蜜月已經結束。2025年，區塊鏈與人工智慧之間的敘事驅動愛情故事起初建立在AI代理人將推動區塊鏈支付需求的理論上——如今卻面臨一個嚴峻的限制：電力。BlackRock的2026年全球展望報告為產業投下一顆震撼彈：到2030年，AI驅動的數據中心可能消耗多達24%的美國電力。這不僅僅是一則新聞標題，而是一個轉折點，重新排序誰能插電，誰又會被排除在外。
這裡的根本矛盾在於：比特幣挖礦是為了彈性而建。加密貨幣礦工是電網的緩衝器——當需求激增時，他們會關閉電源；當再生能源便宜且豐富時，他們會啟動。在德州，ERCOT（德州電力可靠性委員會）專門設計了“大型彈性客戶，例如比特幣礦場”的計劃，正是因為礦工可以在不崩潰運作的情況下進行削減。
但AI數據中心的情況則完全不同。它們需要基載電力。它們不想關閉，永遠不想。它們需要持續、不間斷的供應。可以這樣想：礦工是電網管理中的願意合作方，而AI則是無法移動的負載，只會消耗更多電力。
當你看實際數字時，差異變得更加明顯。Riot Platforms在向SEC披露時表示，2023年8月在高峰需求期間，他們的用電量削減超過95%，並且在那個月因為熱浪而關閉電力，ERCOT支付了他們3170萬美元的能源信用。試著讓一個運行訓練模型的超級規模公司做同樣的事，結果是不可能的。
BlackRock並非在杜撰。該公司估計，到2030年，AI基礎設施建設的總資本支出將達到$5 兆到$8 兆美元，巨額投資於計算、數據中心和傳輸。從一場晶片競賽轉變為兆瓦數的競賽，幾乎一夜之間發生。
根據與Lawrence Berkeley國家實驗室研究相關的能源部分析，過去十年來數據中心的用電需求已經增加了三倍。預測顯示，到2028年，這一數字將再次翻倍或三倍。估算範圍很廣——EPRI的模型預測，到2030年數據中心將佔美國發電量的4.6%到9.1%，而世界資源研究所則根據AI的採用和效率，引用6.7%到12%的數據。BlackRock的“最高25%”的激進說法位於外圍，但即使是保守的情景也意味著電網壓力。
對礦工來說，重要的是：電網壓力會扼殺選擇性。當電力成為瓶頸時，速度變得無關緊要。比特幣挖礦的歷史優勢——容器化運營並比傳統產業更快啟動哈希算力——在限制從發電轉向傳輸基礎設施時會消失。互聯排隊和變電站容量成為關卡，而非燃料供應。
立法者醒來時並不擔心比特幣挖礦，他們擔心的是美國的AI公司是否能與中國競爭。這種政治關注的非對稱性就是一切。
當電網容量收緊時，礦工變成了容易攻擊的目標。挖礦看起來是可選的，感覺像投機。相比之下，AI被框架為國家競爭力、國防、生產力和醫療的關鍵。監管者更容易對礦工徵收額外的關稅或報告要求，而不是對剛剛用稅收激勵吸引的當地商會招募的數據中心。
這已經在發生。路透社報導，公用事業和電網運營商正在調整費率結構和規則，因為超級規模公司在德州和北維吉尼亞等熱點地區爭奪容量。競爭同一片土地的礦工面臨不公平的競爭環境。
礦工正試圖用一個巧妙的反敘事來反擊：將挖礦定位為可控負載，實際上有助於整合再生能源和穩定電網。Duke大學的一份報告，引用Utility Dive的說法，認為現有的美國電網可以應對顯著的新增負載增長，只要這些負載能在壓力事件中被削減。挖礦可以做到，而大多數服務消費品的AI推理工作負載則做不到。
這是一個策略性論點，旨在吸引公用事業委員會和州級能源規劃者的注意。但是否能贏得勝利，取決於當地經濟狀況和實際的遊說力量，而非網路上的爭論。
