通貨膨脹調整揭示：比特幣的實際紀錄高點仍低於 100,000 美元

隱藏在名義新高背後的真相

比特幣價格在2025年10月達到名義上的126,000美元以上——一個登上頭條的里程碑。然而，Galaxy Research的詳細分析揭示了一個較不樂觀的現實：以2020美元的價格調整後，比特幣的實際峰值僅為99,848美元。這一差異凸顯了自2020年以來通貨膨脹對美元購買力的嚴重侵蝕。

Galaxy的研究主管Alex Thorn公開了這一發現，並強調投資者面臨的根本問題：沒有進行通脹調整的名義價格紀錄可能具有誤導性。美國勞工統計局（Bureau of Labour Statistics）所追蹤的消費者物價指數(CPI)明確顯示，自2020年以來，消費者價格已上漲約25％——換句話說，今天一美元的購買力僅剩五年前的約80％。

為何CPI調整至關重要

一個消費者物價指數計算器能夠凸顯這一變化的嚴重性。自2020年以來的累積通貨膨脹意味著，當時花費100美元的商品和服務，現在大約需要125美元。11月的CPI數據顯示年增率為2.7％——這一數值持續侵蝕人們對法幣穩定性的信心。

這一現實迫使投資者重新調整策略。過去五年持有比特幣的人，雖然名義上獲得了巨額收益，但從實際角度來看，表現遠低於預期。目前比特幣的價格為90,220美元，顯示：即使是之前的紀錄高點126,080美元，若以2020年美元計價，價值也完全不同。

美元疲軟成為加密貨幣的催化劑

美元指數(DXY)在2025年損失約11％的價值，跌至97.8點。9月甚至創下三年來的低點96.3點。這種持續的疲軟自2022年10月以來變得更加嚴重，因為美元相較於其他全球貨幣持續貶值。

聯邦儲備局（Federal Reserve）曾設定2％的通脹目標，但實際數值仍遠高於此。2022年中COVID-19疫情引發的高點超過9％的通脹率之後，物價上漲依然頑強。這一宏觀經濟狀況推動所謂的「購買力保護措施」，機構投資者和私人投資者紛紛轉向比特幣和其他數字資產——不是作為投機工具，而是作為對抗貨幣貶值的避險手段。

市場信號與展望

儘管經過通脹調整後的市場冷靜，但仍有跡象顯示市場正逐步穩定。多位分析師指出健康的市場調整：投機性槓桿已被清除，結構性流動性正在改善。雖然交易所交易產品（ETP）出現資金流出，但企業端的強烈買入信號以及長期比特幣持有者的堅持，顯示市場仍具韌性。

Galaxy的分析強調一個核心觀點：理解比特幣作為通脹對沖工具的人，不應被短期價格波動所迷惑。以通脹調整後的美元計算的實際價值顯示，即使在名義價格下跌時，比特幣仍能發揮其基本功能——在貨幣貶值時期保存財富。