦性與激進性交易者之間存在分歧。

低於85,000美元的看跌期權集中，顯示有意義的下行保護；而90,000至100,000美元之間的看漲期權則彰顯持續的看漲情緒。保護性對沖與方向性押注之間的平衡，使比特幣在儘管結算事件下仍維持在相對狹窄的區間內交易。

以太坊儘管有3.84億美元期權到期仍守穩

以太坊約12.6萬份到期合約，價值約3.84億美元，結算時ETH價格約在3,310美元，略高於3,100美元的最大痛點水平。3,000美元以上的看漲期權仍然集中，顯示交易者對於結束後維持高價位的信心。

若以太坊在今日結算後仍高於最大痛點，交易商可能調整對沖策略，放大上行敏感度，為未來交易日的市場反應鋪路。

下一步：盤整還是信心重建？

歷史經驗顯示，經歷嚴重未平倉量收縮的市場通常進入盤整階段。現在的問題是：是否會出現新的買盤來推動反彈，或是市場情緒仍然低迷？

未來幾天將是關鍵。隨著系統中槓桿大幅清除，市場獲得了喘息空間——但也失去了傳統由槓桿持倉提供的動能。外部經濟因素與實際現貨需求將成為主要推動力。

重點結論：今日的雙重事件——大規模期權到期與歷史性未平倉量低點——代表市場的清洗。由此產生的清晰度或許能揭示比特幣與以太坊是否仍有進一步升值的信念，或是市場將在情緒轉變前持續盤整。