比特幣反彈證明脆弱，數據顯示持續資金外流和ETF退縮

鏈上數據描繪出一幅令人擔憂的圖景，對於比特幣來說，市場正面臨資金大量外流的壓力。根據最新分析，比特幣ETF投資者在過去兩週已撤出約**$1 億美元的持倉，顯示機構投資信心正在削弱。更廣泛來看，整個加密貨幣市場正經歷自2024年初以來的首次有意義的淨資金外流**，資金大約以**-$4.5億**美元的速度流出，與典型的牛市動態形成鮮明對比。

使這次回調尤為令人擔憂的是其反彈的性質。這次的價格反彈並非反映真正的現貨需求，而是越來越多地由槓桿和短期投機所推動，這是分析師所描述的死貓反彈的典型特徵——一個短暫的反彈，很快就會逆轉，然後重新進入下行趨勢。這種模式通常會耗盡弱手，然後引發新的賣壓。

鏈上數據的最新監測顯示，資金流入已大幅收縮，每週都呈現出新資金進入的減少。價格走勢與資金流動之間的背離表明，逢低買入的多數是利用槓桿的交易者，而非長期持有者在低位積累。這種結構性弱點表明，上行風險仍受到限制，而一旦目前的空頭回補耗盡，下行風險將大幅增加。

對市場參與者來說，教訓依然明確：建立在槓桿而非信念上的反彈本質上是不穩定的。比特幣短期內可能會反彈，但根本的資金趨勢顯示，除非真正的吸收開始，否則前行的阻力仍偏向下行。