尋找潛在寶藏：如何辨識具有動能的便宜股

傳統的動量投資方法對初學者來說常常顯得違背直覺。與其等待一檔股票跌至谷底再進場，動量交易者則採用「買高，賣更高」的策略。他們追逐已經在上升的股票，認為既有的趨勢還有更大的空間。然而，這其中有個陷阱——當一檔股票的價格超越其實際成長前景時，投資者可能會持有高估資產，且上漲空間有限。

這時候，一個更聰明的方法出現了：尋找結合快速價格變動與合理估值的股票。這種策略能降低風險，同時有機會最大化回報。

Delta Air Lines (DAL) 的案例：教科書範例

Delta Air Lines 展示了投資者在運用 delta 策略時應該尋找的特徵。這家航空股展現出令人信服的動量指標，同時估值仍具吸引力。

僅在過去一個月，DAL 就上漲了4.9%，顯示投資者信心穩定。更令人印象深刻的是，過去三個月內，股價漲了10.2%——表明這是持續的買盤興趣，而非短暫的飆升。使這股動量特別強大的原因在於 DAL 的 beta 系數為1.5，意味著該股的波動幅度比大盤多50%，在任何方向上都更為劇烈。對於積極尋求市場波動性敞口的投資者來說，這個特性非常有價值。

數據不騙人：估值的重要性

動量操作與理性投資的關鍵差異在於估值的紀律性。許多投資者只憑價格走勢追逐股票，結果在市場修正時蒙受損失。

DAL 則講述了另一個故事。以市銷率 (P/S) 作為估值基準，該股的市銷比僅為0.64倍，代表每一美元營收只需付出0.64美元，這在行業標準中是相當便宜的。這個吸引人的價格暗示該股仍有實質的升值空間。

分析師升級如何確認動量

當分析師調升盈利預測時，基本上是在驗證管理層的執行力。這些升級會引發連鎖反應：機構投資者增加持股，媒體報導加強，散戶興趣也隨之提升。DAL 就從這種動態中受益，獲得了 Zacks 排名 #2 (買入)，以及其強勁的動量得分 A。

這種——正面分析師情緒加上有利的動量指標——的結合，歷來都與高評級證券的優異表現相關。

實務上的啟示

價值投資者的理想點在於三個條件同時具備：近期強勁的價格表現、正向的盈利動能，以及合理的估值指標。DAL 展示了 delta 投資策略在實務中的運作方式。

與其押注於便宜的股票期待其反彈，或盲目追逐高價的動量股，平衡的方法是尋找展現真實買盤興趣且仍以合理估值交易的證券。這種策略已被證明能有效找到有望持續升值的股票。