一些礦工已經開始轉變。CryptoSlate在十月報導，原本專注於比特幣挖礦的公司正轉向AI基礎設施托管，並與計算和雲端工作負載相關的交易掛鉤。邏輯殘酷：如果你擁有土地、長期電力權利和像德州這樣的變電站接入權，你就擁有AI開發者最需要的資源。來自計算托管的合約現金流比挖礦收入的波動性更穩定。
這並非普遍現象。為AI托管改造挖礦設施比聽起來更困難。AI數據中心需要不同的冷卻系統、不同的網絡拓撲、不同的正常運行時間保障，而這些都不是挖礦操作原本設計的。競爭對手包括擁有更深關係和更好融資的專業數據中心運營商。但趨勢已經明確：當電力變得稀缺時，兆瓦的最高價值用途往往會勝出。
比特幣挖礦不會消失。該網絡的激勵結構確保哈希算力會在某處上線。挖礦的全球流動性意味著它可以追逐新的能源熱點。但產業的重心將會轉移。
一條路徑：礦工與電網整合，簽署正式的需求響應協議，將自己定位為穩定的工業負載。他們傾向於彈性敘事，並成為電網管理中的合作夥伴。
另一條路徑：礦工利用其在電力市場的早期優勢，轉向更廣泛的計算基礎設施。他們將能源位置的套利轉化為新的商業模式。
無論哪條路，廉價豐富的時代已經結束。下一階段的數字基礎設施——無論是比特幣還是AI——都不會受到程式碼或計算能力的限制，而是受到電線、許可證、渦輪機以及電力實際傳輸的物理規則所制約。這正是BlackRock所警告的世界，也在重塑誰贏誰輸的基礎設施格局。
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比特幣礦工與 AI 數據中心能共用同一電網嗎？黑石表示，加密貨幣與能源之間的愛情正開始破裂
蜜月已經結束。2025年，區塊鏈與人工智慧之間的敘事驅動愛情故事起初建立在AI代理人將推動區塊鏈支付需求的理論上——如今卻面臨一個嚴峻的限制：電力。BlackRock的2026年全球展望報告為產業投下一顆震撼彈：到2030年，AI驅動的數據中心可能消耗多達24%的美國電力。這不僅僅是一則新聞標題，而是一個轉折點，重新排序誰能插電，誰又會被排除在外。
當基載電力成為武器
這裡的根本矛盾在於：比特幣挖礦是為了彈性而建。加密貨幣礦工是電網的緩衝器——當需求激增時，他們會關閉電源；當再生能源便宜且豐富時，他們會啟動。在德州，ERCOT（德州電力可靠性委員會）專門設計了“大型彈性客戶，例如比特幣礦場”的計劃，正是因為礦工可以在不崩潰運作的情況下進行削減。
但AI數據中心的情況則完全不同。它們需要基載電力。它們不想關閉，永遠不想。它們需要持續、不間斷的供應。可以這樣想：礦工是電網管理中的願意合作方，而AI則是無法移動的負載，只會消耗更多電力。
當你看實際數字時，差異變得更加明顯。Riot Platforms在向SEC披露時表示，2023年8月在高峰需求期間，他們的用電量削減超過95%，並且在那個月因為熱浪而關閉電力，ERCOT支付了他們3170萬美元的能源信用。試著讓一個運行訓練模型的超級規模公司做同樣的事，結果是不可能的。
電力緊張背後的數學
BlackRock並非在杜撰。該公司估計，到2030年，AI基礎設施建設的總資本支出將達到$5 兆到$8 兆美元，巨額投資於計算、數據中心和傳輸。從一場晶片競賽轉變為兆瓦數的競賽，幾乎一夜之間發生。
