2022 股市崩盤：投資者寧願忘記的一年

2022年將被記憶為十多年來股市投資者面臨的最具挑戰性的一年。在市場結束最後一個交易日時，主要股指均收於負值，標誌著一個殘酷的年度結束，該年度由利率上升、通脹擔憂和貨幣政策轉變所主導。儘管週五的溫和跌幅僅為0.1%至0.25%，幾乎顯得平淡無奇，但它們僅僅是點綴了一個股市表現自2008年金融危機以來最差的年份之一。

納斯達克綜合指數的歷史性落後

科技股為主的納斯達克綜合指數成為年度最大受害者之一。2022年初，該指數交易於15,645點，年終收於10,466點，跌幅驚人，損失5,179點，年跌幅達33.1%。這一嚴重程度反映了成長型股票對全年激進升息行動的特殊脆弱性。在納斯達克最大的持股中，前八大公司中有四家股價下跌50%或以上，凸顯了賣壓對即使是最成熟的科技公司也毫不留情。

該指數的結構組成使其特別容易受到宏觀經濟逆風的影響。高成長企業在納斯達克的權重較大，對借貸成本的上升反應敏感，投資者根據更高的折現率重新評價未來收益。這種動態為在疫情時代寬鬆貨幣政策期間繁榮的科技股創造了一場完美風暴。

小型股面臨資金限制

追蹤較小上市公司的羅素2000指數下跌21.6%，從2,245點跌至1,761點，跌了484點。這一表現反映了小型企業所面臨的特殊壓力，這些企業通常更依賴外部融資來支持運營和成長。

資金環境惡化對這些公司構成了特別挑戰。隨著利率上升和投資者對首次公開募股的熱情減退，小型企業在資金由豐沛轉向稀缺的過渡期中，運作空間受到限制。與擁有穩定現金流和資產負債表實力的大型企業不同，小型企業在轉型過程中更難應對資金緊縮。

標普500的溫和韌性

以更廣泛的範圍代表的標普500指數展現出較佳的韌性，儘管仍錄得自2008年金融危機以來最差的年度表現。該指數以3,840點收盤，比2021年的4,766點下跌926點，全年跌幅為19.4%。

標普500內部的損失分佈揭示了重要的市場動態。能源、公共事業和必需品三個行業實際上收盤時漲幅，醫療保健股則幾乎沒有下跌。最大跌幅出現在通訊服務和非必需消費品板塊，反映出疫情時代趨勢的逆轉以及對經濟衰退的擔憂加劇，這些都對面向消費者和依賴成長的企業產生了壓力。

道瓊斯工業平均指數的相對抗跌

道瓊斯工業平均指數在主要指數中表現較為抗跌，跌幅為8.8%，下跌3,191點，收於33,147點。儘管這是自2008年以來最差的一年，道瓊斯的較溫和跌幅反映了其由成熟、支付股息的工業和金融公司組成，這些公司比成長型同行表現更佳。

道瓊斯30個成分股的結果差異依然令人驚訝。十隻股票全年收紅，而有三隻股票下跌幅度在40%至50%之間，突顯出不同商業模式在動盪的市場條件下的抗壓能力差異。

展望2023年

隨著投資者將目光轉向來年，市場情緒仍然相當謹慎。2022年的下跌是轉折點，抹去了多年的漲幅，並迫使投資者重新調整風險評估和回報預期。2023年股市是否會穩定或面臨新挑戰，仍是激烈辯論的話題，專家對利率、通脹和經濟增長的走向分歧嚴重。