了解美國36.2兆美元債務問題：為何外國持有關鍵

「為什麼美國會負債」這個問題，隨著金融討論的升溫，變得越來越緊迫。外國投資者持有美國國債引發了關於經濟主權和財政可持續性的正當辯論。但大多數美國人沒有意識到的是：了解誰真正持有這些債務，遠比標題所暗示的更為複雜。

美國債務負擔的驚人規模

美國國債約為36.2兆美元，已達到令人震驚的程度。為了將這個天文數字放在背景中想像，假設每天花費$1 百萬美元——耗盡1兆美元需要超過99,000年。然而，當與美國家庭淨資產總額超過$36 兆美元相比，債務與資產的比例就變得較為可控，大約只佔國家總財富的五分之一。

真正的問題不僅是債務的規模，而是誰持有這些債務，以及他們對美國金融市場的影響力有多大。

外國債權人分布：哪些國家擁有美國的債務？

截至2025年4月，三個國家主導外國持有的國債：日本以1.13兆美元居首，緊接著是英國$160 $807.7億(，以及中國757.2億美元。中國地位的下降反映了多年來有意識的資產配置調整，使得英國得以升至排名前列。

除了這三個主要國家外，局勢變得相當分散。比利時)$411.0億(、盧森堡)$410.9億(、加拿大)$368.4億(代表下一層的債權國。在更下層的國家如法國、愛爾蘭、瑞士和台灣，各持有資產在300-360億美元之間，而印度、巴西和挪威則擁有較小但仍具重要性的持倉。

前20名外國持有者合計佔據了國際國債曝險的絕大部分，日本單獨就幾乎佔了所有外國持有的美國債務的三分之一。

外國影響力究竟有多大？

這裡的認知與現實之間存在明顯差距。儘管數字龐大，外國國家合計僅持有24%的未償還美國債務——遠遠不及控制權。美國公民和機構持有55%的份額，而聯邦儲備局和社會安全局分別持有13%和7%。

這種分散的所有權結構，防止任何單一國家擁有過度的影響力。甚至中國近年來逐步清算的行動，也未能動搖市場，展現出美國國債市場的韌性和流動性，與全球其他選擇相比具有優勢。

為什麼美國需要外國債權人

「為什麼美國會負債」的根本答案是財政支出超過收入，但真正的經濟問題是，為什麼外國國家仍持續購買這些證券，儘管存在擔憂。美國仍然是世界上最穩定、最具流動性的政府債券市場。國際投資者將國債視為相對無風險的資產，尤其在地緣政治不確定時期。

外國需求影響利率——增加的購買壓力可以壓低收益率和債券成本，而需求減少則通常推高利率。然而，這些市場調整反映的是正常的經濟動態，而非經濟威脅。24%的外國持股比例已經相當分散，沒有任何協調行動能夠有意義地破壞美國的金融穩定。

對你的錢包的直接影響

對於一般美國人來說，外國國債持有的日常影響令人驚訝地有限。由需求變動引起的利率波動，最終可能影響房貸利率、信用卡APR和投資回報——但這些影響是逐步顯現的，而非災難性的。美國國債市場的穩定性，直接惠及持有債券的國內儲戶和退休人士。

美國面臨的真正財政壓力，不在於外國持有的焦慮，而在於政府收入與支出之間的結構性失衡。理解這一點，有助於區分真正的經濟問題與對外國金融杠杆的投機性恐慌。

底線依然清楚：儘管對財政可持續性存在合理疑問，美國仍然擁有世界上最安全、最具流動性的政府證券市場之一，為外國債權人和美國投資者提供相對具有吸引力的風險調整後回報。