根據與Lawrence Berkeley國家實驗室研究相關的能源部分析，過去十年來數據中心的用電需求已經增加了三倍。預測顯示，到2028年，這一數字將再次翻倍或三倍。估算範圍很廣——EPRI的模型預測，到2030年數據中心將佔美國發電量的4.6%到9.1%，而世界資源研究所則根據AI的採用和效率，引用6.7%到12%的數據。BlackRock的“最高25%”的激進說法位於外圍，但即使是保守的情景也意味著電網壓力。
對礦工來說，重要的是：電網壓力會扼殺選擇性。當電力成為瓶頸時，速度變得無關緊要。比特幣挖礦的歷史優勢——容器化運營並比傳統產業更快啟動哈希算力——在限制從發電轉向傳輸基礎設施時會消失。互聯排隊和變電站容量成為關卡，而非燃料供應。
政治經濟變得醜陋
立法者醒來時並不擔心比特幣挖礦，他們擔心的是美國的AI公司是否能與中國競爭。這種政治關注的非對稱性就是一切。
當電網容量收緊時，礦工變成了容易攻擊的目標。挖礦看起來是可選的，感覺像投機。相比之下，AI被框架為國家競爭力、國防、生產力和醫療的關鍵。監管者更容易對礦工徵收額外的關稅或報告要求，而不是對剛剛用稅收激勵吸引的當地商會招募的數據中心。
這已經在發生。路透社報導，公用事業和電網運營商正在調整費率結構和規則，因為超級規模公司在德州和北維吉尼亞等熱點地區爭奪容量。競爭同一片土地的礦工面臨不公平的競爭環境。
彈性論點：挖礦的最後防線
礦工正試圖用一個巧妙的反敘事來反擊：將挖礦定位為可控負載，實際上有助於整合再生能源和穩定電網。Duke大學的一份報告，引用Utility Dive的說法，認為現有的美國電網可以應對顯著的新增負載增長，只要這些負載能在壓力事件中被削減。挖礦可以做到，而大多數服務消費品的AI推理工作負載則做不到。
這是一個策略性論點，旨在吸引公用事業委員會和州級能源規劃者的注意。但是否能贏得勝利，取決於當地經濟狀況和實際的遊說力量，而非網路上的爭論。
對沖策略：成為你正在競爭的基礎設施
一些礦工已經開始轉變。CryptoSlate在十月報導，原本專注於比特幣挖礦的公司正轉向AI基礎設施托管，並與計算和雲端工作負載相關的交易掛鉤。邏輯殘酷：如果你擁有土地、長期電力權利和像德州這樣的變電站接入權，你就擁有AI開發者最需要的資源。來自計算托管的合約現金流比挖礦收入的波動性更穩定。
這並非普遍現象。為AI托管改造挖礦設施比聽起來更困難。AI數據中心需要不同的冷卻系統、不同的網絡拓撲、不同的正常運行時間保障，而這些都不是挖礦操作原本設計的。競爭對手包括擁有更深關係和更好融資的專業數據中心運營商。但趨勢已經明確：當電力變得稀缺時，兆瓦的最高價值用途往往會勝出。
杠鈴未來
比特幣挖礦不會消失。該網絡的激勵結構確保哈希算力會在某處上線。挖礦的全球流動性意味著它可以追逐新的能源熱點。但產業的重心將會轉移。
一條路徑：礦工與電網整合，簽署正式的需求響應協議，將自己定位為穩定的工業負載。他們傾向於彈性敘事，並成為電網管理中的合作夥伴。
另一條路徑：礦工利用其在電力市場的早期優勢，轉向更廣泛的計算基礎設施。他們將能源位置的套利轉化為新的商業模式。
無論哪條路，廉價豐富的時代已經結束。下一階段的數字基礎設施——無論是比特幣還是AI——都不會受到程式碼或計算能力的限制，而是受到電線、許可證、渦輪機以及電力實際傳輸的物理規則所制約。這正是BlackRock所警告的世界，也在重塑誰贏誰輸的基礎設施格局。