## 黃金潮：15億美元的安全選擇還是暫時的轉變？

加密貨幣市場正見證一場有趣的轉變。在傳統資產如黃金因風險偏好降低而受益的同時，數字黃金已成為大量資金的聚集地。根據Token Terminal的數據，PAXG——由Paxos發行的數字黃金代幣——目前市場流通約15億美元。這一數字較2023年及2024年初的數據顯著增加，反映出投資者的關注度提升。

數字黃金突然受到關注並非偶然。投資者不再僅用資金購買實物黃金或傳統ETF，而是轉向基於區塊鏈的版本。原因非常明確：數字黃金提供了實物黃金所沒有的優勢——更便捷的存取、更靈活的支付，以及最重要的24/7的交易運作。在市場動盪時，這些特性變得尤為吸引人。

## 比特幣落後於黃金：估值故事還是資金流出？

這裡是比特幣(BTC)——目前交易價為$90,78K——開始遇到問題的地方。儘管黃金表現良好，比特幣卻承受壓力。許多人提出的問題是：BTC是否真的因為投資者撤資而變弱，還是僅僅因為它被“低估”了，與傳統避險資產相比？

一個有趣的指標是比特幣/黃金比率，目前處於通常與市場底部相關的水平。從歷史來看，每當這個比率下降到這個水平，比特幣隨後都會開始強烈反彈——即使黃金需求仍然很高。這暗示比特幣的放緩可能並非絕對的疲弱，而是相對估值的差距。

## 專家意見的衝突

知名加密分析師Michael Van de Poppe發表了引人注目的評論：“其中一個被高估，另一個被低估。依我看，黃金被高估了，而比特幣被低估了。”這個觀點暗示目前只是暫時的調整，而非長期趨勢。

然而，Bitcoin maximalist Matthew Kratter則從另一個角度看待問題。他不擔心黃金短期的漲勢，而是專注於長期經濟模型。“數十年甚至數百年來，黃金的供應增長約每年1-2%，而運輸和保險大量黃金的成本非常高，因此這不是解決貿易失衡的有效方式。”這個論點暗示數字黃金只是暫時的解決方案，比特幣仍具有基本優勢。

## 未完待續：黃金與比特幣——競賽仍在進行

目前，數字黃金以價格大幅上漲和風險偏好降低而占優勢。但這真的是長期的變化嗎？還是傳統黃金、數字黃金與比特幣之間長期競賽中的一個階段？

比特幣支持者認為，加密貨幣的價值存儲故事仍在進行中——只是在不同的時間框架內。與黃金不同，比特幣具有更緊湊的供應結構，不需高昂的存儲成本，且在全球網絡上24/7運作。

最後的答案或許取決於每個投資者如何定義“安全”在數字金融體系中的意義。如果安全等於經過驗證的傳統資產，數字黃金是明顯的選擇；但如果安全等於可持續且抗通膨的經濟模型，比特幣仍有理由抱有希望。

**總結：** 15億美元流入數字黃金反映出投資者對安全的追求，但歷史顯示，比特幣與黃金之間的估值差距通常是即將反彈的信號，而非加密貨幣的終結。